Pharming Group: hoe een koerssprong van ±28,8% in een maand te verklaren is
- J. van den Poll
- 3 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Sterke kwartaalcijfers met stevige omzet- en winstgroei zorgden voor een onmiddellijke herwaardering van het aandeel.
Joenja groeit uit tot strategische motor, met meer patiënten, uitbreidende indicaties en zichtbare langetermijnpotentie.
Positieve nieuwsflow en marktmechanieken, zoals analistenverhogingen, Midkap-opname en technische uitbraken, versterkten de koersstijging in november.
Een maand waarin alles samenkwam
November was voor Pharming Group een opmerkelijke periode. Zowel op Nasdaq als op Euronext Amsterdam bewoog de koers krachtig omhoog. In de Verenigde Staten steeg het aandeel van ongeveer 13,1 dollar eind oktober naar een niveau rond 17 tot 17,5 dollar aan het einde van november. In Amsterdam liep de koers op van ongeveer 1,10 tot 1,15 euro naar een piek rond 1,53 euro. Daarmee werd een maandrendement gerealiseerd dat in beide markten in dezelfde orde lag. Voor een bedrijf dat vaak in een bandbreedte bewoog was deze beweging uitzonderlijk krachtig en trok deze vanzelfsprekend de aandacht van analisten en beleggers.
De vraag die dan onmiddellijk opkomt is hoe zo’n sprong te verklaren valt. In het geval van Pharming kwam een aantal ontwikkelingen gelijktijdig op het toneel waardoor niet alleen de resultaten verbeterden, maar ook het vooruitzicht zichtbaarder werd. Daarbij is vooral van belang dat de markt vooruitkijkt. Koersen lopen doorgaans enkele kwartalen vooruit op verwachte prestaties. Wanneer de bouwstenen voor die verwachtingen opeens stevig blijken te zijn, kan dat een snelle herwaardering teweegbrengen.
Koers Pharming steeg afgelopen maand circa 28%.
De impact van sterke kwartaalcijfers
De Q3 resultaten die begin november gepubliceerd werden, vormden de directe aanleiding voor de opleving van het aandeel. Het bedrijf meldde een omzetgroei van dertig procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Zowel Ruconest als Joenja leverden hier een duidelijke bijdrage. Vooral Joenja liet een stevige groei zien en bevestigde daarmee dat Pharming niet langer alleen afhankelijk is van het oudere middel Ruconest.
Wat deze cijfers vooral bijzonder maakte, was de omslag naar een overtuigende winstgevendheid. De operationele winst nam toe tot ruim vijftien miljoen dollar en ook onderaan de streep werd winst geboekt. De kasstroom uit operationele activiteiten kwam uit op tweeëndertig miljoen dollar, wat een belangrijke bevestiging is dat het bedrijf structureel cash kan genereren. Bovendien verhoogde Pharming zijn omzetverwachting voor het hele jaar naar een niveau dat aanzienlijk boven de eerdere bandbreedte lag. Voor beleggers is dat een krachtig signaal. De combinatie van groei, winstgevendheid en hogere verwachtingen leidde tot een onmiddellijke herwaardering.
Omzet Feitelijk vs. Geschatte Omzet per Kwartaal (2023–2026).
Joenja als strategische groeimotor
Achter de cijfers schuilt een belangrijker verhaal. Joenja, het middel voor patiënten met de zeldzame immuunziekte APDS, ontwikkelt zich snel van een belofte tot een daadwerkelijke groeimotor. In de Verenigde Staten staan inmiddels ruim honderd patiënten op betaalde therapie en de groei in patiëntenaantallen zet door. Nog belangrijker is de uitbreiding van de potentiële markt. De lopende priority review voor een pediatrische indicatie kan het bereik van Joenja aanzienlijk vergroten. Ook de inspanningen om genetische varianten beter te classificeren kunnen leiden tot een grotere groep patiënten die in aanmerking komt voor behandeling. Beleggers kijken vooral naar het potentieel van de komende jaren en zien in deze ontwikkelingen het bewijs dat Joenja een duurzaam groeipad kan bieden.
