Dit AI-aandeel haalt $5 miljard op voor explosieve groei, kan dit aandeel explosief stijgen

In het kort

• Nebius haalt $5 miljard via converteerbare obligaties op om zijn AI-cloudinfrastructuur, datacenters en GPU-capaciteit versneld uit te breiden.

• De financiering brengt ook verwateringsrisico mee: circa 15,8 miljoen nieuwe aandelen worden al uitgegeven voor oude schuld en de nieuwe obligaties kunnen later eveneens converteren.

• Voor aandeelhouders draait het nu vooral om de vraag of Nebius met deze miljarden voldoende omzet, kasstroom en rendement per aandeel weet te realiseren.

Nebius zet opnieuw groots in op de uitbreiding van zijn AI-cloudactiviteiten. Het bedrijf heeft een $5 miljard grote uitgifte van converteerbare obligaties geprijsd, nadat eerder nog werd gemikt op $4,5 miljard.

Met het nieuwe kapitaal wil Nebius onder meer datacenters bouwen en uitbreiden en meer GPU's aanschaffen. Voor aandeelhouders is de financiering echter dubbel: het extra geld kan de groei versnellen, maar de converteerbare schuld kan op termijn ook leiden tot verwatering.

Nebius verhoogt obligatie-uitgifte naar $5 miljard

De financieringsronde bestaat uit twee afzonderlijke tranches. Nebius geeft $3 miljard aan converteerbare obligaties met een looptijd tot 2030 uit tegen een rente van slechts 0,50 procent, terwijl nog eens $2 miljard wordt opgehaald met obligaties die in 2034 aflopen en een rente van 4,50 procent dragen.

De transactie moet op 24 augustus worden afgerond. Na kosten verwacht Nebius ongeveer $4,94 miljard netto over te houden, maar dat bedrag kan oplopen tot ongeveer $5,68 miljard wanneer de initiële kopers hun optie voor aanvullende obligaties volledig benutten.

Dat Nebius de omvang verhoogde van $4,5 miljard naar $5 miljard wijst erop dat het bedrijf bereid is meer kapitaal aan te trekken dan oorspronkelijk gepland. Uit de aangeleverde informatie blijkt echter niet waarom de deal precies werd vergroot of hoeveel vraag er van beleggers was.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Conversiekoersen liggen ruim boven de huidige aandelenkoers

De obligaties kunnen onder bepaalde voorwaarden worden omgezet in aandelen Nebius. Voor de obligaties die in 2030 aflopen bedraagt de initiële conversieprijs $313,46 per aandeel.

Dat is ongeveer 40 procent boven de slotkoers van $223,90 op 19 augustus. De obligaties met een looptijd tot 2034 krijgen een nog hogere conversieprijs van $324,65, oftewel ongeveer 45 procent boven diezelfde referentiekoers.

Voor bestaande aandeelhouders is dat relevant. Zolang het aandeel onder deze niveaus blijft en de obligaties niet worden geconverteerd, ontstaat via deze nieuwe notes niet automatisch aandelenverwatering, maar wanneer Nebius in de toekomst ruim boven die conversieprijzen noteert, kan omzetting in aandelen wel het aantal uitstaande aandelen verhogen.

Miljarden gaan rechtstreeks naar AI-cloud

Nebius heeft een duidelijke bestemming voor het geld. De opbrengst wordt gebruikt om zijn AI-cloudactiviteiten verder uit te bouwen, waarbij vooral nieuwe en grotere datacenters, GPU's en andere essentiële infrastructuur centraal staan.

Dat past bij een bedrijf dat probeert mee te groeien met de enorme vraag naar AI-rekenkracht. AI-cloudbedrijven moeten echter grote bedragen vooraf investeren in chips, energievoorzieningen en datacentercapaciteit voordat die infrastructuur omzet en kasstromen kan opleveren.

De financiering geeft Nebius daardoor aanzienlijk meer ruimte om capaciteit toe te voegen zonder volledig afhankelijk te zijn van de huidige kasstroom. Tegelijkertijd verhoogt het de druk om voldoende rendement te behalen op miljarden dollars aan nieuwe investeringen.

Tegelijkertijd wordt $800 miljoen oude schuld omgezet in aandelen

Naast de nieuwe obligatie-uitgifte voert Nebius nog een belangrijke balansoperatie uit. Het bedrijf heeft afgesproken om $400 miljoen aan converteerbare obligaties met looptijd tot 2029 en nog eens $400 miljoen met looptijd tot 2031 om te wisselen.

In ruil daarvoor worden ongeveer 15,8 miljoen Class A-aandelen uitgegeven. Deze transactie moet eveneens rond 24 augustus worden afgerond.

Hier is de verwatering dus niet slechts een toekomstig scenario. Nebius geeft daadwerkelijk nieuwe aandelen uit om $800 miljoen aan bestaande converteerbare schuld af te lossen, waardoor bestaande aandeelhouders een kleiner percentage van het bedrijf bezitten wanneer alle overige omstandigheden gelijk blijven.

Waarom Nebius juist nu zoveel geld nodig heeft

AI-infrastructuur is uitzonderlijk kapitaalintensief. De meest geavanceerde GPU's zijn duur, terwijl datacenters daarnaast grote investeringen vereisen in elektriciteit, koeling, netwerkapparatuur en gebouwen.

