Waarom september beleggers hard kan raken op de beurs

August gaf beleggers bijna alles wat ze wilden. De S&P 500 steeg ruim 2%, bereikte meerdere records en kreeg met sterke bedrijfswinsten opnieuw fundamentele steun. September begint onder heel andere omstandigheden. De historisch slechtste beursmaand valt dit jaar samen met hardnekkige inflatie, geopolitieke spanningen en een Amerikaanse markt die na nieuwe records weinig ruimte laat voor teleurstellingen.

Dat betekent niet dat beleggers aandelen moeten verkopen omdat de kalender naar september springt. Historische seizoenspatronen voorspellen nooit wat er in één specifiek jaar gebeurt. Toch stapelen de risico's zich ditmaal op een interessant moment op. De markt komt uit een sterke periode, terwijl olieprijzen oplopen en de Federal Reserve opnieuw met een inflatieprobleem wordt geconfronteerd.

De S&P 500 staat nu 11,5% hoger dit jaar

Waarom september berucht is op de beurs

September is historisch de zwakste maand voor vrijwel iedere belangrijke Amerikaanse beursindex. Sinds 1950 verloor de Dow Jones in september gemiddeld 0,8%, terwijl de S&P 500 gemiddeld 0,7% daalde. De Nasdaq verloor sinds 1971 gemiddeld 0,9% en de Russell 2000 kwam sinds 1979 gemiddeld 0,8% lager uit.

Daar bestaan verschillende verklaringen voor. Fondsbeheerders keren na de Amerikaanse Labor Day periode terug en passen hun portefeuilles aan richting het einde van het derde kwartaal. Volgens de Stock Trader's Almanac begon de S&P 500 in 18 van de afgelopen 30 septembermaanden aanvankelijk sterk, om later in de maand alsnog terrein prijs te geven.

Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''

Word lid!

Dit jaar komt daar de politieke cyclus bij. In november vinden de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen plaats en september en oktober zijn tijdens zulke verkiezingsjaren historisch vaker beweeglijk. Roth ziet momenteel bovendien geld verschuiven richting sectoren die tijdens de eerste helft van 2026 achterbleven, wat volgens de zakenbank kan wijzen op een defensievere positionering van beleggers.

Ik zou die historische gemiddelden alleen niet als verkoopsignaal gebruiken. Een gemiddelde daling van 0,7% zegt weinig over wat de S&P 500 deze specifieke septembermaand gaat doen. Interessanter is dat de slechte seizoensperiode begint nadat de markt juist meerdere records heeft bereikt. Hoge verwachtingen maken een beurs gevoeliger voor nieuws dat enkele maanden geleden misschien gemakkelijker was genegeerd.

Gemiddelde rendement van de S&P 500 per maand sinds 1950 laat zien dat september de zwakste maand is

Inflatie en Iran kunnen voor nieuwe onrust zorgen

Inflatie vormt waarschijnlijk de belangrijkste economische test. De Amerikaanse PCE prijsindex steeg in juli met 3,7% op jaarbasis, tegenover de doelstelling van 2% van de Federal Reserve. Dat is wel lager dan de recente piek van 4,1% in mei, maar nog steeds veel te hoog om de inflatiestrijd als gewonnen te beschouwen.

Voor beleggers is vooral belangrijk wat dit met de renteverwachtingen doet. Hardnekkige inflatie verkleint de ruimte voor de Fed om het beleid te versoepelen en kan zelfs nieuwe rentezorgen veroorzaken. Hogere rentes drukken vooral op aandelen waarvan een groot deel van de verwachte winst ver in de toekomst ligt, omdat die toekomstige kasstromen bij een hogere rente vandaag minder waard worden.

De situatie in het Midden Oosten maakt dat probleem ingewikkelder. De Verenigde Staten en Iran wisselden opnieuw aanvallen uit, terwijl de olieprijs opliep. West Texas Intermediate bereikte maandag 86,79 dollar per vat, het hoogste niveau sinds 21 augustus.

Een verdere stijging van olie kan via brandstof, transport en productiekosten opnieuw in consumentenprijzen terechtkomen. Daarmee ontstaat een vervelende combinatie: geopolitieke spanningen verhogen de energieprijs, hogere energieprijzen houden inflatie langer hoog en hardnekkige inflatie geeft de Fed minder ruimte. Een conflict dat op het eerste gezicht vooral relevant lijkt voor energiebeleggers kan zo uiteindelijk de waardering van technologieaandelen raken.

De WTI prijs in 2026

Dat is voor mij het grootste risico van september. Niet één slecht inflatiecijfer of één geopolitieke gebeurtenis, maar de mogelijkheid dat beide elkaar versterken. Bij een markt die dicht bij recordstanden begint, kan zo'n verandering in renteverwachtingen relatief snel voor grotere koersbewegingen zorgen.

Sterke winsten blijven de belangrijkste bescherming

Tegenover die risico's staat een Amerikaanse bedrijfssector die uitzonderlijk veel geld verdient. De winst vóór belastingen steeg in het tweede kwartaal naar ongeveer 4,8 biljoen dollar. Dat vertegenwoordigt ongeveer 18% van het nationale inkomen, het hoogste aandeel sinds ten minste 1950.

Die winstkracht verklaart waarom de beurs ondanks rente en geopolitieke onzekerheid nieuwe records kon bereiken. Nvidia onderstreepte dat eind augustus opnieuw met kwartaalcijfers die boven de verwachtingen lagen. Het bedrijf verhoogde bovendien zijn groeivooruitzichten sterker dan Wall Street had voorzien, waardoor het vertrouwen in de enorme investeringsgolf rond kunstmatige intelligentie voorlopig overeind bleef.

Lees ook: Deze 4 aandelen kunnen flink stijgen in september

Ook daar verschijnen echter waarschuwingssignalen. Bij Nvidia liepen de openstaande klantenvorderingen stevig op en daalde de vrije kasstroom. Dat hoeft geen structureel probleem te zijn, maar het herinnert beleggers eraan dat zelfs spectaculaire omzetgroei uiteindelijk in echte kasstromen moet veranderen.

September begint daardoor met een ongebruikelijk scherpe tegenstelling. Aan de ene kant staan recordwinsten en een AI investeringscyclus die voorlopig sterk blijft. Aan de andere kant staan inflatie van 3,7%, oplopende olieprijzen, geopolitieke risico's en een maand waarin aandelen historisch juist moeite hebben.

Voor beleggers lijkt dit daarom geen ideaal moment om uitsluitend op de richting van de index te gokken. Bedrijven met sterke vrije kasstromen, gezonde balansen en echte winstgroei hebben meer ruimte om hogere rente of economische tegenwind op te vangen. September hoeft zijn slechte reputatie niet opnieuw waar te maken, maar na de recordstanden van augustus ligt de lat hoog genoeg dat relatief kleine tegenvallers ineens grote koersbewegingen kunnen veroorzaken.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico's met zich mee; je kunt (een deel van) je inleg verliezen.