Zijn de Magnificent Seven-aandelen nog steeds koopwaardig?
- Arne Verheedt
- 56 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
De Magnificent Seven-aandelen profiteren allemaal van AI, maar via heel verschillende verdienmodellen.
Alphabet en Amazon ogen goedkoop door beleggingswinsten, operationele winst en forward P/E geven meer houvast.
De groep blijft sterk gepositioneerd, al zijn Apple en vooral Tesla moeilijker te rechtvaardigen op waardering.
De Magnificent Seven hebben jarenlang uitzonderlijke rendementen opgeleverd, maar de volgende fase wordt moeilijker. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple, Nvidia en Tesla investeren recordbedragen in AI, terwijl hun gezamenlijke beurswaarde al enorm is. De kernvraag is daarom niet of AI groeit, maar welk bedrijf die groei het best omzet in winst en vrije kasstroom. Mijn oordeel: de groep blijft sterk gepositioneerd, maar beleggers moeten zeven afzonderlijke bedrijven beoordelen en niet één populair mandje kopen tegen elke prijs.
Waarom Magnificent Seven-aandelen nog relevant zijn
Hun grootste voordeel is schaal. De cloudbedrijven financieren datacenters grotendeels uit eigen kasstromen, Nvidia verkoopt de noodzakelijke chips en Apple en Tesla beschikken over enorme gebruikersbestanden. Hoge capex drukt nu de vrije kasstroom, maar kan later operationele hefboom opleveren wanneer de capaciteit voller raakt. Onderstaande waarderingen zijn afgerond en gebaseerd op de beurskoersen en winstverwachtingen op het moment van schrijven.
De magnificent 7 doet YTD minder dan de S&P 500: dat maakt de vraag relevanter
Microsoft: software en cloud betalen de AI-rekening
Microsoft verdient vooral aan zakelijke software, Office-abonnementen en Azure. Die terugkerende inkomsten maken het bedrijf minder cyclisch dan een pure chipspeler. AI wordt verkocht via Azure, GitHub Copilot en Microsoft 365 Copilot. Het risico is dat de enorme datacenteruitgaven sneller groeien dan de omzet, waardoor afschrijvingen de cloudmarge drukken. Tegen ongeveer 30 keer de gerealiseerde winst en 26 keer de verwachte winst is Microsoft niet goedkoop maar ook niet extreem duur, de premie is verdedigbaar zolang Azure rond een hoog dubbelcijferig tempo blijft groeien.
Alphabet: Search financiert de omslag naar Gemini
Alphabet haalt veruit het meeste geld uit advertenties rond Google Search en YouTube, Google Cloud is de snelst groeiende tweede motor. AI kan zoekresultaten en cloudgebruik verbeteren, maar kan ook minder winstgevende antwoorden opleveren dan klassieke advertentieklikken. Regulering en concurrentie van AI-assistenten zijn de belangrijkste risico's. De trailing P/E van ongeveer 17 lijkt laag, maar wordt gedrukt door beleggingswinsten. De forward P/E van circa 16 geeft een eerlijker beeld van de waardering. Daarmee is het aandeel aantrekkelijker gewaardeerd dan Apple, al blijft de belangrijkste voorwaarde dat Search ook in het AI-tijdperk sterk presteert.
Alphabet is ondanks de sterke stijging relatief goedkoop gewaardeerd met een P/E van 17:
Amazon: retail levert omzet, AWS levert winst
Amazon haalt het grootste deel van zijn omzet uit webwinkels en logistiek, maar AWS is de belangrijkste winstmotor. In het tweede kwartaal was AWS goed voor $16,6 miljard van Amazons $27,5 miljard operationele winst. AI-diensten, eigen chips en extra cloudcapaciteit kunnen die groei verder ondersteunen. Daar staat wel een forse investeringsgolf tegenover, waardoor de vrije kasstroom onder druk staat. Met een trailing P/E van circa 21 en een forward P/E van ongeveer 22 is de waardering niet extreem. Amazon blijft aantrekkelijk als AWS en AI de komende jaren sneller groeien dan de kapitaalbehoefte.
