Bank of America tipt dit fintech aandeel na de cijfers

Affirm heeft een merkwaardige combinatie te pakken. Het fintechbedrijf verwacht voor het komende jaar geen spectaculaire groeiversnelling, terwijl het aandeel in zes maanden al 65% is gestegen. Toch verhoogt Bank of America het koersdoel van 93 naar 104 dollar, ongeveer 34% boven de koers vóór de laatste kwartaalreactie. De reden is interessant: de verwachtingen van Affirm lijken voorzichtig, terwijl verschillende potentiële groeimotoren nog nauwelijks in die verwachtingen zijn verwerkt.

Affirm is gespecialiseerd in buy now, pay later, waarbij consumenten aankopen direct ontvangen maar gespreid betalen. Dat model profiteert van de verschuiving naar digitale betalingen, maar brengt ook kredietrisico en financieringskosten mee. De nieuwste cijfers laten zien dat Affirm niet alleen veel meer transacties verwerkt, maar ondertussen structureel winstgevender wordt. Dat maakt het aandeel fundamenteel interessanter dan tijdens eerdere groeifases.

Affirm wacht nog altijd op een echte doorbraak in de aandelenkoers

De cijfers van Affirm zijn sterker dan de verwachtingen

De kwartaalcijfers laten zien dat de onderliggende activiteiten hard blijven groeien. Affirm boekte 1,17 miljard dollar omzet, ruim boven de verwachte 1,11 miljard dollar en tegenover 876 miljoen dollar een jaar geleden. Dat komt neer op een groei van ongeveer 34%.

Nog sterker was de ontwikkeling van het handelsvolume. De totale waarde van aankopen die via Affirm werden verwerkt, steeg naar 14,1 miljard dollar. Een jaar eerder was dat 10,4 miljard dollar en analisten rekenden slechts op ongeveer 13,4 miljard dollar. Dat betekent dat consumenten het platform duidelijk intensiever gebruiken dan Wall Street vooraf verwachtte.

Ook het klantenbestand blijft groeien. Affirm telde eind juni 27,8 miljoen actieve consumenten, 20% meer dan een jaar eerder. Voor een betaalplatform is schaal belangrijk omdat meer consumenten Affirm aantrekkelijker maken voor webwinkels, terwijl meer aangesloten verkopers het platform weer nuttiger maken voor consumenten.

Affirm versloeg de verwachtingen van Wall Street en Bank of America is nu bullish

Tegelijkertijd verbetert de winstgevendheid. De aangepaste operationele marge steeg naar 30,3%, tegenover 27% zowel een kwartaal als een jaar eerder. Affirm groeit dus niet langer alleen door steeds meer geld door zijn platform te laten lopen, het houdt relatief ook meer over aan die groei.

De gerapporteerde winst per aandeel van 4,77 dollar verdient wel een grote waarschuwing. Daarin zat een belastingvoordeel van bijna 1,5 miljard dollar, waardoor dit cijfer nauwelijks bruikbaar is om de normale winstkracht te beoordelen. Veel belangrijker is dat Affirm inmiddels twaalf maanden achter elkaar winstgevend is en tegelijkertijd zijn operationele marge verbetert.

Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger.

De prijzen gaan binnenkort omhoog, dus profiteer nu het nog kan. Gebruik code ‘INSIDER’ voor 50% korting.

Word lid!

Waarom Bank of America meer groei ziet

De vooruitzichten ogen op het eerste gezicht redelijk behoudend. Affirm verwacht voor het eerste kwartaal een omzet tussen 1,19 miljard en 1,22 miljard dollar, tegenover ongeveer 1,17 miljard dollar waarop analisten rekenden. Het handelsvolume moet tussen 13,7 miljard en 14 miljard dollar uitkomen.

