Dit aandeel betaalt een hoog dividend en is nu een koopkans

In het kort:

• Black Hills combineert een dividendrendement van ongeveer 3,8% met een indrukwekkende historie van 56 opeenvolgende jaren aan dividendverhogingen.

• AI datacenters kunnen een nieuwe groeimotor worden. Alleen al in Wyoming ziet het bedrijf ongeveer 3 gigawatt aan potentiële nieuwe elektriciteitsvraag, onder meer vanuit Microsoft en Meta.

• Ondanks de recente rally noteert Black Hills rond 18 keer de winst, waardoor de waardering nog redelijk oogt.

Wie zoekt naar dividendaandelen met een hoog rendement komt al snel terecht bij bedrijven waarbij de hoge uitkering vooral een waarschuwing is. Een dividendrendement kan aantrekkelijk ogen, maar heeft weinig waarde wanneer een onderneming uiteindelijk gedwongen wordt het dividend te verlagen.

Bij Black Hills lijkt het plaatje een stuk gezonder. Het Amerikaanse nutsbedrijf biedt momenteel een dividendrendement van ongeveer 3,8%, verhoogt zijn dividend al meer dan een halve eeuw en profiteert ondertussen van een onverwachte nieuwe groeimotor: de enorme hoeveelheid elektriciteit die nodig is voor AI-datacenters.

Winst groeit veel harder dan de omzet

Black Hills is een relatief onbekend nutsbedrijf dat elektriciteit en gas levert in verschillende Amerikaanse staten. Zoals gebruikelijk bij nutsbedrijven groeit de omzet niet spectaculair, maar de laatste kwartaalcijfers laten wel zien dat het bedrijf steeds meer winst uit die omzet weet te halen.

In het tweede kwartaal steeg de omzet met slechts 3% naar $452,8 miljoen. De verwaterde winst per aandeel liep ondertussen op van $0,38 naar $0,50. Dat komt neer op een stijging van ongeveer 31% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Dat verschil is interessant. Black Hills hoeft zijn omzet niet met tientallen procenten te laten groeien om de winst stevig te verhogen. Verbeterende efficiëntie en operationele hefboomwerking kunnen daardoor een belangrijkere rol spelen, terwijl het bedrijf tegelijkertijd profiteert van structureel toenemende vraag naar elektriciteit.

AI datacenters zorgen voor een nieuwe groeimotor

Vooral Wyoming kan de komende jaren belangrijk worden. Black Hills ziet daar een enorme hoeveelheid potentiële nieuwe vraag ontstaan door datacenters. De staat heeft inmiddels ongeveer 3 gigawatt aan potentiële vraag geïdentificeerd, waarvan 600 megawatt al is opgenomen in de plannen van Black Hills richting 2030.

Daar zitten bovendien grote namen achter. Microsoft en Meta behoren tot de bedrijven die deze elektriciteitsvraag veroorzaken. Beide ondernemingen investeren miljarden in infrastructuur voor kunstmatige intelligentie en hebben daarvoor enorme datacenters nodig die vrijwel continu grote hoeveelheden stroom verbruiken.

Black Hills profiteert daarmee indirect van dezelfde AI-boom die bedrijven als Nvidia en andere chipmakers vooruit heeft geholpen. Alleen is het verdienmodel compleet anders. Ongeacht welke chips uiteindelijk winnen, moeten datacenters immers van elektriciteit worden voorzien.

De elektriciteitsvraag groeide al vóór AI

Datacenters bouwen bovendien voort op een trend die al veel langer zichtbaar is. Volgens CEO Linden Evans heeft Black Hills in Wyoming inmiddels twintig opeenvolgende jaren met een hogere piekbelasting meegemaakt.

Sinds het nutsbedrijf de activiteiten daar in 2005 overnam, is die maximale elektriciteitsvraag met maar liefst 183% toegenomen. AI vormt dus niet het volledige groeiverhaal, maar kan een bestaande structurele ontwikkeling wel aanzienlijk versnellen.

Beleggers hebben die potentie ondertussen ontdekt. Het aandeel is in twaalf maanden ongeveer 25% gestegen en handelt rond $73. Daarmee staat Black Hills nog maar ongeveer 7% onder de recente 52 weeks hoogste koers van $78,69.

Toch lijkt de waardering nog redelijk

Een koersstijging van 25% is behoorlijk fors voor een traditioneel nutsbedrijf. Toch lijkt Black Hills op basis van de winstwaardering nog niet extreem duur te zijn.

Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 18 keer de winst. Het gemiddelde binnen de nutssector ligt rond 19 keer de winst. Ondanks de recente rally betalen beleggers voor Black Hills dus iets minder dan gemiddeld voor vergelijkbare ondernemingen.

Ook Wall Street is positiever geworden. De consensus verschoof in de afgelopen drie maanden van Moderate Buy naar Strong Buy. Het hoogste koersdoel impliceert vanaf het huidige niveau bovendien ongeveer 21% opwaarts potentieel, al bieden koersdoelen vanzelfsprekend geen garantie.

Al 56 jaar ieder jaar meer dividend

Voor dividendbeleggers zit de grootste aantrekkingskracht echter ergens anders. Black Hills behoort tot de kleine groep Amerikaanse ondernemingen die hun dividend al minstens vijftig opeenvolgende jaren hebben verhoogd.

Bij Black Hills staat de teller inmiddels op 56 jaar. Dat betekent dat het bedrijf het dividend bleef verhogen tijdens recessies, financiële crises, perioden van hoge inflatie en verschillende renteomgevingen. In combinatie met het huidige dividendrendement van ongeveer 3,8% maakt dat het aandeel interessant voor beleggers die vooral voorspelbare inkomsten zoeken.

Belangrijk is bovendien dat de uitkering voorlopig beheersbaar lijkt. De payout ratio bedraagt ongeveer 66%. Black Hills keert daarmee ongeveer twee derde van zijn winst uit aan aandeelhouders, waardoor er nog ruimte overblijft om te investeren in onder andere het elektriciteitsnet en toekomstige groei.

Een dividendaandeel met een opvallende AI-link

Daarmee ontstaat een bijzondere combinatie. Aan de ene kant krijgen beleggers een klassiek nutsbedrijf met relatief voorspelbare inkomsten, een dividendrendement van ongeveer 3,8% en meer dan een halve eeuw aan jaarlijkse dividendverhogingen.

Aan de andere kant krijgt Black Hills steeds meer blootstelling aan een van de grootste investeringstrends van dit moment. Datacenters van bedrijven als Microsoft en Meta kunnen de elektriciteitsvraag in belangrijke regio's jarenlang verhogen, terwijl de winst in het afgelopen kwartaal nu al aanzienlijk sneller groeide dan de omzet.

Na de koersstijging van het afgelopen jaar is Black Hills niet meer spotgoedkoop. Toch lijkt de waardering rond 18 keer de winst niet buitensporig. Voor beleggers die dividendinkomsten willen combineren met een relatief defensief verdienmodel én een mogelijke groeiprikkel vanuit AI-infrastructuur, is Black Hills daardoor een opvallend aandeel om in de gaten te houden.

Lees ook: Goldman Sachs doet een belangrijke voorspelling voor Nvidia

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!