Meta: advertenties worden efficiënter door AI
Meta verdient vrijwel al zijn geld met advertenties op Facebook, Instagram en WhatsApp. AI verbetert aanbevelingen, advertentietargeting en betrokkenheid, waardoor het rendement voor adverteerders kan stijgen. Het risico zit in de investeringsrekening: Meta verwacht in 2026 ongeveer $130 tot $145 miljard capex, terwijl Reality Labs miljarden blijft verliezen. Ook regelgeving rond privacy en jongeren blijft gevoelig. Met ongeveer 22 keer de gerealiseerde winst en 18 keer de verwachte winst oogt Meta relatief aantrekkelijk, zolang AI de advertentiegroei en marge daadwerkelijk ondersteunt.
Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Apple: de iPhone blijft de motor
Apple haalt het grootste deel van zijn omzet uit de iPhone, terwijl Services met abonnementen en commissies een hogere marge levert. De AI-kans zit vooral in de distributie: nieuwe functies kunnen honderden miljoenen apparaten bereiken en een vervangingscyclus uitlokken. Het risico is dat Apple technologisch achterloopt, de smartphonegroei beperkt blijft en China zowel afzetmarkt als productiebasis onder druk zet. Een P/E van circa 36 en forward P/E van 33 prijzen al veel kwaliteit in. Apple is een uitstekend bedrijf, maar op deze waardering minder overtuigend als AI-aandeel.
Met een koerswinstverhouding van 36 is al veel groei verwerkt:
Nvidia: datacenters dragen bijna de hele groei
Nvidia verdient inmiddels vooral aan datacenterchips, netwerken en software voor AI-training en inferentie. De kwartaalomzet groeide met 106%, waardoor de winst de koers snel inhaalt. Dat verklaart waarom de trailing P/E rond 28 ligt en de forward P/E slechts ongeveer 18 bedraagt. Die waardering oogt verrassend redelijk, maar veronderstelt dat de uitzonderlijke groei doorzet. De grootste risico's zijn exportbeperkingen, eigen chips van grote klanten, concurrentie van AMD en een toekomstige investeringspauze bij cloudbedrijven. Nvidia blijft de zuiverste AI-winnaar, maar ook de meest cyclische.
Tesla: auto's betalen voor robotica en autonomie
Tesla haalt nog altijd het meeste geld uit auto's, energieopslag groeit snel, maar is veel kleiner. De waardering rust vooral op robotaxi's, autonoom rijden en humanoïde robots. Dat maakt Tesla fundamenteel anders dan de andere zes. De automarges zijn gedaald en concurrentie uit China neemt toe, terwijl autonomie technisch en juridisch onzeker blijft. Tegen ongeveer 340 keer de gerealiseerde winst en 183 keer de verwachte winst is bijna geen tegenvaller toegestaan. Tesla heeft AI-potentieel, maar de koers weerspiegelt veel meer toekomstige successen dan de huidige winst bewijst.
Wie buiten de magnificent 7 naar meer groei zoekt, kan hieronder onze aandelen tip van de week lezen.
Conclusie: nog koopwaardig, maar niet als één blok
Ik denk dat alle zeven bedrijven van AI kunnen profiteren, maar Nvidia, Microsoft en Amazon vind ik momenteel het interessantst door hun combinatie van groei, schaal en verdienvermogen. Tesla blijft veelbelovend, vooral door autonomie en robotica, maar de onzekerheid is groot en veel toekomstige groei lijkt al ingeprijsd. Dat geldt ook voor Apple op de huidige waardering. Meta overtuigt mij persoonlijk minder, ondanks de sterke advertentiemachine en AI-kansen.
De komende jaren draait het vooral om welke bedrijven hun enorme AI-investeringen het efficiëntst kunnen omzetten in duurzame vrije kasstroom.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Wat beleggers moeten weten:
Welk aandeel heeft de laagste forward P/E?
Meta en Nvidia noteren rond 18 keer de verwachte winst, maar hun risicoprofielen verschillen sterk.
Waarom zijn Alphabet en Amazon trailing goedkoper?
Beleggingswinsten verhoogden de nettowinst; de forward P/E en operationele winst zijn daarom betere maatstaven.
Wanneer breekt de positieve AI-these?
Wanneer capex hoog blijft terwijl cloudgroei, marges en vrije kasstroom structureel verzwakken.
Opmerkingen