Dit is hoe ik Micron speel nu het een kwart van zijn waarde is verloren
- Kevin S
- 8 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Micron presenteerde recordresultaten, waardoor de recente koersval vooral lijkt voort te komen uit lagere verwachtingen van beleggers dan uit verslechterende fundamenten.
De groeiende vraag naar HBM voor AI-datacenters kan Microns traditioneel cyclische geheugenbusiness structureel aantrekkelijker maken.
De waardering is na de correctie interessanter geworden, maar door de volatiliteit en cyclische winst kies ik voor gefaseerd instappen in plaats van alles in één keer te kopen.
Micron Technology heeft beleggers de afgelopen maanden een ongekende rit bezorgd. Het aandeel behoort tot de grootste winnaars van de AI-boom, maar wie naar de koersgrafiek kijkt, ziet inmiddels ook een heel ander beeld. In korte tijd is ongeveer een kwart van de beurswaarde van het aandeel verdampt. Dat klinkt op het eerste gezicht behoorlijk zorgwekkend. Toch zie ik de recente koersval niet automatisch als een reden om Micron af te schrijven. Integendeel. Voor mij is dit vooral een moment om opnieuw naar de verhouding tussen risico en rendement te kijken. Mijn belangrijkste vraag is daarbij niet of Micron na zo'n daling "goedkoop" is. De veel belangrijkere vraag is of de fundamenten sterk genoeg zijn om de hoge verwachtingen die nog altijd in de koers zitten waar te maken.
Vanaf de top in juni verloor Micron een kwart van zijn beurswaarde:
De koersval kwam opvallend genoeg na recordresultaten
Wat de recente beweging extra interessant maakt, is dat Micron niet onderuitging omdat het bedrijf slechte cijfers presenteerde. Het tegenovergestelde is waar. In het derde kwartaal van het fiscale jaar 2026 boekte Micron een omzet van 41,46 miljard dollar. Een jaar eerder was dat nog slechts 9,3 miljard dollar. Ook de winstgevendheid schoot omhoog. Micron rapporteerde een GAAP-winst per aandeel van 24,67 dollar en een aangepaste winst per aandeel van 25,11 dollar.
Omzet Micron:
De brutomarge liep daarbij op tot bijna 85 procent. Dat is een uitzonderlijk hoog niveau voor een bedrijf dat actief is in een traditioneel cyclische geheugenchipmarkt.
Ook de kasstroom was indrukwekkend. Micron genereerde in het kwartaal 25,4 miljard dollar aan operationele kasstroom en beschikte over meer dan 30 miljard dollar aan cash en beleggingen.
Voor mij laat dit zien dat de recente koersdaling niet simpelweg kan worden verklaard door verslechterende bedrijfsresultaten. De markt lijkt vooral opnieuw te kijken naar de verwachtingen die al in het aandeel waren verwerkt. En dat is een belangrijk verschil.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
De AI-boom verandert de positie van Micron
Micron is een van de grootste producenten van geheugenchips ter wereld. Het bedrijf maakt onder meer DRAM, NAND en HBM, oftewel high bandwidth memory. Vooral die laatste categorie is momenteel interessant.
AI-datacenters hebben enorme hoeveelheden geheugen nodig. De krachtige AI-processoren van bedrijven als Nvidia kunnen hun werk alleen goed doen wanneer ze toegang hebben tot zeer snel geheugen. Daardoor is HBM uitgegroeid tot een strategisch belangrijk onderdeel van de AI-infrastructuur. Dat verandert de manier waarop ik naar Micron kijk.
In het verleden was geheugen vooral een zeer cyclische markt. Als de vraag toenam, investeerden producenten in extra capaciteit. Vervolgens ontstond er overaanbod, daalden de prijzen en stortten de marges in. Daarna volgde weer een nieuwe cyclus.
De enorme vraag vanuit AI kan deze dynamiek veranderen. Niet volledig, maar wel gedeeltelijk. Micron investeert daarom fors in extra productiecapaciteit, met een belangrijke focus op HBM. Dat kost op korte termijn veel geld, maar kan op langere termijn juist noodzakelijk zijn om te profiteren van de groei van AI-datacenters.
Toch is dit geen aandeel dat ik blind zou kopen
Daar zit voor mij de belangrijkste nuance. Micron kan profiteren van een enorme structurele trend, maar dat betekent niet dat het aandeel tegen iedere prijs aantrekkelijk is. De koers is de afgelopen jaren namelijk veel harder gestegen dan het onderliggende bedrijf. Daardoor waren beleggers op een gegeven moment bereid om vrijwel ieder positief scenario in de koers te verwerken.
De recente correctie heeft daar een deel van afgehaald, maar niet alles. Dat is precies waarom ik voorzichtig blijf. Een aandeel kan na een daling van 25 procent nog steeds duur zijn. Het feit dat een koers van een hoogtepunt is teruggevallen, zegt op zichzelf helemaal niets over de toekomstige waarde van een bedrijf.
Ik wil daarom niet proberen de exacte bodem van Micron te voorspellen.
De waardering begint interessanter te worden
Tegelijkertijd is er wel iets veranderd. Na de koersdaling wordt Micron op basis van de verwachte winst aanzienlijk lager gewaardeerd. De forward koers-winstverhouding ligt nu rond de 6. Dat vind ik een stuk interessanter dan de waardering die beleggers eerder voor het aandeel betaalden.
Waardering Micron:
Een koers-winstverhouding van 6 is zeer laag voor een bedrijf waarvan de winst naar verwachting sterk blijft groeien. Maar bij Micron moet ik daar meteen een belangrijke kanttekening bij maken. De winst van een geheugenchipproducent kan namelijk enorm fluctueren.
Een lage koers-winstverhouding kan daarom misleidend zijn. Als de winst tijdelijk op een uitzonderlijk hoog niveau staat, kan een aandeel goedkoop lijken terwijl de winst later weer normaliseert. Daarom kijk ik bij Micron niet alleen naar de huidige winst. Ik wil vooral weten hoe duurzaam deze winsten zijn.
Hoe ik Micron daarom zou spelen
Ik zou Micron op dit moment niet in één keer volledig kopen. Daarvoor vind ik het aandeel na de enorme stijging en recente correctie nog altijd te volatiel. Bovendien weten we niet of de huidige daling het einde van de correctie betekent.
Mijn voorkeur gaat daarom uit naar gefaseerd instappen. Wanneer ik Micron nog niet zou bezitten, zou ik een eerste positie nemen en bewust geld achter de hand houden voor een eventuele verdere daling. Als de koers nog verder wegzakt zonder dat de fundamentele vooruitzichten verslechteren, wordt het voor mij juist interessanter om mijn positie uit te breiden.
Dat betekent dat ik niet probeer de exacte bodem te voorspellen. Ik probeer de markt juist in mijn voordeel te laten werken. Stijgt Micron vanaf hier stevig door, dan zit ik al gedeeltelijk aan boord. Daalt het aandeel verder, dan heb ik de mogelijkheid om tegen lagere koersen bij te kopen. Voor mij is dat een veel aantrekkelijkere strategie dan alles op één koersniveau zetten.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Opmerkingen