Avantium weer door het stof: het bedrijf moet geld ophalen bij aandeelhouders

In het kort:

• Avantium wil in de tweede helft van 2026 minimaal €55 miljoen ophalen via een nieuwe aandelenuitgifte, mogelijk aangevuld met €20 miljoen aan converteerbare financiering van de NOM.

• De kaspositie is sterk gedaald en de fabriek in Delfzijl is veel duurder geworden dan gepland, terwijl Avantium nog steeds verliesgevend is.

• Eind 2026 moet de fabriek commercieel gaan produceren, waarmee Avantium eindelijk kan bewijzen dat de FDCA- en PEF-technologie op industriële schaal werkt.

Avantium staat opnieuw voor een lastige opgave. Het bedrijf wil in de tweede helft van 2026 minimaal €55 miljoen ophalen met een nieuwe aandelenuitgifte. Daarnaast wordt gesproken over een converteerbare lening van €20 miljoen van de Noordelijke Ontwikkelingsmaatschappij, de NOM. Voorwaarde voor die lening is wel dat de aandelenemissie succesvol wordt afgerond. Daarmee moet Avantium opnieuw bij zijn aandeelhouders aankloppen voor geld. Dat is extra gevoelig omdat het bedrijf nog geen jaar geleden ook al een grote kapitaalronde uitvoerde. In september 2025 werd bijna €85 miljoen opgehaald. De Nederlandse overheid deed toen voor €15 miljoen mee. Nu blijkt dat het geld sneller verdampt dan gehoopt.

Koers Avantium daalt na aankondiging aandelenuitgifte:

Bron: Google Finance

Kaspositie opnieuw flink gedaald

De cijfers laten weinig ruimte voor discussie. Eind december 2025 had Avantium nog €57,5 miljoen in kas. Eind juni 2026 was daarvan €23,9 miljoen over. In een halfjaar tijd verdween daarmee ruim de helft van de beschikbare kaspositie.

Tegelijkertijd wist het bedrijf nauwelijks vooruitgang te boeken op het gebied van de operationele verliezen. Het bedrijfsresultaat, gemeten als EBITDA, kwam uit op een verlies van €18,8 miljoen. Een jaar eerder was dat €18,5 miljoen.

Ook de omzetontwikkeling helpt voorlopig niet mee. In de eerste zes maanden van 2026 kwam de omzet uit op €4,7 miljoen, tegenover €6,7 miljoen een jaar eerder. Dat betekent een daling van ongeveer 30%. Volgens Avantium kwam die terugval vooral door lagere verkopen bij de divisie R&D Solutions. Klanten in de chemische industrie hielden de hand op de knip, mede door geopolitieke onzekerheid in het Midden-Oosten.

H1 2026 update Avantium:

Voor een bedrijf dat nog volop investeert in een nieuwe technologie is een dalende omzet op zichzelf niet direct een ramp. Het probleem ontstaat wanneer daar een hoge cashburn bij komt kijken. En precies daar zit momenteel de grootste zorg voor beleggers.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.

Word lid!

De fabriek in Delfzijl blijft het grote verhaal

Wie Avantium volgt, weet dat de fabriek in Delfzijl centraal staat in de beleggingscase. Het bedrijf heeft een technologie ontwikkeld waarmee plantaardige suikers kunnen worden omgezet in FDCA. Dat is de grondstof voor PEF, een bioplastic dat onder meer als alternatief voor het fossiele PET kan worden gebruikt.

Op papier is dat een interessant verhaal. PEF kan bepaalde voordelen bieden ten opzichte van traditioneel PET en sluit bovendien aan bij de groeiende vraag naar materialen die minder afhankelijk zijn van fossiele grondstoffen.

Maar tussen een veelbelovende technologie en een winstgevend industrieel bedrijf zit een groot verschil. Avantium probeert dat verschil nu te overbruggen met de fabriek in Delfzijl. En juist die fabriek heeft de afgelopen jaren voor flinke problemen gezorgd.

De bouw liep vertraging op en de kosten schoten omhoog. Waar aanvankelijk werd uitgegaan van ongeveer €116 miljoen aan bouwkosten, komt het uiteindelijke bedrag uit op circa €206 miljoen. Een verschil van €90 miljoen.

Begin dit jaar werd de ingebruikname bovendien uitgesteld vanwege problemen met lassen. Alleen de reparatie daarvan kost naar verwachting nog eens €7 miljoen.

Voor beleggers is dat pijnlijk. Iedere extra vertraging betekent namelijk niet alleen hogere kosten voor de fabriek, maar ook dat de periode waarin Avantium geld uitgeeft zonder voldoende commerciële inkomsten langer wordt.

Toch komt het commerciële moment dichterbij

Tegenover die problemen staat dat Avantium nu wel dichter bij een belangrijk moment lijkt te komen. De oxidatie-unit van de fabriek is inmiddels succesvol in gebruik genomen. Het bedrijf verwacht dat eind 2026 de eerste commerciële leveringen kunnen plaatsvinden. Dat zou een belangrijke mijlpaal zijn.

Tot nu toe heeft Avantium volgens de onderneming 22 overeenkomsten gesloten met bedrijven die FDCA en PEF uit de fabriek willen afnemen. Daarnaast zijn er capaciteitsreserveringen voor ongeveer 150 kiloton aan FDCA en PEF. Daarmee probeert Avantium duidelijk te maken dat er wel degelijk commerciële belangstelling bestaat voor de technologie.

Het bedrijf kijkt bovendien verder dan alleen de productie in Delfzijl. Een belangrijk onderdeel van het toekomstige verdienmodel bestaat uit licenties. Grote chemiebedrijven zouden de technologie van Avantium kunnen gebruiken om op andere locaties FDCA en PEF te produceren.

