CEO Alphabet Sundar Pichai laat Alphabet -7% kelderen met $205 miljard plan: koopkans of val

In het kort:

• Alphabet verhoogde de verwachte kapitaaluitgaven voor AI en datacenters naar $195 miljard tot $205 miljard.

• Na de verhoging verloor Alphabet 7% op de beurs en noteert het 16% onder de top.

• Google Cloud groeit hard, maar beleggers willen zien wanneer die groei weer vrije kasstroom oplevert.

Alphabet vraagt beleggers om meer geduld precies op het moment dat het Alphabet aandeel daar minder ruimte voor krijgt. Topman Sundar Pichai verhoogde de verwachting voor kapitaaluitgaven naar $195 miljard tot $205 miljard, tegen eerder $180 miljard tot $190 miljard. De beursreactie was duidelijk: het aandeel daalde 7% na de update en staat inmiddels 16% onder zijn hoogste niveau.

De kwartaalupdate van Alphabet was op het eerste gezicht geen slecht rapport. Vooral Google Cloud liet sterke groei zien, aangedreven door vraag naar AI toepassingen. Toch keek de markt vooral naar de rekening achter die groei.

Daar zit de spanning in dit verhaal. Alphabet verdedigt zijn positie in Google Search en Google Cloud met enorme investeringen in rekenkracht, servers en datacenters. Beleggers zien de omzetkansen, maar letten nu scherper op hoeveel cash er onderweg verdwijnt.

Die nervositeit komt niet uit het niets. Na de opkomst van ChatGPT door OpenAI kreeg Google Search ineens een kwetsbaarder imago. Alphabet reageerde met Gemini en bracht AI antwoorden prominenter in zoekresultaten, maar verdedigen kost geld.

Googleplex, waar Alphabet zijn AI-investeringen fors opschroeft

Bron: Business Insider

Google Search blijft niet gratis dominant

Alphabet heeft zijn positie in search beter overeind gehouden dan veel beleggers kort na ChatGPT vreesden. Dat is belangrijk, want Google Search blijft de kern van het concern. Maar de concurrentie om AI vraagt om capaciteit die niet vanzelf ontstaat.

Pichai en financieel directeur Anat Ashkenazi zeiden tijdens de conferencecall over het tweede kwartaal meerdere keren dat de vraag naar AI infrastructuur en AI oplossingen groter is dan het aanbod. Alphabet wil uitbreiden om grote klanten binnenboord te houden. Dat klinkt logisch, maar het maakt de investeringsrekening fors.

Pichai verdedigde die uitgaven nadrukkelijk als rendabele investeringen over de looptijd van klantcontracten. "There are very, very large customers of ours on Cloud who ‑‑ we are trying to support them through this extraordinary moment," zei hij. "And the incremental opportunities they are bringing to us, while a short‑term cost over a few months may be very high, in the lifetime of the deal, as we bring more capacity on, is highly ROI‑positive."

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Sundar Pichai verdedigt hogere AI-uitgaven richting beleggers

Bron: Business Insider

Google Cloud groeit, kasstroom hapert

Google Cloud geeft Alphabet een sterk argument richting de markt. De cloudomzet steeg in het tweede kwartaal met 82% op jaarbasis, gedreven door vraag naar AI. De backlog van Google Cloud groeide met $50 miljard ten opzichte van het eerste kwartaal tot $514 miljard.

Dat zijn geen kleine cijfers. Het management verwacht bovendien dat de helft van die backlog in de komende twee jaar als omzet wordt geboekt. Voor Alphabet is dat de kern van de verdediging: de kosten komen nu, de omzet volgt later.

Alleen is de beurs minder bereid om dat verhaal zonder bewijs te blijven financieren. Alphabet had in het tweede kwartaal een negatieve vrije kasstroom. Het management waarschuwde ook dat de kasstromen onder druk blijven zolang het concern blijft investeren voor de lange termijn.

Datacenters moeten Google Cloud-groei omzetten in kasstroom

Bron: WIRED

Schuld en aandelen veranderen het verhaal

Alphabet genereert niet genoeg operationele kasstroom om de datacenteruitbouw volledig te financieren. Het bedrijf neemt daarom meer schuld op en verkoopt nieuwe aandelen. Voor een concern van deze omvang is dat niet meteen alarmerend, maar het haalt wel glans van het oude verhaal.

Dat oude verhaal was simpel. Google Search leverde enorme kasstromen op, waarmee Alphabet tegelijk kon investeren in nieuwe groeimarkten. Nu vraagt AI eerst om veel kapitaal voordat de opbrengsten volledig zichtbaar worden.

De waardering maakt de discussie minder eenduidig. Alphabet noteert tegen een koers winstverhouding van 17, net boven de laagste waardering ooit op die maatstaf. Dat geeft de daling context, maar het neemt de vraag niet weg of de markt de toekomstige AI opbrengsten te vroeg of juist te laat waardeert.

Berkshire Hathaway kijkt mee

Alphabet trok eerder dit jaar ook aandacht door de positie van Berkshire Hathaway van Warren Buffett en Greg Abel. Die investering groeide uit tot een van de grootste aandelenposities van het conglomeraat. De naam Berkshire weegt mee, al zegt dat niets over het juiste moment waarop de markt weer vertrouwen krijgt.

Opvallend is vooral dat Alphabet niet meer alleen wordt bekeken als klassiek groeiaandeel. Het concern combineert Google Search, Google Cloud en AI software met een waardering die historisch laag oogt voor het bedrijf zelf. Juist daarom is de discussie scherper dan bij een pure AI hype.

Toch blijft één punt domineren. Beleggers willen niet alleen horen dat de datacenters straks renderen, maar ook zien dat die investeringen terugkomen in omzet, winst en vrije kasstroom. Zolang dat bewijs nog in opbouw is, blijft elke verhoging van de kapitaaluitgaven gevoelig.

Alphabet koers wacht op bewijs

Voor het Alphabet aandeel draait de komende fase minder om mooie AI woorden en meer om harde signalen uit Google Cloud, Google Search en de kasstroom. De backlog van $514 miljard is indrukwekkend, maar pas relevant voor de beurs als die daadwerkelijk omzet en cash oplevert. Daar wringt het verschil tussen vraag op papier en rendement in de resultatenrekening.

Pichai heeft de lat hoger gelegd met de nieuwe investeringsraming. Nu moet Alphabet laten zien dat $195 miljard tot $205 miljard aan kapitaaluitgaven geen dure verdedigingslinie is, maar capaciteit die klanten vasthoudt en nieuwe omzet oplevert. De volgende updates over Google Cloud en vrije kasstroom worden daarmee bepalend voor hoe de markt het Alphabet aandeel beoordeelt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!