Jefferies verhoogt koersdoel Pharming naar €1,70: logisch vervolg op sterke kwartaalrally
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort:
Jefferies verhoogt koersdoel Pharming naar €1,70 en handhaaft koopadvies, met een opwaarts potentieel van circa 22% ten opzichte van de slotkoers van €1,395.
De verhoging volgt op sterke kwartaalcijfers, waaronder een omzetgroei van 30% en een bijna verviervoudigde operationele winst, waardoor de koers al 24% is gestegen, een stijging die Jefferies logisch acht gezien de structurele verbetering.
Volgens Jefferies blijft de markt te somber over RUCONEST®, terwijl Joenja® juist de nieuwe groeimotor vormt; samen zorgen ze voor een aantrekkelijk risico-rendementsprofiel voor beleggers op middellange termijn.
Zakenbank Jefferies heeft het koersdoel voor Pharming Group verhoogd van €1,40 naar €1,70 en het koopadvies bevestigd. Dat schrijft analist Lucy Codrington in een maandag gepubliceerd rapport. Op basis van de slotkoers van vrijdag (€1,395) impliceert het nieuwe koersdoel een opwaarts potentieel van circa 22%.
Pharming N.V. opent sterk en stijgt vandaag bijna 4%.
Dat Jefferies deze stap zet, komt niet uit de lucht vallen. De koers van Pharming is de afgelopen weken al met ruim 24% opgelopen, na de sterke kwartaalcijfers waarin het bedrijf een omzetgroei van 30% tot US$97,3 miljoen meldde en de operationele winst bijna verviervoudigde naar US$16 miljoen. De resultaten lieten een duidelijke structurele versnelling zien in zowel de commerciële prestaties als de winstgevendheid, aangedreven door de combinatie van stabiele inkomsten uit RUCONEST® en de versnellende groei van Joenja® (leniolisib).
De markt reageerde enthousiast op het bewijs dat Pharming’s groeiverhaal aan kracht wint. Vooral de verbeterde winstgevendheid en de verhoogde omzetverwachting voor 2025, nu tussen US$365 en US$375 miljoen, tonen aan dat het bedrijf zijn operationele schaal vergroot en zijn kaspositie versterkt.
In dat licht is het niet verrassend dat Jefferies zijn waarderingsmodel heeft herzien. De bank ziet de recente stijging niet als overdreven, maar juist als een vooruitlopen op de onderliggende verbeteringen binnen het bedrijf. De verhoogde taxaties weerspiegelen dat Pharming structureel sterker uit de afgelopen kwartalen komt dan eerder werd aangenomen.
Markt te somber over Ruconest
Volgens Jefferies kijkt de markt momenteel nog te sterk naar de concurrentiedreiging rond RUCONEST®, het middel voor de acute behandeling van erfelijk angio-oedeem (HAE). Zelfs in een uitgesproken negatief scenario zou RUCONEST® nog altijd meer dan 60% van de huidige aandelenkoers rechtvaardigen, aldus Codrington. Dat biedt volgens de zakenbank een stevige “bodem” onder de waardering.
Joenja als aanjager van toekomstige groei
Tegelijkertijd zouden beleggers volgens Jefferies de groeikansen van Joenja® bij APDS (Activated PI3K Delta Syndrome) nog onderschatten. De bank verwacht dat de groei de komende twaalf maanden versnelt, ondersteund door de verdere uitrol naar nieuwe markten en de uitbreiding van het patiëntenbereik.
De Pharming-rally van de afgelopen weken bevestigt dat sentiment. Joenja® droeg in het derde kwartaal US$15,1 miljoen bij aan de omzet, een stijging van bijna 35% jaar-op-jaar, terwijl de wereldwijde patiëntenbasis in toegangsprogramma’s en klinische studies bleef groeien.
Daarmee verschuift het zwaartepunt van de Pharming-beleggingscase steeds meer van defensieve kasstromen uit RUCONEST® naar structurele groei uit Joenja®, wat volgens Jefferies een aantrekkelijke risicobalans oplevert voor de middellange termijn.
Waardering en sentiment
Met het verhoogde koersdoel van €1,70 maakt Jefferies duidelijk dat het risico-rendementsprofiel van Pharming verder is verbeterd. Neerwaarts worden de stabiele kasstromen uit RUCONEST® als voldoende geacht, terwijl opwaarts de commercialisatie van Joenja® en de pijplijnontwikkeling ruimte bieden voor positieve verrassingen.
Het scenario waarin beide groeipijlers bijdragen aan winstgroei wordt door Jefferies gezien als aantrekkelijk voor beleggers met een middellange beleggingshorizon.
Koersdoel en advies in het kort
Context: Pharming in transitie
Pharming is een Nederlands biotechbedrijf dat inkomsten genereert uit RUCONEST® en een tweede groeipijler ontwikkelt met Joenja® (leniolisib) voor APDS, een zeldzame immuunziekte. De recente kwartaalresultaten en de aankomende klinische en regelgevende mijlpalen, waaronder de pediatrische uitbreiding van Joenja® (FDA-besluit begin 2026), versterken het beeld van een onderneming die in een nieuwe groeifase terechtkomt.
Gezien deze structurele verbeteringen is het verhoogde koersdoel van Jefferies geen verrassing, maar een logisch vervolg op de hernieuwde waardering die de markt Pharming toekent.
