Amazon passeert $25 miljard met AI: deze rekensom kan het aandeel maken of breken

In het kort:

• Amazon meldde dat de AI activiteit binnen AWS een jaarlijks omzettempo van 25 miljard dollar heeft gepasseerd en met driecijferige percentages groeit.

• Die groei valt samen met een AWS backlog van 496 miljard dollar, waardoor de vraag naar cloud en AI jaren vooruit zichtbaar lijkt.

• De open vraag is of Amazon die vraag kan omzetten in winst terwijl het dit jaar ongeveer 220 miljard dollar aan kapitaaluitgaven plant.

De AI activiteit binnen AWS heeft een jaarlijks omzettempo van 25 miljard dollar gepasseerd, en daarmee draait het Amazon aandeel steeds meer om één vraag: hoeveel winst levert die groei straks op? Amazon zette op 30 juli voor het eerst een concreet cijfer op die activiteit binnen Amazon Web Services. De omzet groeit jaar op jaar met driecijferige percentages.

Dat is geen proefproject meer aan de rand van het concern. Binnen Amazon groeit een AI tak die op zichzelf al groot genoeg is om de waardering van het hele bedrijf te beïnvloeden. Voor beleggers is de vraag daardoor minder of Amazon meedoet in AI, maar of AWS die groei kan vasthouden zonder dat de kosten de marge opeten.

AWS-topman ziet AI als kern van Amazons waardering

Bron: Reuters

AWS geeft AI een prijskaartje

AWS groeide in het tweede kwartaal met 37% jaar op jaar naar 42,2 miljard dollar omzet. Volgens het management was dat de snelste groei in 18 kwartalen. Op basis van dat tempo draait AWS nu op een jaarlijkse omzet van 169 miljard dollar.

De winstontwikkeling was minstens zo belangrijk. Het operationele inkomen van AWS steeg naar 16,6 miljard dollar, tegen 10,2 miljard dollar een jaar eerder. De operationele marge liep op van ongeveer 33% naar ongeveer 39%, terwijl Amazon juist zwaar investeert in datacenters, chips en andere infrastructuur.

Daar zit de aantrekkingskracht van het verhaal. Een AI activiteit van 25 miljard dollar die met driecijferige percentages groeit, kan in ongeveer een jaar opnieuw verdubbelen. Amazon meldde ook dat de eigen custom chip activiteit afzonderlijk dezelfde grens passeerde, al zei het bedrijf niet hoeveel overlap er tussen beide cijfers zit.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Andy Jassy presenteert sterke groei en marge bij AWS 

Bron: Business Insider

Jassy wijst op volle AWS pijplijn

CEO Andy Jassy gaf beleggers nog een cijfer om op te letten. De backlog aan gecontracteerd werk bij AWS kwam uit op 496 miljard dollar. Zijn formulering was helder: “AWS's backlog of contracted work reached $496 billion in the quarter.”

Die backlog is bijna drie keer de huidige jaaromzet van AWS. Dat geeft Amazon zicht op toekomstige vraag, maar het legt ook druk op de uitvoering. Wie zulke verplichtingen binnenhaalt, moet genoeg capaciteit bouwen om ze waar te maken.

De rekensom richting 2031 wordt daardoor minder luchtig dan veel AI verhalen op de beurs. Als de AI activiteit nog twee keer verdubbelt, groeit de omzet van 25 miljard dollar naar ongeveer 100 miljard dollar per jaar. Daarvoor is vanaf hier ongeveer 32% groei per jaar nodig, fors lager dan het huidige tempo.

Amazons Spheres in Seattle, symbool van de volle AWS-pijplijn

Bron: GeekWire

Waardering vraagt meer dan omzet

De rest van AWS draait nu op ongeveer 144 miljard dollar van het jaarlijkse omzettempo. Bij een normaler groeipad van 12% tot 15% per jaar kan dat deel in 2031 uitkomen tussen 250 miljard en 290 miljard dollar. Samen zou AWS dan een omzetmachine van 350 miljard tot 390 miljard dollar kunnen zijn.

De echte test zit niet in die omzet, maar in de marge. Als AWS in de buurt van 39% operationele marge blijft, kan het segment in 2031 ongeveer 140 miljard dollar aan jaarlijks operationeel inkomen leveren. Ter vergelijking: heel Amazon boekte afgelopen kwartaal 27,5 miljard dollar aan operationeel inkomen, ongeveer 110 miljard dollar op jaarbasis.

Retail en advertising zitten in die AWS rekensom nog niet als extra waarde verwerkt. Die activiteiten leveren nog altijd het grootste deel van de groepsomzet. Ze trekken minder aandacht dan AI, maar blijven belangrijk voor schaal, kasstroom en advertentie inkomsten.

Kapitaaluitgaven testen AWS marge

Amazon heeft een marktwaarde van ongeveer 2,82 biljoen dollar, bij een aandeel rond 261 dollar. Dat is ongeveer 9% onder het record van begin augustus. Die waardering laat weinig ruimte voor een AI verhaal dat vooral omzet oplevert en te weinig winst.

Om het Amazon aandeel tot en met 2031 met 12% per jaar te laten stijgen, zou de marktwaarde naar ongeveer 5 biljoen dollar moeten groeien. Bij 25 keer de winst zou Amazon dan ongeveer 200 miljard dollar aan jaarlijkse nettowinst nodig hebben. Dat is grofweg een verdubbeling van de winstbasis waarop de huidige prijs rust.

Daar wringt het. Amazon verhoogde het kapitaaluitgavenplan voor dit jaar naar ongeveer 220 miljard dollar. De vrije kasstroom over de afgelopen twaalf maanden sloeg om naar een uitstroom van 7,6 miljard dollar, en afschrijvingen op datacenters blijven nog ruim na 2026 doorwerken in de gerapporteerde winst.

Amazon aandeel wacht op bewijs

De sterke kant van het verhaal is zichtbaar: AWS groeit weer sneller, AI heeft al serieuze schaal en de backlog geeft zicht op vraag die jaren vooruitloopt. De zwakke plek is net zo duidelijk. Elke extra dollar AI omzet vraagt voorlopig veel servers, chips, stroom en gebouwen.

Als AWS zijn marge vasthoudt terwijl AI verder opschaalt, wordt de huidige waardering beter te verdedigen. Als de investeringen de marge aantasten, wordt de rekensom richting 2031 een stuk lastiger. Dat is geen detail in de marge, maar het punt waar het hele verhaal om draait.

De volgende updates van Amazon moeten vooral laten zien of de AI omzet doorloopt naar grotere schaal zonder dat de kapitaaluitgaven de winstgroei wegdrukken. Voor het Amazon aandeel blijft AWS daarmee de maatstaf. Groei is er genoeg; het bewijs moet nu uit de winst komen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!