Warren Buffett waarschuwt beleggers: deze 3 aandelen zijn wél interessant

In het kort:

• Buffett waarschuwt dat de beurs steeds meer op een casino begint te lijken, waardoor sterke bedrijven met voorspelbare inkomsten interessanter kunnen worden.

• Johnson & Johnson en PepsiCo combineren sterke marktposities met tientallen jaren dividendgroei, waarbij PepsiCo met ruim 4% dividend en een relatief lage waardering opvalt.

• Ook WM biedt veel stabiliteit dankzij de voorspelbare vraag naar afvalverwerking, al is het aandeel met ongeveer 27 keer de verwachte winst minder goedkoop.

Warren Buffett kijkt met enige zorgen naar het gedrag van beleggers op de huidige beurs. Volgens hem is een steeds groter gedeelte van de markt gaan lijken op een casino, waarbij beleggers vooral proberen snel geld te verdienen. In een interview eerder dit jaar zei Buffett zelfs dat beleggers nog nooit zo sterk in een ‘gambling mood’ zijn geweest.

Dat betekent niet automatisch dat er een beurscrash aankomt. Wel waarschuwde Buffett dat in zo'n omgeving de prijzen van veel beleggingen uiteindelijk behoorlijk absurd kunnen blijken. Voor mij is dat een goede reden om ook te kijken naar bedrijven die juist niet afhankelijk zijn van enthousiasme, maar beschikken over sterke marktposities en voorspelbare inkomsten. Johnson & Johnson, PepsiCo en WM zijn daar interessante voorbeelden van.

Johnson & Johnson blijft een defensieve gigant

Johnson & Johnson is geen onbekende voor Buffett. Berkshire Hathaway bouwde vanaf 2006 een positie op in het zorgbedrijf, maar verkocht deze uiteindelijk volledig. Sinds Berkshire in 2023 afscheid nam, is de koers met ongeveer 75% gestegen.

Een belangrijke reden is de ontwikkeling van de farmaceutische activiteiten. Johnson & Johnson heeft zich sterker gericht op oncologie, een markt waarin het bedrijf inmiddels behoorlijke groei realiseert. Dat geeft het concern naast zijn traditioneel defensieve karakter ook een interessante groeimotor.

Goedkoop is het aandeel inmiddels niet meer. Johnson & Johnson wordt gewaardeerd op ongeveer 22 keer de verwachte winst. Daar staat wel uitzonderlijke financiële kwaliteit tegenover. Het bedrijf heeft zijn dividend inmiddels 65 jaar achter elkaar verhoogd en beschikt over een AAA kredietrating van S&P Global.

Het dividendrendement van ongeveer 2% is niet spectaculair, maar daar gaat het bij dit aandeel ook niet uitsluitend om. Johnson & Johnson combineert een relatief voorspelbaar bedrijfsmodel met een sterke balans en tientallen jaren aan dividendgroei. Precies het soort eigenschappen dat aantrekkelijk kan worden wanneer beleggers opnieuw meer waarde gaan hechten aan zekerheid.

PepsiCo lijkt opvallend goedkoop

PepsiCo is misschien nog interessanter vanuit een klassieke Buffett strategie. Berkshire bezit al sinds de jaren tachtig een enorme positie in Coca Cola. PepsiCo heeft veel van dezelfde eigenschappen, maar wordt momenteel aanzienlijk lager gewaardeerd.

Het aandeel noteert rond 16,5 keer de verwachte winst, tegenover meer dan 26 keer voor Coca Cola. Tegelijkertijd bedraagt het verwachte dividendrendement ongeveer 4,2%, terwijl Coca Cola rond 2,4% zit.

Die korting komt niet helemaal uit de lucht vallen. PepsiCo heeft te maken met tegenvallende groei en de koers zakte recent richting het laagste niveau in 52 weken. Het bedrijf probeert de prestaties te verbeteren, terwijl activistisch aandeelhouder Elliott Management eveneens druk uitoefent om veranderingen door te voeren.

Toch blijft het onderliggende bedrijf bijzonder sterk. PepsiCo bezit wereldwijd bekende merken en verkoopt naast frisdrank ook snacks en andere voedingsmiddelen. Consumenten stoppen daar tijdens een recessie niet plotseling mee. Dat maakt de omzet veel minder conjunctuurgevoelig dan bij veel andere ondernemingen.

Ook de dividendhistorie spreekt voor zich. PepsiCo heeft zijn dividend inmiddels 55 jaar achter elkaar verhoogd. De combinatie van een waardering van ongeveer 16,5 keer de winst en ruim 4% dividend maakt het aandeel wat mij betreft vooral interessant voor beleggers die momenteel minder risico willen nemen.

WM verdient geld aan een noodzakelijk probleem

Het derde aandeel is misschien het minst spannende van allemaal. WM, het voormalige Waste Management, houdt zich voornamelijk bezig met afvalinzameling en verwerking. Juist dat saaie karakter maakt het bedrijf interessant.

Economische groei of recessie, afval blijft geproduceerd worden en moet worden opgehaald. Bovendien is afvalverwerking een markt waarin schaal belangrijk is. WM heeft jarenlang kleinere concurrenten overgenomen en daarmee een groot netwerk opgebouwd.

Die strategie heeft voor behoorlijk consistente winstgroei gezorgd. Ook het dividend wordt inmiddels bijna twintig jaar achter elkaar verhoogd. Analisten verwachten bovendien dat de winst de komende jaren met hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige percentages kan blijven groeien.

Daar hangt wel een prijskaartje aan. WM noteert rond 27 keer de verwachte winst en biedt slechts ongeveer 1,6% dividendrendement. Van de drie aandelen is dit daardoor misschien wel het minst aantrekkelijk gewaardeerd.

Tegelijkertijd betaal je voor een onderneming waarvan de vraag nauwelijks verdwijnt en die beschikt over een sterke marktpositie. Wanneer de winst jarenlang rond 8% tot 10% blijft groeien, kan uiteindelijk ook de koers ongeveer in dat tempo meegroeien.

Minder gokken, meer kwaliteit

De uitspraken van Buffett betekenen niet dat beleggers nu massaal technologieaandelen moeten verkopen en volledig defensief moeten beleggen. Zijn belangrijkste punt is fundamenteler: een aandeel moet uiteindelijk worden gezien als een stukje van een bedrijf en niet als een fiche in een casino.

Johnson & Johnson, PepsiCo en WM passen goed binnen die gedachte. Het zijn ondernemingen met bewezen bedrijfsmodellen, sterke marktposities en lange dividend trackrecords. Vooral PepsiCo springt er voor mij momenteel uit door de combinatie van een relatief lage waardering en een dividendrendement van ruim 4%.

Wanneer de huidige beursrally gewoon doorgaat, zullen dit misschien niet de aandelen zijn die plotseling verdubbelen. Maar wanneer Buffetts zorgen over het speculatieve karakter van de markt terecht blijken, zijn dit precies de soorten bedrijven die ik liever in mijn portefeuille zou hebben.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!