38% stijging volgens Wall Street: dit AI-serveraandeel breekt records

57 minuten geleden

4 minuten om te lezen

In het kort:

Wall Street ziet 38% stijging voor een AI-serveraandeel dat in één kwartaal $60,9 miljard aan nieuwe AI-orders boekte.
De omzet steeg 58% en de aangepaste winst per aandeel 203%, terwijl ook opslag en traditionele servers veel sneller groeiden.
De waardering is stevig en de gewone operationele kasstroom bleef achter; hogere marges moeten het koersdoel daarom dragen.

Een aandeel dat in 2026 al meer dan verdrievoudigde, krijgt van Wall Street nog altijd 38% koersruimte. Het gaat om Dell Technologies. Het hoogste koersdoel van $735 lag na het slot van 8 september ruim boven de toenmalige koers van $533,88. Dat optimisme rust niet alleen op AI-hype: Dell boekte in het tweede kwartaal van boekjaar 2027 voor $60,9 miljard aan AI-serverorders en sloot het kwartaal af met een orderboek van $95 miljard. De hoofdcase is sterk, maar de koers vraagt inmiddels dat recordorders ook duurzaam in marge en kasstroom veranderen.

Wall Street ziet 38% koersruimte voor Dell Technologies:

Waarom Wall Street 38% stijging haalbaar vindt

De kwartaalcijfers van Dell laten zien waarom analisten hun verwachtingen verhogen. De omzet kwam uit op een record van $47,0 miljard, 58% meer dan een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel steeg 203% naar $7,04. Voor heel boekjaar 2027 verhoogde het bedrijf de omzetverwachting met $25 miljard naar $192 miljard en rekent het op $25,50 aangepaste winst per aandeel.

Die winstgroei is belangrijker dan de omzetgroei alleen. AI-servers zijn een grote maar aanvankelijk relatief dunne-margeactiviteit. Zodra Dell meer systemen levert, worden vaste kosten over een grotere omzetbasis verdeeld en verbetert de inkoopkracht. In het infrastructuursegment steeg het bedrijfsresultaat daardoor 225% naar $4,8 miljard, veel sneller dan de segmentomzet. De operationele marge liep op naar 15%. Dat is het bewijs dat schaal inmiddels wel degelijk in winst begint door te werken.

Dell technologies omzet, nettowinst en EPS:

Recordorders trekken de rest van het bedrijf mee

Dell haalde in het kwartaal $16,4 miljard omzet uit AI-servers, een verdubbeling. Toch zit de aantrekkelijkste verrassing buiten die blikvanger. Traditionele servers en networking groeiden 122% naar $10,5 miljard en opslag steeg 26% naar $4,9 miljard. Bedrijven moeten namelijk niet alleen GPU-systemen kopen. Ze vernieuwen ook hun netwerk, opslag en gewone rekenkracht om data sneller en zuiniger te verwerken.

Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.

Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.

Voor Dell is die productmix gunstig. Eigen opslagproducten en klassieke infrastructuur leveren doorgaans een betere marge dan grote AI-serverdeals waarin dure chips een fors deel van de verkoopprijs vormen. De achttiende generatie PowerEdge-servers kan volgens Dell bovendien ongeveer dertien oude machines vervangen. Daardoor verkoopt het bedrijf niet alleen extra capaciteit, maar ook een geloofwaardige besparing op ruimte en stroom. Dezelfde AI-investeringsgolf die Cloudflare meer netwerkverkeer kan bezorgen, dwingt ondernemingen dus tot een bredere vernieuwing van hun eigen datacenters.

Lees ook: Dit techaandeel stijgt 11% na OpenAI-deal: maar is 45 keer de omzet niet veel te duur?

De waardering is verdedigbaar, niet goedkoop

Op basis van de jaarprognose van $25,50 winst per aandeel betaalden beleggers rond $533,88 ongeveer 18 keer de verwachte aangepaste winst. Dat is minder extreem dan de koersstijging van ruim 300% doet vermoeden, omdat de winstprognose tegelijk bijna tweeënhalf keer zo hoog ligt als een jaar eerder. Het koersdoel van $735 impliceert echter ongeveer 29 keer die winst. Voor zo'n multiple moet de markt geloven dat Dell na de uitzonderlijke groei van 2026 ook in 2027 dubbelecijferige winstgroei kan vasthouden.

Daarvoor zijn drie voorwaarden nodig: het AI-orderboek moet omzet worden zonder annuleringen, de infrastructuurmarge moet rond het huidige niveau blijven en opslag moet verder aantrekken. In een positief scenario compenseren hogere volumes en een betere mix de stijgende geheugen- en componentkosten. In een negatief scenario verschuift de omzet juist naar laagmarginale AI-hardware, vertragen grote klanten hun bestellingen en valt de winstgroei veel sneller terug dan de omzet.

Beleggers betalen circa 18 keer de verwachte winst:

Kasstroom is de test die beleggers niet mogen overslaan

De grootste waarschuwing staat niet in de winst-en-verliesrekening, maar in de kasstroom. Dell genereerde in het kwartaal $2,2 miljard operationele kasstroom, 13% minder dan een jaar eerder, ondanks de sterke winststijging. De investeringen liepen op naar $1,2 miljard. Dat verschil hangt onder meer samen met werkkapitaal en financieringsactiviteiten voor klanten, maar maakt duidelijk dat aangepaste vrije kasstroom niet hetzelfde is als direct beschikbare kas.

Ook de balans verdient aandacht. Dell eindigde het kwartaal met ruim $11 miljard aan cash, terwijl voorraden, leverancierskrediet en schuld meegroeien met de enorme ordervolumes. Dat hoeft bij snelle expansie geen probleem te zijn, maar het vergroot de gevoeligheid voor een plotselinge vertraging.

De winst moet het laatste deel van de rally dragen

Dell is fundamenteel sterker dan de oude reputatie van pc- en serververkoper suggereert. Het orderboek, de schaalvoordelen en de groei van opslag geven het bedrijf meerdere winstbronnen. Toch is 38% extra stijging geen vanzelfsprekend vervolg op de recordrally. Het aandeel is kansrijk, maar tegen deze koers ook bovengemiddeld gevoelig voor margedruk en tegenvallende kasconversie. De these blijft intact zolang AI-orders worden geleverd, de infrastructuurmarge standhoudt en de operationele kasstroom zichtbaar versnelt.