2 belangrijke onderzoekstrajecten met beide 1B omzet potentie.
Strategische focus en kostenmaatregelen
Los van omzetgroei heeft Pharming een duidelijke stap gezet in de richting van meer efficiëntie. De herstructurering die werd aangekondigd, waarbij het aantal FTE’s buiten de commerciële en medische afdelingen wordt verminderd, wijst op een scherpere focus op winstgevendheid. Dat het bedrijf Ruconest in bepaalde markten terugtrekt om zich te concentreren op de winstgevende Amerikaanse markt, past bij dezelfde lijn. Voor de markt betekent dit dat marges kunnen verbeteren en dat meer middelen vrij kunnen komen voor de verdere ontwikkeling en commercialisering van Joenja. Het beeld dat ontstaat is dat Pharming bereid is moedige keuzes te maken om de organisatie daarop in te richten.
Positieve nieuwsflow en analisten die aansluiten
De sterke cijfers stonden niet op zichzelf. De weken ervoor en erna waren gevuld met nieuws dat de positieve trend versterkte. De priority review van de FDA speelde een rol, net als de opname in de Midkap index die per september inging. Een dergelijke indexpromotie brengt meestal extra vraag van fondsen met zich mee en levert meer zichtbaarheid op. Ook analisten reageerden positief. Meerdere koersdoelverhogingen volgden, waaronder een verhoging door Jefferies naar 1,70 euro. Deze rapporten versterken het vertrouwen. In een markt waarin sentiment vaak een grote rol speelt, kunnen gunstige adviezen de koopinteresse aanwakkeren en daarmee de koers verder ondersteunen.
Een logisch maar niet risicoloos koersherstel
Hoewel de stijging in eerste instantie fors lijkt, is deze te verklaren door de combinatie van sterke cijfers, een duidelijke groei in Joenja, een aangescherpte strategische koers, positieve analistenrapporten en technische ondersteuning. De markt prijst hiermee niet alleen het huidige resultaat in, maar vooral het zichtbare pad voor de komende jaren. Tegelijk zijn er risico’s die niet genegeerd mogen worden. De afhankelijkheid van twee producten blijft groot en elke tegenvaller in regelgeving kan de koers abrupt beïnvloeden. Ook de hoge verwachtingen rond Joenja moeten nog daadwerkelijk worden waargemaakt.
Vooruitzicht
De koerssprong van Pharming Group in november kan worden gezien als een samenspel van sterke prestaties, verbeterde vooruitzichten en een steeds steviger onderbouwd groeiverhaal. Voor beleggers die al langer in het aandeel zitten, voelt deze sprong wellicht als een inhaalslag na een periode van beperkte waardering. Voor nieuwe beleggers ontstaat nu vooral de vraag hoe duurzaam de huidige lijn is. Het antwoord daarop hangt af van de uitvoering in de komende kwartalen en van de mate waarin Pharming erin slaagt het Joenja programma verder te verbreden. In de wereld van biotech bepaalt geloofwaardigheid vaak de waardering en november was een maand waarin het bedrijf die geloofwaardigheid aantoonbaar wist te vergroten.
Voor beleggers in een aandeel als Pharming geldt dat het uiteindelijke rendement niet alleen wordt bepaald door de bedrijfsontwikkeling, maar ook door hoe efficiënt er wordt belegd. Zeker bij internationaal georiënteerde portefeuilles, waarin vaak in dollars wordt gehandeld, kunnen transactiekosten en valutakosten op langere termijn een zichtbaar deel van het rendement opsouperen.
MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Bij MEXEM kunnen beleggers goedkoop en betrouwbaar internationaal handelen, met slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Voor een gemiddelde particuliere belegger kan dat kostenverschil oplopen tot honderden tot duizenden euro per jaar. Dankzij die combinatie van lage kosten en brede marktoegang wordt MEXEM door kenners vaak gezien als de meest complete broker van dit moment.
