Dit aandeel betaalt bijna 6% dividend en lijkt verrassend betrouwbaar

In het kort:

• Dit dividendaandeel biedt een rendement van ongeveer 5,8% en verhoogt de uitkering inmiddels al 28 jaar op rij.

• De kasstromen zijn opvallend stabiel: ongeveer 80% van de inkomsten wordt ondersteund door langlopende contracten en het dividend werd afgelopen kwartaal 1,9 keer gedekt.

• Met een conservatieve schuldpositie en nog $6,5 miljard aan groeiprojecten in aanbouw lijkt er bovendien voldoende ruimte om het dividend verder te verhogen.

  
  

Een hoog dividendrendement klinkt aantrekkelijk, maar gaat vaak gepaard met extra risico. Een rendement van bijna 6% kan bijvoorbeeld betekenen dat beleggers rekening houden met een toekomstige dividendverlaging. Bij Enterprise Products Partners lijkt het verhaal anders te liggen.

Het Amerikaanse energiebedrijf biedt momenteel een dividendrendement van ongeveer 5,8%. Tegelijkertijd wordt de uitkering ruimschoots gedekt door de kasstromen, is de balans relatief conservatief en verhoogt het bedrijf zijn dividend al 28 jaar op rij. Voor mij zijn er daarom drie belangrijke redenen waarom dit een van de betrouwbaardere hoogdividendaandelen op de markt is.

Zeer voorspelbare kasstromen

Enterprise Products Partners bezit een enorm netwerk van energie infrastructuur in de Verenigde Staten. Denk aan pijpleidingen, opslagfaciliteiten, verwerkingsinstallaties en exportterminals voor onder meer olie, aardgas, natural gas liquids en petrochemische producten.

Het interessante aan dit bedrijfsmodel is dat Enterprise veel minder afhankelijk is van olie en gasprijzen dan bijvoorbeeld een producent. Ongeveer 80% van de inkomsten wordt ondersteund door langlopende contracten waarbij klanten betalen voor het gebruik van de infrastructuur. Of de olieprijs vervolgens op $60 of $90 staat, is daardoor voor een groot gedeelte minder relevant.

Bovendien is het bedrijf sterk gespreid over verschillende soorten infrastructuur, grondstoffen, klanten en regio's. Juist die combinatie maakt de kasstromen relatief stabiel. Ook tijdens zwakkere perioden op de energiemarkt bleef Enterprise daardoor grote hoeveelheden cash genereren.

Het dividend wordt bijna twee keer gedekt

Een hoog dividend is alleen aantrekkelijk wanneer het bedrijf daadwerkelijk genoeg geld verdient om het te betalen. Juist daar ziet Enterprise er sterk uit.

In het tweede kwartaal genereerde het bedrijf een recordbedrag van $2,3 miljard aan operationele uitkeerbare kasstroom. Daarmee werd het dividend ongeveer 1,9 keer gedekt. Enterprise hield na het betalen van de uitkering dus nog ongeveer $1,1 miljard over.

Dat verschil is belangrijk. Sommige dividendaandelen keren vrijwel al hun beschikbare kasstromen uit, waardoor nauwelijks ruimte overblijft wanneer de resultaten tegenvallen. Enterprise kan juist tegelijkertijd dividend betalen, investeren in nieuwe projecten, eigen aandelen inkopen en de balans gezond houden.

Ook de schuldpositie ziet er beheersbaar uit. De leverage ratio stond eind juni op ongeveer 3,0 keer, precies rond het conservatieve niveau dat het management nastreeft. Enterprise beschikt daarnaast over kredietratings van A minus bij S&P en A3 bij Moody's, waarmee het tot de financieel sterkste bedrijven binnen de Amerikaanse midstreamsector behoort.

Na 28 jaar blijft het dividend groeien

Misschien nog overtuigender is de historie. Enterprise Products Partners heeft zijn uitkering inmiddels 28 opeenvolgende jaren verhoogd. Over de afgelopen twaalf maanden kwam daar opnieuw ongeveer 2,8% bij.

Die groei hoeft voorlopig bovendien niet te stoppen. Enterprise investeerde alleen al in het tweede kwartaal ongeveer $1 miljard in nieuwe projecten. Voor heel 2026 mikt het bedrijf, gecorrigeerd voor ongeveer $600 miljoen aan verkopen van bezittingen, op $2,9 miljard tot $3,4 miljard aan groei investeringen. Voor volgend jaar staat nog eens ongeveer $3 miljard gepland.

In totaal heeft Enterprise momenteel ongeveer $6,5 miljard aan grote projecten in aanbouw. Deze projecten moeten geleidelijk tot en met het eerste kwartaal van 2029 operationeel worden. Zodra dat gebeurt, kunnen ze nieuwe kasstromen genereren en daarmee ruimte creëren voor verdere dividendverhogingen.

Dat maakt de groeistrategie relatief overzichtelijk. Enterprise hoeft geen spectaculaire technologische doorbraak te realiseren om de winst te laten stijgen. Het bedrijf investeert vooral meer geld in infrastructuur die vervolgens jarenlang inkomsten kan opleveren.

Geen aandeel voor spectaculaire koerswinsten

Daar staat tegenover dat Enterprise Products Partners waarschijnlijk niet het aandeel is waarmee beleggers snel hun vermogen verdubbelen. Het bedrijf is volwassen en de groei is relatief beperkt. Een belangrijk gedeelte van het verwachte rendement moet daarom uit de uitkeringen komen.

Bij een dividendrendement van ongeveer 5,8% hoeft dat echter niet verkeerd te zijn. Wanneer de kasstromen blijven groeien en Enterprise het dividend jaarlijks met enkele procenten verhoogt, kan het totale rendement op langere termijn behoorlijk aantrekkelijk worden.

Daarbij moet voor Nederlandse beleggers wel rekening worden gehouden met de bijzondere structuur. Enterprise Products Partners is geen normale onderneming, maar een Amerikaanse Master Limited Partnership. Dat kan fiscale gevolgen hebben en maakt de belegging administratief ingewikkelder dan een normaal Amerikaans dividendaandeel.

Waarom ik het dividend betrouwbaar vind

Voor mij zit de aantrekkingskracht van Enterprise Products Partners uiteindelijk niet alleen in die 5,8%. Het belangrijkste is wat er achter dat rendement zit.

Ongeveer 80% van de inkomsten wordt ondersteund door langlopende contracten, het dividend werd afgelopen kwartaal 1,9 keer gedekt en de schuldpositie blijft conservatief. Ondertussen heeft Enterprise nog $6,5 miljard aan groeiprojecten in aanbouw en inmiddels 28 opeenvolgende jaren van dividendverhogingen achter de rug.

Een dividend is natuurlijk nooit gegarandeerd. Maar als ik binnen het hogere rendementssegment zoek naar een aandeel waarvan de uitkering daadwerkelijk goed onderbouwd lijkt, behoort Enterprise Products Partners wat mij betreft tot de namen om verder te onderzoeken.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!