Shein maakt zwak beursdebuut: is het aandeel nu aantrekkelijk voor beleggers?

Kevin S
3 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Shein maakte zijn beursdebuut in Hongkong tegen een waardering van circa $26,5 miljard, veel lager dan de bijna $100 miljard van 2022.
De groei en winstgevendheid zijn sterk teruggevallen, terwijl strengere handelsregels en concurrentie extra druk op het bedrijfsmodel zetten.
Ondanks de lagere waardering is het aandeel niet automatisch goedkoop en lijkt het voorlopig vooral interessant om te volgen.

Shein heeft eindelijk zijn langverwachte beursdebuut gemaakt. Het Chinese modebedrijf koos uiteindelijk voor Hongkong, nadat eerdere pogingen om in New York en Londen naar de beurs te gaan mislukten. Het aandeel kende dinsdag een moeizame start en daalde in de eerste handelsuren met ongeveer 10 procent. Later herstelde de koers vrijwel volledig. Bij de introductieprijs van HK$48,56 werd Shein gewaardeerd op ongeveer $26,5 miljard. Dat is opvallend laag vergeleken met de bijna $100 miljard die investeerders het bedrijf in 2022 nog waard vonden.

Koers Shein:

Groei van Shein valt sterk terug

De lagere waardering komt niet uit de lucht vallen. De groei van Shein is de afgelopen jaren flink afgekoeld. De omzet groeide in 2023 nog met 41,1 procent, maar in 2025 was daar nog ongeveer 8 procent van over. In het eerste kwartaal van dit jaar bedroeg de omzetgroei slechts 1,1 procent.

Ook de winst staat onder druk. De nettowinst daalde vorig jaar naar ongeveer $2 miljard, tegenover $3,4 miljard in 2024. De nettomarge zakte ondertussen van 8,7 naar 4,9 procent.

In het eerste kwartaal rapporteerde Shein zelfs een nettoverlies van $99 miljoen. Volgens het bedrijf kwam dat vooral door waardeveranderingen van converteerbare preferente aandelen.

Handelsregels vormen een steeds groter probleem

Een belangrijk risico voor Shein is de verandering van handelsregels in de Verenigde Staten en Europa. Het bedrijf is groot geworden met goedkope producten die rechtstreeks vanuit Azië naar consumenten worden verzonden.

De Verenigde Staten hebben de gunstige de-minimisregeling voor kleine pakketjes aangepast. Ook Europa heeft de regels aangescherpt. Sinds juli geldt een heffing van €3 op kleine pakketjes van buiten de EU.

Dat kan het bedrijfsmodel van Shein duurder maken en de winstmarges verder onder druk zetten. Daarnaast krijgt het bedrijf steeds meer concurrentie. Temu richt zich op dezelfde prijsbewuste consument, terwijl TikTok Shop met een combinatie van entertainment en online winkelen snel terrein probeert te winnen. Ook Amazon vormt een belangrijke concurrent.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.

Word lid!

Waar gaat het geld van de beursgang naartoe?

Shein haalde met de verkoop van ongeveer 280 miljoen aandelen circa $1,7 miljard op. Het bedrijf wil een groot deel daarvan investeren in technologie en internationale expansie. Ongeveer 40 procent gaat naar technologische ontwikkeling en nog eens 40 procent naar merkbekendheid en het versterken van de wereldwijde positie.

Shein IPO:

Dat laat zien dat Shein beseft dat het huidige groeimodel niet vanzelfsprekend blijft werken. Technologie moet helpen om efficiënter te produceren en voorraden en logistiek beter te beheren, terwijl investeringen in het merk nodig zijn om klanten aan zich te blijven binden.

Is Shein nu goedkoop?

De sterk gedaalde waardering maakt het aandeel op het eerste gezicht interessant. Met een beurswaarde van ongeveer $26,5 miljard en een nettowinst van circa $2 miljard over 2025 betaalt de markt ongeveer dertien keer de jaarwinst. In eerdere financieringsrondes werd Shein nog op bijna $100 miljard gewaardeerd.

Waardering Shein:

Dat is geen extreem hoge waardering. Toch betekent het niet automatisch dat Shein goedkoop is. Beleggers kijken namelijk vooruit. Wanneer de omzetgroei verder afneemt en de marges onder druk blijven staan, kan de winst de komende jaren nauwelijks groeien. In dat geval is een koers-winstverhouding van dertien minder aantrekkelijk dan ze op het eerste gezicht lijkt.

Omgekeerd kan de huidige waardering interessant worden als Shein erin slaagt de marges te herstellen en opnieuw sneller te groeien.

Eerste handelsdag zegt nog weinig

Het vrijwel vlakke slot van de eerste handelsdag moet bovendien voorzichtig worden geïnterpreteerd. Goldman Sachs trad op als stabilisatiemanager en kon aandelen inkopen wanneer de koers onder de introductieprijs kwam.

Ook is momenteel slechts een beperkt deel van de aandelen vrij verhandelbaar. Grote bestaande aandeelhouders mogen hun aandelen gedurende ongeveer zes maanden niet verkopen.

Juist daarna kan een belangrijk moment ontstaan. Wanneer de lock-up afloopt, wordt duidelijker hoeveel vraag er werkelijk naar het aandeel is wanneer grotere aandeelhouders hun belangen kunnen verkopen.

Conclusie

Shein is vandaag veel minder waard dan enkele jaren geleden, maar dat betekent niet dat het aandeel automatisch een koopje is. De omzetgroei is sterk vertraagd, de winst is gedaald en strengere handelsregels kunnen het bedrijfsmodel verder onder druk zetten.

Daar staat tegenover dat Shein nog altijd een enorm internationaal modebedrijf is met een sterk technologiegedreven model en een groot klantenbestand.

Het beursdebuut maakt Shein daarom vooral interessant om te volgen. Een overtuigend koopsignaal is er op basis van de huidige cijfers nog niet.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.