Dat is interessant omdat Avantium daarmee op termijn minder afhankelijk zou moeten worden van de eigen fabriek. Licentie-inkomsten kunnen bovendien aantrekkelijk zijn omdat ze minder kapitaalintensief zijn dan zelf fabrieken bouwen en exploiteren.

Maar ook hier geldt dat beleggers vooral moeten kijken naar wat daadwerkelijk wordt gerealiseerd. Een reservering voor toekomstige capaciteit is nog geen omzet en een gesprek met een potentiële licentiepartner is nog geen contract.

Opnieuw geld ophalen

De timing van de nieuwe emissie maakt de situatie extra belangrijk. Avantium wil minimaal €55 miljoen aan nieuw aandelenkapitaal ophalen. Daarvoor moeten aandeelhouders op 30 september toestemming geven voor een verhoging van het toegestane aandelenkapitaal en moet het bestuur opnieuw worden gemachtigd om aandelen uit te geven.

Opnieuw aandelenuitgifte Avantium:

Avantium zegt al gesprekken te voeren met bestaande aandeelhouders en financiële instellingen over voorinschrijvingen. Voor bestaande aandeelhouders betekent een nieuwe emissie vrijwel automatisch verwatering. Er komen immers nieuwe aandelen bij, waardoor het belang van aandeelhouders die niet of onvoldoende meedoen kleiner wordt.

Dat maakt de nieuwe kapitaalronde tot een belangrijk moment. Beleggers moeten zichzelf de vraag stellen hoeveel extra geld zij bereid zijn in de onderneming te steken voordat er daadwerkelijk zicht komt op positieve kasstromen.

Daarbij speelt ook de mogelijke lening van €20 miljoen van de NOM een rol. Deze converteerbare lening kan extra financiële ruimte geven, maar de voorwaarden laten zien hoe belangrijk de aandelenemissie is. Zonder succesvolle emissie komt de lening er volgens Avantium niet.

Als beide financieringsbronnen worden gerealiseerd, krijgt Avantium dus potentieel €75 miljoen aan extra financiële ruimte. Dat kan helpen om de fabriek volledig op te starten en de commerciële activiteiten verder uit te bouwen. Maar het is geen garantie dat daarna geen nieuw geld meer nodig is.

De geschiedenis maakt beleggers voorzichtig

Dat is waarschijnlijk het belangrijkste punt bij deze nieuwe kapitaalronde. Avantium heeft in het verleden meerdere keren geld opgehaald om zijn technologie verder te ontwikkelen. De onderneming heeft daarmee veel vertrouwen en kapitaal van beleggers gekregen.

Tegelijkertijd is de route naar commerciële productie veel duurder en langer geworden dan aanvankelijk werd verwacht. De fabriek zou oorspronkelijk ongeveer €116 miljoen kosten. Uiteindelijk staat de teller op €206 miljoen. Dat verschil zegt veel over het risico van dit soort grootschalige industriële projecten.

Voor beleggers is het daarom begrijpelijk dat er scepsis ontstaat wanneer Avantium opnieuw om geld vraagt.

De onderneming heeft echter ook een argument aan zijn kant. Een groot deel van de zware investeringen in Delfzijl is inmiddels gedaan. Als de fabriek daadwerkelijk eind dit jaar commercieel gaat produceren, kan het bedrijf eindelijk aantonen dat de technologie op industriële schaal werkt. Dat kan een veel belangrijker bewijsstuk zijn dan alle eerdere laboratoriumresultaten en samenwerkingsverbanden.

De fabriek moet nu gaan leveren

Dat is uiteindelijk de kern van het verhaal. Avantium heeft jarenlang geïnvesteerd in de ontwikkeling van FDCA en PEF. Er is een fabriek gebouwd, klanten zijn vastgelegd en er zijn gesprekken met potentiële licentiepartners.

Nu moet de technologie zich in de praktijk bewijzen.

De eerste commerciële leveringen aan het einde van 2026 zijn daarom veel belangrijker dan opnieuw een positief laboratoriumresultaat. Beleggers zullen willen zien dat de fabriek stabiel kan produceren, dat de kwaliteit van het product voldoet aan de verwachtingen en dat klanten daadwerkelijk bereid zijn om op commerciële schaal af te nemen.

Daarnaast zal moeten blijken hoeveel geld Avantium verdient aan iedere verkochte hoeveelheid FDCA en PEF. Het hebben van klanten is positief, maar uiteindelijk draait een onderneming om marges en kasstromen.

Een interessante technologie, maar met een hoge rekening

Het aantrekkelijke aan Avantium is duidelijk. De onderneming probeert een technologie op de markt te brengen die kan bijdragen aan de verduurzaming van de kunststofindustrie. Als FDCA en PEF op grote schaal succesvol worden, kan dat een flinke commerciële markt opleveren.

Vooral het licentiemodel kan daarbij interessant worden. Avantium hoeft dan niet zelf voor iedere nieuwe fabriek honderden miljoenen euro's te investeren. In plaats daarvan kan het technologie aan andere producenten verkopen en daar licentie-inkomsten uit halen.

Maar het risico is eveneens duidelijk. De technologie moet zich nog steeds op grote commerciële schaal bewijzen en de eigen fabriek heeft tot nu toe aanzienlijk meer gekost dan gepland.

Daar komt bij dat Avantium nog verliesgevend is en opnieuw kapitaal nodig heeft. De onderneming is daarmee voorlopig sterk afhankelijk van de bereidheid van beleggers en financiers om opnieuw geld beschikbaar te stellen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.

Word lid!