Aandelen tip van de week: dit aandeel groeit 22% en de winst explodeert met 54%
- Arne Verheedt
- 1 uur geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Grab combineert vervoer, bezorging en financiële diensten in één snelgroeiend platform.
De omzet groeit 22 procent, terwijl de winstgevendheid aanzienlijk sneller verbetert.
Een forward P/E van 31 lijkt aantrekkelijk als deze winstgroei doorzet.
Een aandeel hoeft niet goedkoop te ogen om toch aantrekkelijk gewaardeerd te zijn. Dat geldt deze week voor Grab Holdings, mijn nieuwste aankoop en daarmee mijn aandelen tip van de week. De onderneming groeit nog altijd met ruim 20 procent, terwijl de winstgevendheid aanzienlijk sneller stijgt. Juist die combinatie maakt Grab interessanter dan de koers winstverhouding op het eerste gezicht doet vermoeden.
Grab wordt vaak de Uber van Zuidoost Azië genoemd, maar die vergelijking vertelt slechts een deel van het verhaal. Het bedrijf combineert vervoer, maaltijdbezorging, boodschappen, advertenties, betalingen, kredietverlening en digitale banken binnen één platform. Daardoor kan dezelfde consument meerdere diensten gebruiken zonder dat Grab telkens opnieuw kosten hoeft te maken om die klant binnen te halen. Mijn belegging draait daarom niet alleen om groei in vervoer, maar vooral om de vraag hoeveel waarde Grab uiteindelijk uit dat complete ecosysteem kan halen.
Grab Holdings combineert vervoer, maaltijdbezorging, boodschappen, advertenties en betalingen:
Wat doet deze aandelen tip van de week?
Grab is een van de grootste digitale platforms van Zuidoost Azië. De onderneming is actief in meer dan 900 steden in acht landen, waaronder Indonesië, Maleisië, Singapore, Thailand, Vietnam en de Filipijnen. Gebruikers kunnen via dezelfde app vervoer regelen, eten of boodschappen bestellen, pakketten versturen en financiële diensten gebruiken. Het bedrijf zit daardoor midden in het dagelijkse bestedingspatroon van tientallen miljoenen consumenten.
Die combinatie vormt een belangrijk concurrentievoordeel. Een gebruiker die Grab al gebruikt voor vervoer kan zonder veel moeite ook GrabFood, GrabMart of financiële diensten proberen. Chauffeurs kunnen ondertussen zowel personen vervoeren als bestellingen bezorgen, waardoor Grab vraag en aanbod beter over zijn netwerk kan verdelen. Voor restaurants en winkels ontstaat bovendien toegang tot een bestaande groep consumenten, terwijl Grab via advertenties een extra omzetbron toevoegt.
De omzetverdeling laat zien hoe breed het bedrijf inmiddels is geworden. Deliveries realiseerde in het tweede kwartaal $531 miljoen omzet, Mobility $331 miljoen en Financial Services $134 miljoen. Grab is daarmee steeds minder afhankelijk van één activiteit. Dat verlaagt het bedrijfsrisico en creëert meerdere routes naar toekomstige winstgroei.
Waarom overtuigen de laatste kwartaalcijfers?
De kwartaalcijfers laten zien dat Grab de stap maakt van snelle groeier naar winstgevend platform. De omzet steeg in Q2 met 22 procent naar $997 miljoen. De totale transactiewaarde binnen Mobility en Deliveries groeide met 21 procent naar $6,46 miljard. Tegelijk nam het aantal maandelijkse actieve gebruikers met 17 procent toe tot 53,9 miljoen.
Belangrijker is dat de winst sneller stijgt dan de omzet. De aangepaste EBITDA groeide met 54 procent van $109 miljoen naar $168 miljoen. De EBITDA marge steeg daardoor van 13,3 procent naar 16,9 procent van de omzet. Dat is precies wat beleggers willen zien bij een platformbedrijf: nieuwe omzet levert steeds meer winst op omdat een groot deel van de infrastructuur al aanwezig is.
De nettowinst van $235 miljoen vraagt wel enige voorzichtigheid. Een groot deel daarvan kwam uit een eenmalige winst van $307 miljoen bij de consolidatie van Superbank. De echte operationele winst bedroeg slechts $19 miljoen. Voor mijn analyse kijk ik daarom vooral naar EBITDA, vrije kasstroom en structurele margeverbetering.
Grab Holdings omzet, nettowinst en het aantal maandelijkse actieve gebruikers:
Grab verhoogde na de resultaten ook zijn verwachtingen voor heel 2026. Het bedrijf rekent nu op $4,10 miljard tot $4,15 miljard omzet, goed voor 22 tot 23 procent groei. De aangepaste EBITDA moet uitkomen tussen $720 miljoen en $740 miljoen, wat een stijging van 44 tot 48 procent betekent. De winst groeit daarmee naar verwachting ongeveer twee keer zo snel als de omzet.
Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Waar zit de volgende groeifase?
