Waardering van dit Amerikaanse techaandeel is historisch laag
- Davey Groeneveld
- 3 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Microsoft realiseerde een recordomzet van $81,3 miljard door sterke prestaties van de clouddivisie en AI-integraties.
Hoge kapitaalinvesteringen van $37,5 miljard in datacenters en afhankelijkheid van partners zorgen voor kritische reacties bij beleggers.
De waardering van het aandeel is genormaliseerd naar een koers-winstverhouding van 25
Microsoft is een van de invloedrijkste technologiebedrijven ter wereld. Het bedrijf speelt een grote rol in de digitale infrastructuur die bedrijven en consumenten dagelijks gebruiken. Microsoft is actief in veel verschillende markten. Denk aan software voor persoonlijke computers, maar ook aan uitgebreide cloudoplossingen voor grote organisaties. Hierdoor heeft het bedrijf een sterke positie opgebouwd binnen vrijwel alle belangrijke digitale ecosystemen.
De activiteiten van het bedrijf zijn verdeeld in drie hoofdsegmenten. Elk segment heeft een eigen rol binnen de wereldwijde economie. Deze verdeling zorgt voor stabiliteit en maakt het mogelijk om tegelijk te blijven vernieuwen op technologisch gebied. Het management gebruikt deze structuur ook om gericht te investeren in de snelst groeiende markten.
Het eerste segment heet Productivity and Business Processes. Hieronder vallen bekende producten zoals Microsoft 365 en LinkedIn. Het tweede segment is Intelligent Cloud. Binnen dit onderdeel speelt het Azure platform een centrale rol. Het derde segment heet More Personal Computing. Hier vallen onder andere Windows en de Xbox gamingdivisie onder. Door deze spreiding is Microsoft niet afhankelijk van één enkele bron van inkomsten.
Ondanks deze sterke positie op de markt laat de koers van het aandeel dit jaar een wisselend beeld zien. Sinds het begin van het jaar is de waarde van het aandeel met 14,0% gedaald. Dit komt door verschillende economische ontwikkelingen. Beleggers kijken echter vaak naar een langere periode om de prestaties goed te beoordelen. Vergeleken met een jaar geleden staat het aandeel namelijk nog steeds ongeveer 7,0% hoger.
De financiële resultaten laten zien dat Microsoft zijn inkomsten goed weet te spreiden over verschillende activiteiten. Het bedrijf investeert daarnaast veel in kunstmatige intelligentie. Daarmee wil het zijn voorsprong op concurrenten behouden en verder vergroten. Voor beleggers is het belangrijk om te blijven kijken naar de verhouding tussen de verschillende bedrijfssegmenten en de bewegingen van de aandelenkoers. Tegen deze achtergrond moeten ook de nieuwste kwartaalcijfers en de toekomstige vooruitzichten worden beoordeeld.
Koersontwikkeling van Microsoft:
Recente Resultaten
In de meest recente kwartaalcijfers over het tweede kwartaal van fiscaal 2026 rapporteerde Microsoft een omzet van $81,3 miljard. Dat is een stijging van 17,0% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Vooral de clouddivisie liet sterke resultaten zien. De omzet van deze divisie kwam voor het eerst boven de grens van $50,0 miljard uit. Dit onderstreept hoe belangrijk cloudoplossingen inmiddels zijn geworden voor de groei van het bedrijf.
De nettowinst bedroeg $30,9 miljard op non-GAAP basis. Dit komt neer op een winst per aandeel van $4,14. Deze winstgroei laat zien dat Microsoft ondanks hoge investeringen zijn marges relatief sterk weet te houden. Analisten zien dit vaak als een teken van een efficiënte bedrijfsvoering.
Tijdens de toelichting op de cijfers gaf het management aan dat de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie nog maar aan het begin staat. Volgens CEO Satya Nadella groeit de vraag naar deze technologie in vrijwel alle onderdelen van de digitale infrastructuur. Op dit moment is de vraag naar rekenkracht zelfs groter dan de capaciteit van de beschikbare datacenters. Het bedrijf spreekt daarom van een belangrijke technologische verschuiving. Investeringen in nieuwe hardware moeten de basis leggen voor verdere groei.
CAPEX:
De strategie van Microsoft richt zich sterk op het verwerken van AI in vrijwel alle producten en diensten. Het bedrijf probeert complexe technologie om te zetten in praktische toepassingen voor consumenten en bedrijven. Een belangrijk voorbeeld hiervan is Copilot binnen Microsoft 365. Daarnaast werkt Microsoft aan eigen chips, zoals de Azure Maia. Door deze chips zelf te ontwikkelen wil het bedrijf minder afhankelijk zijn van externe leveranciers.
Voor het komende kwartaal verwacht Microsoft opnieuw groei. Het bedrijf rekent op een omzet tussen de $80,7 miljard en $81,8 miljard. De clouddiensten zullen naar verwachting opnieuw de belangrijkste motor achter deze groei zijn. Tegelijk waarschuwt het bedrijf dat de beperkte capaciteit van datacenters de groei op korte termijn kan afremmen. Toch blijft het vertrouwen in de vraag naar digitale oplossingen bij grote bedrijven sterk.
Naast de investeringen blijft Microsoft ook aandacht besteden aan het belonen van aandeelhouders. In het afgelopen kwartaal gaf het bedrijf in totaal $12,7 miljard terug aan aandeelhouders via dividend en de inkoop van eigen aandelen. Dat is 32,0% meer dan in dezelfde periode een jaar eerder. Het huidige kwartaaldividend bedraagt $0,91 per aandeel en vormt daarmee een stabiele inkomstenbron voor lange termijn beleggers. Dit dividendbeleid laat zien dat het bedrijf vertrouwen heeft in zijn toekomstige kasstromen.
Dividend per aandeel:
Waardering
Hoewel de resultaten sterk waren, reageerden beleggers kritisch op de hoge investeringen van het bedrijf. In het laatste kwartaal liep de kapitaaluitgave voor datacenters op tot een record van $37,5 miljard. Beleggers vragen zich af of deze grote investeringen snel genoeg zullen leiden tot extra winstgevende omzet. Er bestaat de vrees dat deze kosten voorlopig druk blijven zetten op de vrije kasstroom. Tegelijk erkennen veel analisten dat deze investeringen noodzakelijk zijn om de groei van AI-diensten mogelijk te maken.
Daarnaast groeit de aandacht voor de orderportefeuille van Microsoft. Deze backlog heeft inmiddels een waarde van ongeveer $625,0 miljard bereikt. Een belangrijk deel daarvan hangt samen met de samenwerking met OpenAI. Sommige beleggers vragen zich af of de afhankelijkheid van deze partner niet te groot wordt voor de toekomstige groei van Azure. Er bestaat twijfel of alle contracten uiteindelijk zullen leiden tot langdurige en stabiele inkomsten.
Door de recente daling van de koers en de gestegen winsten is de waardering van het aandeel veranderd. De koers-winstverhouding van Microsoft ligt nu rond de 25,0. Daarmee heeft het bedrijf ongeveer dezelfde waardering als Coca-Cola. Voor sommige beleggers is dit een teken dat het aandeel mogelijk ondergewaardeerd is. Anderen zien het juist als een teken dat de waardering van grote technologiebedrijven langzaam normaliseert. Hierdoor blijft de discussie over de juiste prijs voor het aandeel voorlopig bestaan.
PE Ratio MSFT vs KO:
