Wall Street op scherp: één cijfer kan vandaag alles veranderen
In het kort:
Amerikaanse beleggers wachten vandaag op het belangrijke inflatiecijfer, terwijl de kans op een nieuwe renteverhoging sterk is opgelopen.
Oracle stijgt voorbeurs na explosieve groei van zijn AI-cloudactiviteiten en een verhoging van de omzetverwachting.
Olie boven $100, een Amerikaanse tienjaarsrente rond 5% en een opvallende doorbraak van DeepSeek zorgen tegelijkertijd voor nieuwe risico’s.
Amerikaanse aandelen lijken vrijdag voorzichtig hoger te openen, maar van echte rust is nog geen sprake. Futures op de S&P 500 en Nasdaq bewegen voorbeurs ongeveer 0,3% tot 0,4% hoger, nadat Wall Street donderdag voor de vierde handelsdag op rij daalde. De belangrijkste test moet bovendien nog komen.
Om 14:30 Nederlandse tijd verschijnen de Amerikaanse inflatiecijfers over augustus. Die publicatie kan grote gevolgen hebben voor de renteverwachtingen, obligaties en vooral dure groeiaandelen. Tegelijkertijd zorgt Oracle voor positief nieuws uit de technologiesector, terwijl de olieprijs en lange rente historisch hoge niveaus naderen.
Federal Reserve op scherp voor nieuwe inflatiecijfers:
Amerikaanse inflatie kan vandaag alles veranderen
Economen rekenen gemiddeld op een Amerikaanse inflatie van ongeveer 3,4% op jaarbasis. Daarmee zou de inflatie nog altijd duidelijk boven de doelstelling van 2% van de Federal Reserve liggen. Vooral de reactie van de obligatiemarkt kan belangrijk worden voor aandelen.
De cijfers zijn extra relevant omdat de Federal Reserve op 16 september opnieuw over de rente beslist. De markt prijst inmiddels grofweg 70% kans in op een renteverhoging van 25 basispunten. Een sterker dan verwacht inflatiecijfer kan die kans verder verhogen, terwijl een meevaller juist voor verlichting kan zorgen bij technologieaandelen en andere rentegevoelige beleggingen.
De producentenprijzen van donderdag gaven beleggers alvast weinig reden om achterover te leunen. De Amerikaanse producentenprijsindex steeg in augustus met 0,4% ten opzichte van een maand eerder en met 5,4% op jaarbasis. Vooral energie was verantwoordelijk voor de stijging. Dieselprijzen voor producenten sprongen alleen al in augustus met 24,1% omhoog.
Olie boven $100 maakt probleem voor de Fed groter
De olieprijs is daardoor opnieuw een belangrijke factor voor de beurs geworden. Brentolie kwam deze week dicht bij $110 per vat en noteert vrijdagochtend rond $105 nadat de prijs iets terugviel. De Amerikaanse tienjaarsrente schommelt tegelijkertijd rond 4,9% tot 5,0%, een niveau dat in jaren nauwelijks is gezien.
Daarmee ontstaat een lastige combinatie voor aandelen. Een hogere olieprijs kan via transport, productie en uiteindelijk consumentenprijzen opnieuw voor inflatie zorgen. Hogere inflatie kan de Federal Reserve vervolgens dwingen de rente langer hoog te houden of zelfs verder te verhogen.
De impact wordt inmiddels ook zichtbaar bij Amerikaanse consumenten. De gemiddelde dieselprijs in de Verenigde Staten is voor het eerst boven $6 per gallon uitgekomen. Diesel is belangrijk voor vrachtvervoer, landbouw en distributie, waardoor langdurig hoge prijzen uiteindelijk in veel verschillende producten kunnen terechtkomen.
Voor groeiaandelen is vooral de lange rente belangrijk. Wanneer beleggers bijna 5% rendement kunnen ontvangen op Amerikaanse staatsobligaties, worden toekomstige bedrijfswinsten tegen een hogere rente teruggerekend. Dat kan vooral aandelen met hoge waarderingen onder druk zetten.
Oracle verrast met explosieve groei van AI-cloud
Tegenover die macro-economische onzekerheid staat opvallend sterk bedrijfsnieuws van Oracle. De omzet steeg afgelopen kwartaal met 30% naar een record van $19,3 miljard. De totale cloudomzet nam met 62% toe naar $11,6 miljard.
Nog opvallender was Oracle Cloud Infrastructure. De omzet van deze divisie steeg met 121% naar $7,4 miljard. Oracle maakte daarnaast bekend in het kwartaal voor meer dan $30 miljard aan nieuwe AI-cloudcontracten te hebben binnengehaald. Het totale bedrag aan nog uit te voeren contractuele verplichtingen kwam daardoor uit op $664 miljard.
Oracle verhoogde bovendien zijn omzetverwachting voor boekjaar 2027 naar minimaal $90 miljard. Voor het komende kwartaal rekent het bedrijf op een totale omzetgroei van 30% tot 34%. Het aandeel stond vrijdagochtend voorbeurs ongeveer 6% hoger.