Nebius lijkt daarom te kiezen voor snelheid. Door nu miljarden beschikbaar te hebben, kan het bedrijf capaciteit bouwen voordat de toekomstige vraag daadwerkelijk volledig zichtbaar is.

Dat kan enorm waardevol zijn wanneer de vraag naar AI-cloudcapaciteit hoog blijft en Nebius die nieuwe infrastructuur snel kan vullen met betalende klanten. Maar wanneer de markt minder snel groeit dan verwacht of nieuwe capaciteit niet efficiënt wordt benut, kunnen de financieringslasten juist een groter risico vormen.

Lees ook: Palantir krijgt bullish signaal van Alex Karp: Wall Street ziet nog 18% koerspotentieel

Lage rente op de 2030-notes is opvallend

Een interessant detail is de rente van slechts 0,50 procent op de $3 miljard aan 2030-obligaties. Dat is een relatief beperkte directe rentelast voor zo'n grote financiering, waarbij beleggers in ruil daarvoor ook profiteren van de mogelijkheid om later aandelen te ontvangen als de koers sterk stijgt.

De 2034-obligaties zijn duurder en betalen 4,50 procent rente. Door beide looptijden te combineren spreidt Nebius zijn verplichtingen verder over de toekomst, maar het bedrijf voegt wel een grote hoeveelheid nieuwe converteerbare schuld aan de balans toe.

Voor beleggers betekent dit dat alleen naar omzetgroei kijken onvoldoende is. De komende jaren worden ook vrije kasstroom, rentelasten, investeringsrendement en het totale aantal uitstaande aandelen steeds belangrijker.

Wat betekent dit voor het aandeel Nebius?

Op korte termijn kan de financiering op twee manieren worden geïnterpreteerd. Positief is dat Nebius bijna $5 miljard netto beschikbaar krijgt om zijn AI-infrastructuur veel sneller uit te bouwen en daardoor mogelijk meer omzetgroei kan realiseren.

Daartegenover staat het verwateringsrisico. De uitgifte van 15,8 miljoen aandelen voor de bestaande obligaties is concreet, terwijl de nieuwe converteerbare obligaties op langere termijn eveneens tot nieuwe aandelen kunnen leiden als de koers voldoende stijgt.

Dat maakt de financiering vooral aantrekkelijk wanneer Nebius met het opgehaalde geld een rendement weet te realiseren dat groter is dan de kosten van het extra kapitaal en de verwatering. Als de nieuwe datacenters en GPU's sterke omzet en kasstromen genereren, kan een groter bedrijf uiteindelijk opwegen tegen een groter aantal aandelen.

Nebius kiest duidelijk voor maximale groei

De boodschap achter de financiering is duidelijk: Nebius wil niet voorzichtig uitbreiden, maar probeert zo snel mogelijk schaal op te bouwen binnen de AI-cloudmarkt. Met maximaal $5,68 miljard aan mogelijke netto-opbrengsten krijgt het bedrijf daarvoor een aanzienlijk grotere financiële slagkracht.

Voor aandeelhouders verhoogt dat zowel het potentieel als het risico. Een succesvolle uitbreiding kan Nebius veel groter maken, maar de extra schuld, daadwerkelijke aandelenuitgifte en mogelijke toekomstige conversies betekenen dat groei per aandeel uiteindelijk belangrijker wordt dan alleen de totale omzetgroei.

De komende kwartalen wordt daarom vooral interessant hoeveel extra omzet Nebius uit deze investeringen weet te halen. De $5 miljard financiering koopt het bedrijf vooral tijd en capaciteit; nu moet Nebius bewijzen dat die miljarden ook voldoende economische waarde opleveren.

Analisten verwachten explosieve groei, maar nog geen winst

Analisten rekenen de komende jaren op een enorme omzetgroei bij Nebius. De omzet wordt geschat op $3,35 miljard in 2026, $11,98 miljard in 2027 en $22,36 miljard in 2028, wat neerkomt op groeipercentages van respectievelijk 532%, 258% en 87%. Daardoor zou de forward koers-omzetverhouding bij een gelijkblijvende aandelenkoers snel dalen van 18,3 naar 5,1 en uiteindelijk 2,7.

Omzetverwachtingen Nebius

Tegelijkertijd verwachten analisten dat Nebius voorlopig verliesgevend blijft. De winst per aandeel wordt geraamd op -$2,05 in 2026, -$3,07 in 2027 en -$3,11 in 2028, waardoor de enorme omzetgroei dus nog niet direct wordt vertaald in winst voor aandeelhouders. Daarbij zijn de winstverwachtingen gebaseerd op slechts acht analisten in 2026, zeven in 2027 en drie in 2028, waardoor daar relatief veel onzekerheid rond blijft bestaan.

Winstverwachtingen Nebius

Voor het aandeel maakt dat de recente financiering van $5 miljard extra belangrijk. Als Nebius zijn omzet inderdaad richting $22 miljard kan laten groeien en daarna winstgevend wordt, kan de huidige waardering snel aantrekkelijker worden, maar zolang de verliezen aanhouden blijven extra schuld en mogelijke verwatering belangrijke risico’s. Beleggers betalen dus vooral voor uitzonderlijke toekomstige groei en zullen uiteindelijk willen zien dat die groei ook in sterke kasstromen en winst wordt omgezet.