Voor heel boekjaar 2027 mikt Affirm op meer dan 64 miljard dollar handelsvolume. In het afgelopen boekjaar was dat 50,2 miljard dollar, wat neerkomt op minimaal ongeveer 27% groei. De aangepaste operationele marge moet ondertussen boven 30,5% uitkomen, tegenover 29% in het afgelopen jaar.

Bank of America denkt dat juist deze verwachtingen ruimte laten voor positieve verrassingen. Het management heeft volgens de bank een geschiedenis opgebouwd van voorzichtige verwachtingen die later worden overtroffen. De huidige prognose wordt door het bedrijf bovendien eerder als ondergrens dan als ambitieus doel gepresenteerd.

Daar bovenop komen groeimogelijkheden die nog nauwelijks in de modellen zitten. Een mogelijke bankvergunning kan Affirm meer controle geven over financiering en financiële producten. Ook promoties die rechtstreeks door merken worden gefinancierd kunnen extra transacties aantrekken zonder dat Affirm zelf alle kosten hoeft te dragen.

Mijn belangrijkste observatie zit echter bij de financieringscapaciteit. Die steeg in één kwartaal van ongeveer 28 miljard naar 30 miljard dollar. Voor een kredietplatform is groei alleen waardevol wanneer er voldoende goedkoop kapitaal beschikbaar blijft om nieuwe leningen te financieren. Affirm lijkt dus niet alleen meer vraag te krijgen, maar vergroot ook de financiële infrastructuur waarmee het die vraag kan bedienen.

Bank of America verhoogt het koersdoel naar 104 dollar

Is het Affirm aandeel na 65% koerswinst nog aantrekkelijk?

De grootste twijfel zit inmiddels bij de koers. Affirm is over de afgelopen zes maanden ongeveer 65% gestegen, hoewel het aandeel over heel 2026 slechts ongeveer 4% hoger staat. Een aanzienlijk deel van het eerdere pessimisme is dus in korte tijd uit de waardering verdwenen.

Bank of America blijft desondanks positief en verhoogt het koersdoel naar 104 dollar. Ook het bredere analistenbeeld is gunstig. Van de 35 analisten die Affirm volgen, hebben er volgens LSEG 26 een koopadvies of sterk koopadvies, terwijl niemand het aandeel op underperform heeft staan. Het gemiddelde koersdoel bedraagt ongeveer 92 dollar en het hoogste ligt op 117 dollar.

Voor beleggers blijft kredietkwaliteit het belangrijkste risico. Affirm kan tientallen procenten groeien, maar uiteindelijk financiert het aankopen van consumenten. Een zwakkere arbeidsmarkt, hogere wanbetalingen of duurdere financiering kunnen daardoor snel op marges drukken. Juist wanneer een kredietbedrijf hard groeit, moet je controleren of die groei niet wordt gekocht door steeds meer risico te accepteren.

Lees ook: Dit moet je nu doen met je Meta aandelen volgens Wall Street

Daarom vind ik de stijgende marge minstens zo belangrijk als de groei van 27,8 miljoen actieve gebruikers. Affirm laat momenteel zien dat schaal en winstgevendheid samen kunnen verbeteren. Als het bedrijf meer dan 64 miljard dollar aan jaarlijks handelsvolume verwerkt terwijl de operationele marge boven 30,5% blijft, wordt het verhaal steeds minder afhankelijk van pure omzetgroei.

Bank of America zet uiteindelijk in op iets wat beleggers vaker zien bij sterke groeibedrijven: management belooft relatief weinig en probeert vervolgens meer te leveren. Na een koersstijging van 65% is die veiligheidsmarge kleiner geworden, maar de kwartaalcijfers geven nog geen teken dat de operationele vooruitgang stopt. De komende kwartalen worden vooral interessant omdat een bankvergunning en nieuwe commerciële modellen boven op een kernactiviteit kunnen komen die zelf al richting minstens 64 miljard dollar handelsvolume groeit.

Profiteer nog van 50% korting voordat de prijzen omhooggaan met code ‘INSIDER’

Word lid!