Er zit wel een belangrijke keerzijde aan deze groei. Oracle investeert enorme bedragen in datacenters, chips en andere AI-infrastructuur. De vrije kasstroom was afgelopen kwartaal daardoor ongeveer $5 miljard negatief. De vraag voor beleggers verschuift steeds meer van hoeveel AI-omzet Oracle kan boeken naar hoeveel winst en vrije kasstroom uiteindelijk van die miljardencontracten overblijft.
Oracle profiteert van explosieve groei in AI-cloud:
DeepSeek zet geheugenmarkt opnieuw op scherp
Ook in de chipsector verscheen opvallend nieuws. DeepSeek presenteerde donderdag zijn nieuwe V4.1-Flash-model. Volgens het Chinese AI-bedrijf heeft de zogenaamde KV-cache van het model nog slechts een kwart van de hoeveelheid HBM-geheugen nodig die bij de vorige generatie nodig was. De benodigde SSD-opslag daalt zelfs naar een achtste.
Dat klinkt technisch, maar kan voor beleggers in Micron, Samsung en SK Hynix belangrijk zijn. HBM is een van de belangrijkste onderdelen van moderne AI-systemen en de sterke vraag heeft de afgelopen jaren geleid tot hoge prijzen, forse investeringen en snel stijgende winsten bij geheugenproducenten.
Een model dat dezelfde of betere prestaties kan leveren met veel minder geheugen kan daarom op korte termijn zorgen voor onzekerheid over toekomstige HBM-vraag. De andere kant van het verhaal is dat goedkopere AI ook tot veel meer gebruik kan leiden. Wanneer de kosten per AI-opdracht fors dalen, kunnen bedrijven uiteindelijk veel meer opdrachten uitvoeren. Minder geheugen per opdracht betekent daardoor niet automatisch minder totale geheugenvraag.
DeepSeek verlaagt geheugengebruik van AI-model drastisch:
Adobe bewijst dat goede cijfers niet meer genoeg zijn
Adobe kwam eveneens met kwartaalcijfers. De omzet steeg met 13% naar een record van $6,76 miljard, boven de verwachtingen van Wall Street. De aangepaste winst bedroeg $6,13 per aandeel en Adobe verhoogde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar.
Toch daalde het aandeel na de cijfers. Adobe verwacht voor het komende kwartaal een omzet tussen $6,80 miljard en $6,85 miljard, terwijl beleggers nog altijd twijfelen over de snelheid waarmee het bedrijf kunstmatige intelligentie omzet in structurele groei. De jaarlijkse omzet uit AI-gerichte producten groeit volgens het bedrijf wel met meer dan 150%.
Daar komt een bestuurswissel bovenop. Anil Chakravarthy neemt vanaf 1 december het stokje over van Shantanu Narayen als CEO. De cijfers laten daarmee een interessant verschil met Oracle zien. Oracle weet beleggers momenteel te overtuigen met extreem hoge AI-groei, terwijl Adobe moet aantonen dat nieuwe AI-producten de bestaande softwareactiviteiten daadwerkelijk sneller kunnen laten groeien.
Copart betaalt $1,9 miljard voor ACV Auctions
Bij de kleinere individuele bewegers springt ACV Auctions eruit. Copart neemt het bedrijf over voor ongeveer $1,9 miljard in contanten. Aandeelhouders van ACV ontvangen $10,50 per aandeel, een premie van ongeveer 45% ten opzichte van de koers voordat berichten over een mogelijke transactie verschenen.
ACV richt zich op digitale veilingen tussen autodealers. Copart is vooral bekend van de handel in beschadigde en afgeschreven voertuigen en krijgt door de overname direct een grotere positie in de bredere markt voor gebruikte auto’s. ACV schoot na het nieuws meer dan 40% omhoog.
Dit wordt vandaag beslissend voor Wall Street
Ondanks alle bedrijfscijfers blijft de Amerikaanse inflatie waarschijnlijk bepalend voor de richting van de beurs. Een cijfer boven verwachting kan de tienjaarsrente opnieuw richting of boven 5% duwen en de kans op een renteverhoging volgende week vergroten. Vooral hoog gewaardeerde technologieaandelen kunnen daar gevoelig voor zijn.
Een lagere inflatie zou juist precies het tegenovergestelde effect kunnen hebben. Obligatierentes kunnen dan dalen en beleggers krijgen meer ruimte om zich opnieuw op sterke bedrijfsresultaten zoals die van Oracle te richten. Later op de middag verschijnen bovendien nieuwe cijfers over het Amerikaanse consumentenvertrouwen, waardoor ook na de inflatiepublicatie nog beweging kan ontstaan.
Vrijdag draait daarom niet alleen om de vraag of Wall Street hoger opent. De belangrijkere vraag is of de combinatie van olie boven $100, hardnekkige inflatie en een rente rond 5% de markt verder onder druk zet, of dat de sterke groei binnen AI en cloud voldoende is om beleggers opnieuw richting technologieaandelen te trekken.
Opmerkingen