Morgan Stanley zou dit aandeel verkopen maar Wall Street ziet 76% koerspotentieel

In het kort

• Morgan Stanley verwacht dat de problemen bij Baidu voorlopig groter worden.

• Zwakke advertentie inkomsten en hoge AI investeringen zetten de winst onder druk.

• Wall Street blijft positief en ziet gemiddeld ongeveer 76 procent koerspotentieel.

Baidu zorgt momenteel voor een opvallende verdeeldheid op Wall Street. De Chinese internetgigant probeert zichzelf opnieuw uit te vinden rond kunstmatige intelligentie en cloudcomputing, terwijl zijn traditionele advertentieactiviteiten juist stevig verzwakken. Morgan Stanley denkt dat beleggers de kosten en risico's van deze overgang onderschatten en verlaagt daarom het advies. De meeste andere analisten blijven juist bijzonder positief en zien vanaf de huidige beurskoers nog tientallen procenten potentieel.

Baidu staat dit jaar bijna -30% lager

Waarom Morgan Stanley Baidu nu zou verkopen

Morgan Stanley heeft het advies voor Baidu verlaagd van equal weight naar underweight en het koersdoel teruggebracht van 130 naar 80 dollar. Vanaf de koers voor het analistenrapport betekende dat ongeveer 12 procent neerwaarts potentieel. De bank denkt vooral dat het herstel van de belangrijkste activiteiten langer gaat duren dan beleggers hopen.

De recente kwartaalcijfers ondersteunen die voorzichtigheid. Baidu rapporteerde over het tweede kwartaal een omzet van 31,33 miljard yuan, omgerekend ongeveer 4,64 miljard dollar. Analisten hadden gemiddeld op 31,78 miljard yuan gerekend. De winst per aandeel van 7,22 yuan bleef eveneens duidelijk achter bij de verwachte 9,35 yuan. Na de cijfers verloor het aandeel meer dan 12 procent.

Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.

Word lid!

Voor Morgan Stanley is vooral de ontwikkeling van advertenties zorgwekkend. De omzet uit deze belangrijke activiteit daalde met 18,5 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar. De bank verwacht bovendien weinig verbetering gedurende de tweede helft van 2026. Dat is belangrijk omdat advertenties jarenlang een belangrijke bron van winst en kasstroom voor Baidu zijn geweest.

Tegelijkertijd stijgen de uitgaven. Baidu neemt nieuw technisch personeel aan, verbetert zijn Ernie modellen en investeert in extra rekenkracht voor kunstmatige intelligentie. Morgan Stanley verwacht daarom dat de operationele winst van de kernactiviteiten verder verslechtert en mogelijk in het derde kwartaal een dieptepunt bereikt. Het bedrijf betaalt dus vandaag al voor een AI toekomst waarvan de financiële opbrengsten nog onzeker zijn.

De recente earnings stelde teleur waardoor het aandeel 12% zakte

AI biedt groei, maar waarschijnlijk niet snel genoeg

Baidu heeft wel degelijk activiteiten die snel groeien. Het bedrijf is behalve eigenaar van een grote Chinese zoekmachine ook actief met cloudinfrastructuur en eigen modellen voor kunstmatige intelligentie. Morgan Stanley verwacht dat de omzet uit AI cloudinfrastructuur in het derde kwartaal verder versnelt ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Dat is belangrijk omdat Baidu daarmee een nieuwe groeimotor probeert te bouwen. Bedrijven die AI toepassingen ontwikkelen hebben grote hoeveelheden rekenkracht, data en cloudcapaciteit nodig. Baidu beschikt al over de infrastructuur en technologie om daarvan te profiteren. Wanneer de Chinese AI markt verder groeit, kan deze positie steeds waardevoller worden.

Lees ook: Bank of America komt met een waarschuwing voor beleggers

Het probleem zit vooral in de snelheid waarmee deze groei in winst verandert. Morgan Stanley stelt dat de commercialisering van AI nog in een vroeg stadium zit en voorlopig weinig betekenisvolle invloed op de financiële resultaten heeft. Ondertussen lopen de investeringen wel verder op. Sterke groei binnen AI cloud hoeft daardoor niet automatisch te betekenen dat de totale winst van Baidu snel herstelt.

Daar zit ook het belangrijkste risico voor beleggers. Als de traditionele advertentieactiviteiten sneller krimpen dan AI en cloud kunnen groeien, kan Baidu langere tijd tussen twee verdienmodellen vastzitten. De onderneming heeft dan wel aantrekkelijke technologie, maar onvoldoende nieuwe winst om de achteruitgang van het oude model te compenseren. Morgan Stanley wil eerst meer bewijs zien dat deze overgang financieel werkt.

Waarom Wall Street toch 76 procent koerspotentieel ziet

De negatieve visie van Morgan Stanley wijkt opvallend sterk af van de rest van Wall Street. Van de 32 analisten die Baidu volgen, geven 27 een buy of strong buy advies. Vier analisten adviseren het aandeel te houden en slechts één heeft een negatief advies. De meerderheid verwacht dus dat de huidige problemen uiteindelijk overwonnen kunnen worden.

Wall Street ziet verrassend veel potentieel voor Baidu

Ook bij de koersdoelen is het verschil enorm. Baidu noteerde recent rond 92,87 dollar, terwijl het gemiddelde koersdoel volgens LSEG ongeveer 163,90 dollar bedraagt. Dat komt neer op ongeveer 76 procent potentieel. Het hoogste koersdoel ligt zelfs boven 265 dollar, terwijl Morgan Stanley met 80 dollar juist verdere koersdruk verwacht.

Die enorme bandbreedte zegt misschien meer dan het gemiddelde koersdoel zelf. Optimistische analisten waarderen Baidu waarschijnlijk steeds meer als toekomstig AI en cloudbedrijf, terwijl Morgan Stanley kijkt naar de verslechterende winst van vandaag. Beide verhalen kunnen voorlopig naast elkaar bestaan, omdat nog onduidelijk is hoe snel AI daadwerkelijk geld gaat opleveren.

Voor beleggers worden de komende kwartalen daarom een belangrijke test. Herstellen de advertentie inkomsten en blijft AI cloud tegelijkertijd sterk groeien, dan kan het huidige pessimisme snel verdwijnen. Blijven advertenties stevig krimpen terwijl de AI investeringen de winst verder onder druk zetten, dan krijgt Morgan Stanley juist steeds meer gelijk. Het koerspotentieel van 76 procent is aantrekkelijk, maar Baidu moet eerst aantonen dat zijn nieuwe groeimotor sterk genoeg is om zijn oude verdienmodel daadwerkelijk te vervangen.