Dit AI-aandeel crasht 70% na een explosieve rally: ligt hier een enorme koopkans?
- Arne Verheedt
- 45 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Wolfspeed kampt nog altijd met negatieve marges en zwakke omzetgroei.
AI datacenters kunnen een nieuwe groeimotor worden voor siliciumcarbide.
De lage koers biedt potentie, maar het aandeel blijft zeer speculatief.
Wolfspeed was dit voorjaar plots een van de populairste aandelen op Wall Street. Het aandeel steeg van enkele dollars naar meer dan $80 door speculatie dat siliciumcarbide een belangrijke rol kan krijgen in AI datacenters. Inmiddels staat de koers rond $26 en is een groot deel van die rally weer verdwenen. Dat creëert een interessante tegenstelling: operationeel blijft Wolfspeed zwak, maar technologisch ontstaat mogelijk precies de markt die het bedrijf nodig heeft om zijn dure fabrieken eindelijk beter te benutten.
Wolfspeed is een Amerikaanse producent van siliciumcarbide, vaak afgekort als SiC. Dit materiaal kan hogere temperaturen en spanningen aan dan traditioneel silicium en verliest minder energie tijdens het omzetten van elektriciteit. Dat maakte het jarenlang vooral aantrekkelijk voor elektrische auto's. Nu verschuift een deel van de aandacht naar AI datacenters, waar het efficiënt verwerken van enorme hoeveelheden stroom steeds belangrijker wordt.
Wolfspeed steeg naar meer dan $80 door speculatie dat siliciumcarbide belangrijk kan zijn in AI datacenters:
Waarom ging het eerder zo mis bij Wolfspeed?
Wolfspeed investeerde jarenlang miljarden in eigen fabrieken om marktleider in siliciumcarbide te worden. De overstap naar grotere 200 millimeter wafers bleek echter moeilijker dan verwacht, terwijl de vraag vanuit elektrische auto’s afzwakte en Tesla minder siliciumcarbide wilde gebruiken. Daardoor bleven dure fabrieken onderbezet en zakten de marges diep in het rood.
Die combinatie van hoge vaste kosten, lage productie en zwakke vraag bracht Wolfspeed uiteindelijk in een faillissementsprocedure. De schulden zijn sindsdien verlaagd, maar het fundamentele probleem blijft hetzelfde: de fabrieken moeten veel voller draaien voordat de productie winstgevend wordt.
Wat vertellen de laatste kwartaalcijfers?
De laatste cijfers laten zien dat de ommekeer nog lang niet voltooid is. De omzet in het vierde kwartaal kwam uit op $149,6 miljoen, 24 procent lager dan de $197 miljoen een jaar eerder en ook iets onder de $150,2 miljoen van het derde kwartaal. De omzet bleef daarmee wel binnen de eerder afgegeven bandbreedte van $140 miljoen tot $160 miljoen. Dat is stabiel, maar absoluut onvoldoende om de bestaande fabrieken efficiënt te benutten.
De brutomarge bedroeg ongeveer min 25 procent en de aangepaste brutomarge min 19,9 procent. Dat laatste was ongeveer 0,7 procentpunt beter dan een kwartaal eerder, maar Wolfspeed verdient nog steeds minder aan zijn producten dan het kost om ze te produceren. Voor het komende kwartaal verwacht het bedrijf opnieuw $140 miljoen tot $160 miljoen omzet en een negatieve brutomarge. Management heeft aangegeven dat ongeveer $800 miljoen omzet nodig is voordat de aangepaste brutomarge richting nul kan bewegen.
Wolfspeed omzet en nettowinst:
Ook de kasstroom blijft problematisch. Sinds de herstructurering genereerde Wolfspeed over negen maanden ongeveer $180 miljoen negatieve operationele kasstroom en circa $254 miljoen negatieve vrije kasstroom. Daarnaast bedraagt de nettoschuld nog ongeveer $600 miljoen. Het bedrijf probeert daarom dure schulden verder af te lossen om de rentelasten en daarmee de cashburn te verminderen.
Waarom kan AI toch de doorbraak worden?
De grootste nieuwe kans voor Wolfspeed ligt bij AI datacenters. De omzet uit deze markt verdubbelde afgelopen kwartaal op jaarbasis en steeg 20 procent tegenover het vorige kwartaal. Datacenters stappen steeds vaker over op 800 volt systemen, waarbij siliciumcarbide efficiënter met hoge spanningen en warmte kan omgaan dan traditioneel silicium.
Als deze technologie breder wordt toegepast, kan Wolfspeed profiteren van een nieuwe groeimarkt naast elektrische auto's. De opvallende hefboom zit in de bestaande fabrieken: vandaag drukken die door lage bezetting zwaar op de marges, maar bij hogere volumes kunnen dezelfde vaste kosten over veel meer omzet worden verdeeld. Daardoor kan winstgevendheid relatief snel verbeteren zodra de vraag echt versnelt.
Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Hoe aantrekkelijk is het (AI)aandeel na de koersdaling?
De koers rond $26 ligt bijna 70 procent onder de piek boven $80, maar dat maakt Wolfspeed niet automatisch goedkoop. Met een beurswaarde van ongeveer $1,3 miljard lijkt veel pessimisme ingeprijsd, terwijl negatieve marges en een hoge cashburn laten zien dat de financiële risico’s nog altijd groot zijn.
Voor mij zit de kans vooral in de operationele hefboom. Als AI datacenters massaal overstappen op 800 volt systemen en Wolfspeed daarin een sterke positie verovert, kunnen de bestaande fabrieken veel beter worden benut. Meer omzet kan dan relatief snel leiden tot betere marges. Blijft die vraag achter, dan dreigen opnieuw hoge verliezen en mogelijk extra financiering. Wolfspeed is daarom vooral een speculatieve turnaround waarbij de potentiële winst groot is, maar de uitvoering allesbepalend blijft.
Wolfspeed is een volatiel aandeel met een lang trackrecord sinds 1994:
Wat moet Wolfspeed nu bewijzen?
Voor mij draait de komende periode om drie cijfers: omzetgroei, fabrieksbezetting en brutomarge. De omzet moet duidelijk boven de huidige bandbreedte van $140 miljoen tot $160 miljoen per kwartaal uitbreken, terwijl de aangepaste brutomarge stap voor stap richting nul moet bewegen. Tegelijk wil ik zien dat AI datacenters van een interessante niche uitgroeien tot een belangrijke omzetbron. Zolang dat niet gebeurt, blijft het verhaal vooral gebaseerd op verwachtingen.
Wolfspeed heeft daarmee een interessant turnaround potentieel, maar is voor mij op dit moment nog te speculatief. De technologie heeft duidelijke voordelen en AI kan een veel grotere markt openen, maar het bedrijf moet eerst bewijzen dat die vraag zich vertaalt naar hogere volumes, betere marges en uiteindelijk positieve vrije kasstroom. Pas dan verandert Wolfspeed van een spannend verhaal in een belegging met een overtuigender risico rendement profiel.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom kan AI belangrijk worden voor Wolfspeed?
AI datacenters gebruiken steeds hogere spanningen, waarbij siliciumcarbide energie efficiënter kan verwerken.
Wat is momenteel het grootste probleem?
Wolfspeed heeft nog negatieve brutomarges en verbrandt cash doordat zijn fabrieken onvoldoende worden benut.
Is het aandeel na de daling goedkoop?
De beurswaarde is laag, maar het aandeel blijft speculatief zolang omzet en marges niet overtuigend herstellen.
Opmerkingen