De structurele groeikans ligt vooral in de economische ontwikkeling van Zuidoost Azië. Veel landen waarin Grab actief is combineren bevolkingsgroei, verstedelijking, digitalisering en een stijgende welvaart. Naarmate huishoudens meer te besteden krijgen, verschuift consumptie doorgaans richting gemak, digitale betalingen, bezorging en financiële producten. Grab hoeft die trend niet te creëren, het hoeft vooral een steeds groter deel van die groei via zijn eigen platform te laten lopen.
Deliveries blijft daarbij veel meer dan alleen eten bezorgen. De omzet groeide afgelopen kwartaal met 21 procent naar $531 miljoen, terwijl de transactiewaarde met 22 procent steeg naar $4,25 miljard. De aangepaste EBITDA van deze divisie groeide zelfs 53 procent naar $96 miljoen. Vooral advertenties worden steeds belangrijker, omdat restaurants en winkels bereid zijn te betalen voor zichtbaarheid binnen het platform.
Financial Services vind ik uiteindelijk misschien nog interessanter. De omzet steeg daar met 59 procent naar $134 miljoen en de kredietportefeuille groeide van $781 miljoen naar $2,32 miljard. Zelfs zonder Superbank verdubbelde de kredietportefeuille. Tegelijk stegen klantendeposito's bij de digitale banken naar $2,5 miljard.
Deliveries kerncijfers Q2:
Daar zit een belangrijk punt dat de markt mogelijk nog onderschat. Grab beschikt over eigen transactiedata van consumenten, chauffeurs en ondernemers. Daardoor kan het kredietrisico mogelijk beter inschatten dan een traditionele bank die veel minder informatie over dagelijks betaalgedrag bezit. Als Grab die data verstandig gebruikt, kan Financial Services uiteindelijk een veel winstgevender onderdeel worden dan vervoer of maaltijdbezorging.
Waarom vind ik de waardering aantrekkelijk?
Een forward P/E van ongeveer 31 is niet laag, maar voor Grab vind ik die waardering verdedigbaar. Een forward P/E vergelijkt de huidige koers met de verwachte winst voor de komende twaalf maanden. Bij een bedrijf waarvan de omzet met ruim 20 procent groeit en de aangepaste EBITDA met bijna 50 procent kan een multiple van 31 aantrekkelijk worden wanneer die groei meerdere jaren aanhoudt. De echte vraag is daarom niet of 31 keer winst goedkoop klinkt, maar hoe snel de winst per aandeel vanaf hier kan groeien.
De balans geeft Grab bovendien ruimte om die groei te financieren. Eind juni beschikte het bedrijf over $5,36 miljard netto cashliquiditeit. Daarnaast heeft het bestuur een nieuw aandeleninkoopprogramma van $750 miljoen goedgekeurd. Als Grab aandelen kan terugkopen terwijl de winst stijgt, kan de winst per aandeel sneller groeien dan de totale ondernemingswinst.
Mijn belangrijkste reden voor de aankoop zit uiteindelijk in de combinatie van schaal en margeverbetering. Mobility is al sterk winstgevend, Deliveries ziet de marges stijgen en Financial Services nadert langzaam het punt waarop schaal veel belangrijker wordt. Grab hoeft dus niet langer alleen te bewijzen dat het kan groeien. Het moet nu vooral aantonen hoeveel winst het uit die bestaande schaal kan halen.
Grab noteert aan een forward P/E van 31:
Welke risico's moeten beleggers volgen?
De snelle groei van Financial Services is tegelijk het grootste nieuwe risico. De kredietportefeuille is in een jaar bijna verdrievoudigd, terwijl de bijzondere waardeverliezen op financiële activa stegen van $33 miljoen naar $72 miljoen. Snelle kredietgroei ziet er aantrekkelijk uit zolang consumenten hun leningen terugbetalen. Een economische terugval kan die winstverwachtingen snel veranderen.
Ook incentives blijven belangrijk. Grab gaf afgelopen kwartaal $706 miljoen uit aan stimuleringsmaatregelen voor chauffeurs en consumenten. Dat bedrag lag duidelijk hoger dan een jaar eerder, mede door hogere brandstofprijzen. Het platformmodel wordt pas echt krachtig wanneer groei steeds minder subsidies nodig heeft.
Voor mij ligt daar ook de belangrijkste graadmeter voor de komende kwartalen. Als omzetgroei boven 20 procent blijft, EBITDA structureel sneller stijgt en Financial Services richting winst beweegt, kan een forward P/E van 31 achteraf verrassend bescheiden blijken. Wanneer incentives en kredietverliezen echter even snel blijven oplopen, wordt dat verhaal zwakker. Grab is daarom geen goedkope belegging zonder risico, maar wel een onderneming waarbij de verhouding tussen groei, waardering en toekomstige marges momenteel interessant genoeg is om positie te nemen.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom is Grab mijn aandelen tip van de week?
Grab combineert sterke groei, stijgende marges en meerdere omzetstromen binnen één schaalbaar platform.
Is een forward P/E van 31 aantrekkelijk?
Ja, wanneer de winst veel sneller blijft groeien dan de omzet en marges verder verbeteren.
Wat is het grootste risico bij Grab?
Vooral snelle kredietgroei en hoge incentives kunnen toekomstige marges onder druk zetten.
Opmerkingen