Nvidia blijft achter in 2026 en lijkt spotgoedkoop: dit bepaalt de koopkans

In het kort:

• Nvidia staat dit jaar ongeveer 12% hoger, terwijl de PHLX Semiconductor Index meer dan 60% is gestegen.

• De waardering oogt minder zwaar dan bij veel AI namen, maar de markt twijfelt aan de houdbaarheid van het groeitempo.

• De kwartaalcijfers draaien vooral om orders van hyperscalers, brutomarges en de opmars van AMD.

Het Nvidia aandeel loopt dit jaar ver achter op de rest van de halfgeleidersector, ondanks cijfers waar de meeste chipbedrijven alleen van kunnen dromen. Nvidia staat in 2026 ongeveer 12% hoger. De PHLX Semiconductor Index won in dezelfde periode meer dan 60%.

Dat verschil is te groot om af te doen als ruis. Nvidia blijft de dominante naam in AI infrastructuur en verdient uitzonderlijk veel geld aan de vraag naar chips voor datacenters. Toch betaalt Wall Street niet meer automatisch voor elk nieuw groeicijfer.

Daar zit de spanning voor de kwartaalcijfers later deze week. Nvidia handelt rond 25 keer de verwachte winst, bij een brutomarge van 74% en een omzetgroei van 85% in het meest recente kwartaal. Op papier oogt dat niet overdreven voor een bedrijf met die winstkracht, maar de markt kijkt inmiddels vooral naar wat daarna komt.

Grote omzet maakt Nvidia kwetsbaarder

Nvidia is zo groot geworden dat zelfs hoge groei minder snel indruk maakt. De omzet over de afgelopen twaalf maanden ligt boven 250 miljard dollar. Dat is bijna twee keer zoveel als een jaar eerder.

Bij hetzelfde tempo zou de omzet over een jaar richting 500 miljard dollar gaan en een jaar later richting 1 biljoen dollar. Dat zijn getallen waarbij beleggers vanzelf kritischer worden. Niet omdat de groei zwak is, maar omdat de vraag opkomt hoe lang zo’n tempo vol te houden is.

De twee vorige kwartaalrapporten van dit jaar waren sterk. De koersreactie bleef beperkt. Dat zegt veel over de lat die voor Nvidia is gelegd: goede cijfers zijn niet meer genoeg als de markt die al verwacht.

Nvidia’s hoofdkantoor weerspiegelt de schaal van de AI groeifase

Bron: Business Insider

AI waardering vraagt meer bewijs

De waardering van Nvidia is het meest opvallende deel van het verhaal. Rond 25 keer de verwachte winst oogt het aandeel minder duur dan veel andere namen die op de AI golf meeliften. Zeker bij een bedrijf dat nog altijd met hoge marges groeit.

Maar een lage multiple bij hoge groei is zelden een gratis cadeau. De markt kan ook vooruitlopen op afkoelende groei, lagere prijzen of meer concurrentie. Daar wringt het bij Nvidia.

Een aandeel kan goedkoop ogen zolang de winst snel blijft stijgen. Als beleggers gaan twijfelen aan dat winstpad, verandert dezelfde waardering ineens van aantrekkelijk naar verdacht. Bij Nvidia draait het daarom niet alleen om de komende winst per aandeel, maar vooral om de kwaliteit van de vraag.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Beleggers toetsen Nvidia’s waardering aan houdbaarheid van AI winstgroei

Bron: Business Insider

AMD en hyperscalers worden serieuzer

AMD wordt een serieuzere uitdager in chips voor AI datacenters. Tegelijk ontwikkelen grote hyperscalers vaker eigen versnellers, chips die zijn bedoeld om minder afhankelijk te worden van externe leveranciers. Dat raakt niet meteen de machtspositie van Nvidia, maar het maakt de rekensom minder vanzelfsprekend.

Nvidia heeft nog altijd een sterke combinatie van chips, software en klantrelaties. Die positie verklaart de hoge brutomarge van 74%. Juist die marge is een belangrijk meetpunt, omdat prijszetting vaak als eerste zichtbaar wordt wanneer concurrentie scherper wordt.

Voor de komende cijfers telt daarom meer dan alleen omzetgroei. Beleggers zullen scherp luisteren naar opmerkingen over orders van hyperscalers en naar de ontwikkeling van de brutomarge. Een sterk cijfer zonder overtuigende toelichting op die punten kan alsnog mager vallen.

Orderboek geeft steun, geen zekerheid

Nvidia heeft een orderboek van ongeveer 1 biljoen dollar voor 2026 en 2027 gemeld. Dat is een fors anker in een markt die steeds vaker twijfelt aan de duur van de AI investeringsgolf. Het geeft de optimistische kant van het verhaal duidelijke munitie.

Toch neemt een groot orderboek niet alle vragen weg. Orders moeten worden omgezet in omzet, en liefst tegen marges die dicht bij het huidige niveau blijven. De markt wil ook weten of klanten blijven opschalen bij Nvidia of meer volume verdelen over AMD en eigen chips.

De discussie verschuift daardoor van schaarste naar kwaliteit. De vraag is niet meer alleen hoeveel chips Nvidia kan leveren. De vraag is tegen welke prijs, met welke marge en hoe lang grote klanten blijven bestellen.

Kwartaalcijfers bepalen toon voor Nvidia

Later deze week komt Nvidia met cijfers over het fiscale derde kwartaal. De omzet en winst krijgen vanzelf de koppen, maar de echte toets zit in de toelichting. Orders van hyperscalers, brutomarges en concurrentie van AMD bepalen waarschijnlijk hoe Wall Street het rapport leest.

Voor het Nvidia aandeel is de lat hoog, maar de koers heeft dit jaar veel minder vooruitgelopen dan de rest van de sector. Dat maakt de cijfers scherper dan een normaal kwartaalmoment. Nvidia moet laten zien dat de AI vraag niet alleen groot is, maar ook winstgevend genoeg blijft om de huidige waardering te dragen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!