Deze 3 AI-aandelen zakken naar zeldzame waardering: koopkans of waarschuwing?
- Arne Verheedt
- 15 jul
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Deze AI-aandelen groeien hard, maar hun waardering is teruggevallen naar zeldzame niveaus.
De waardering oogt lager, terwijl omzet en winst bij alle drie nog stevig stijgen.
De vraag is of beleggers naar lagere multiples of naar oplopende AI-risico's moeten kijken.
Soms zegt een koersdaling minder over een bedrijf dan over het geduld van de markt. Dat gevoel heb ik nu bij Nvidia, Amazon en Microsoft. De drie namen waren de afgelopen jaren bijna synoniem met de AI-rally, maar juist nu hun winstmachines doordraaien, zakt de waardering naar niveaus die beleggers al jaren niet meer zagen.
Dat maakt dit geen simpele koopkans. Lage multiples zijn pas interessant als de winstgroei overeind blijft. En precies daar ligt de spanning: de cijfers zijn sterk, maar de markt begint harder te twijfelen aan de houdbaarheid van de AI-uitgaven.
Nvidia, Amazon en Microsoft lopen achter op de S&P 500 dit jaar:
De waardering van deze AI-aandelen staat onder druk
Nvidia noteert rond 31 keer de winst, dicht bij het laagste niveau sinds 2019. Dat klinkt vreemd voor een bedrijf dat in het eerste kwartaal van boekjaar 2027 een omzet van 81,6 miljard dollar boekte, 85% meer dan een jaar eerder. De datacenteromzet steeg zelfs 92% naar 75,2 miljard dollar. Dat is geen bedrijf dat stilvalt, maar een bedrijf waarbij beleggers zich afvragen hoeveel groei al vooruit is getrokken.
Bij Amazon speelt iets vergelijkbaars. De koers-winstverhouding zakte dit jaar richting 25 en herstelde later wat. Tegelijk steeg de kwartaalomzet met 17% naar 181,5 miljard dollar en groeide AWS met 28% naar 37,6 miljard dollar. Juist AWS is belangrijk, omdat dit de plek is waar AI-vraag direct doorwerkt in cloudcapaciteit, chips en datadiensten. In mijn eerdere stuk over 3 AI-aandelen met steun van Wall Street kwam Amazon daarom ook al terug als naam die niet alleen op hype draait.
Microsoft is misschien de meest evenwichtige van de drie. De omzet steeg in het derde kwartaal van boekjaar 2026 met 18% naar 82,9 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel 23% hoger uitkwam op 4,27 dollar. Azure groeide 40%. Toch zakte de waardering tijdelijk naar niveaus die sinds 2017 zeldzaam zijn. Dat is opvallend voor een bedrijf dat AI niet als los thema verkoopt, maar in Office, cloud, beveiliging en ontwikkelsoftware verwerkt.
Koers-winstverhouding Nvidia, Amazon en Microsoft:
Waarom de markt toch twijfelt
De twijfel draait niet om de vraag of AI belangrijk wordt. Die fase zijn we voorbij. De echte vraag is of de enorme investeringen snel genoeg rendement opleveren. Dat raakt Nvidia via de vraag naar chips, Amazon via cloudinvesteringen en Microsoft via datacentercapaciteit en softwaremarges.
Ik vind dat beleggers hier twee fouten kunnen maken. De eerste is denken dat lagere waarderingen automatisch betekenen dat deze aandelen goedkoop zijn. De tweede is het tegenovergestelde: sterke groei negeren omdat het woord AI inmiddels vermoeiend vaak wordt gebruikt. De waarheid zit ertussen.
Tegelijk is waakzaamheid terecht. Wanneer iedereen dezelfde groeiverhalen bezit, wordt teleurstelling duur. Dat was ook de kern in mijn analyse over Michael Burry en AI-aandelen: niet omdat AI waardeloos is, maar omdat verwachtingen soms sneller stijgen dan winsten kunnen bijbenen.
Wat de geschiedenis suggereert
Historisch herstellen kwaliteitsbedrijven vaak wanneer lagere waarderingen botsen met blijvende omzet- en winstgroei. Sentiment kan maanden drukken, maar uiteindelijk kijkt de markt naar cashflow, marges en groeitempo. Voor Nvidia, Amazon en Microsoft is dat de belangrijkste reden waarom deze daling anders voelt dan een normale afkoeling.
Wie slimmer wil omgaan met dit soort waarderingsmomenten, moet verder kijken dan de dagkoers. Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.
Koopkans, maar niet zonder toets
Mijn voorlopige oordeel is duidelijk: deze drie aandelen verdienen geen paniekstempel zolang de cijfers zo sterk blijven. Nvidia is het meest cyclisch door de extreme chipvraag, Amazon heeft nog veel operationele hefboom en Microsoft blijft het meest voorspelbare AI-platform. Maar beleggers moeten niet blind kopen omdat een multiple lager staat. De echte toets komt wanneer AI-investeringen minder spectaculair groeien en de markt wil zien wie dan nog marge wint.
Voor mij is de les vooral dat waardering weer belangrijk wordt. En precies daarom zijn Nvidia, Amazon en Microsoft nu interessanter dan toen iedereen alleen nog naar de AI-rally keek.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom dalen de waarderingen van deze AI-aandelen?
Omdat beleggers twijfelen of de hoge AI-investeringen snel genoeg winst opleveren, ondanks sterke omzetgroei.
Is Nvidia kwetsbaarder dan Amazon en Microsoft?
Ja, Nvidia is gevoeliger voor schommelingen in chipvraag, terwijl Amazon en Microsoft breder gespreide inkomsten hebben.
Waar moet ik de komende kwartalen vooral op letten?
Let op datacentergroei, marges, vrije kasstroom en signalen dat klanten AI-budgetten blijven verhogen.
