Basic-Fit groeit naar 6 miljoen leden: waardering blijft spannend

Arne Verheedt
13 minuten geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Basic-Fit sloot 2025 af met 5,8 miljoen memberships en zag de omzet met 17% stijgen naar 1,42 miljard euro.
In Q1 2026 liep het aantal memberships verder op naar 6,0 miljoen en verhoogde Basic-Fit de EBITDA-outlook.
De waardering van Basic-Fit is interessanter geworden, maar alleen als de vrije kasstroom echt blijft verbeteren.

Ik sport sinds enkele maanden in de ochtend bij Basic-Fit. Om 6.30 uur is de club bijna een ander bedrijf dan later op de dag: weinig volk, geen wachtrijen aan de toestellen, rustig trainen en daarna door. Onlangs had ik 's ochtends geen tijd en besloot ik 's avonds te gaan. Dat was even slikken. De zaal stond vol, toestellen waren bezet en na een paar minuten vroeg iemand al hoeveel reps ik nog moest doen. Voor mij was meteen duidelijk waarom ik normaal vroeg sport.

Maar als belegger dacht ik tegelijk iets anders: als het op een gewone avond zo druk is, hoe sterk is Basic-Fit dan vandaag nog als bedrijf? Een volle fitnesszaal is geen beleggingsanalyse, maar het zette me wel aan om opnieuw naar de cijfers te kijken. En die cijfers zijn sterker dan het aandeel op het eerste gezicht misschien doet vermoeden.

Basic-Fit cijfers: jaarbasis en laatste update

In 2025 steeg de groepsomzet met 17% naar 1,42 miljard euro. De groep eindigde het jaar met 2.151 clubs en ongeveer 5,8 miljoen memberships, inclusief Clever Fit. Zonder Clever Fit groeide het aantal Basic-Fit-memberships met 564.000 naar 4,82 miljoen. Ook de opbrengst per lid ging omhoog: de gemiddelde maandelijkse opbrengst per membership steeg van 24,24 euro naar 24,91 euro.

Kerncijfers Basic-Fit 2025:

Die stijgende yield is voor mij een van de belangrijkste punten. Basic-Fit is een low-costketen, maar low-cost betekent niet dat er geen prijszettingsmacht mag zijn. Als meer leden kiezen voor Premium of Ultimate, stijgt de omzet zonder dat daar telkens een nieuwe club voor nodig is. Dat is precies het soort hefboom dat beleggers willen zien.

Winst en kasstroom worden belangrijker dan groei

De onderliggende EBITDA na huur steeg in 2025 met 11% naar 348 miljoen euro. De nettowinst kwam uit op 14,3 miljoen euro, tegenover 8,0 miljoen euro in 2024. Dat blijft laag vergeleken met de omzet, maar bij Basic-Fit moet je goed opletten welke winstmaatstaf je gebruikt. Het bedrijf zit nog altijd in de nasleep van een zware investeringsfase, met veel afschrijvingen, leases en financieringskosten.

Lees ook: Ruim 60% lager: is dit Nederlandse softwareaandeel nu een koopkans door AI-paniek?

Daarom kijk ik vooral naar kasstroom. In 2025 draaide Basic-Fit een positieve vrije kasstroom voor overnames van 26,1 miljoen euro, tegenover een negatieve 88,3 miljoen euro in 2024. Dat is een forse verbetering en komt vooral doordat het tempo van nieuwe clubopeningen lager lag. Voor 2026 wil Basic-Fit ongeveer 50 netto eigen clubs openen. Dat is minder spectaculair, maar voor aandeelhouders mogelijk gezonder.

Vrije kasstroom update Basic-Fit:

De Q1-update bevestigde dat momentum. De groepsomzet steeg in het eerste kwartaal van 2026 met 19% naar 396 miljoen euro en het aantal memberships liep op naar 6,0 miljoen. Basic-Fit verhoogde bovendien de verwachting voor onderliggende EBITDA na huur naar 415 tot 455 miljoen euro. De omzetverwachting voor 2026 bleef staan op 1,64 tot 1,69 miljard euro.

De waardering van Basic-Fit blijft de discussie

Basic-Fit noteert rond 30 euro per aandeel. Daarmee is het bedrijf op de beurs ongeveer 2 miljard euro waard. Maar dat is niet het hele plaatje. Door schulden en leaseverplichtingen ligt de ondernemingswaarde veel hoger, rond 5 miljard euro. Dat verschil is belangrijk, omdat beleggers anders te laag inschatten hoeveel geld er echt in Basic-Fit vastzit.

Op basis van de nettowinst lijkt Basic-Fit duur. De winst bedroeg 14,3 miljoen euro, terwijl de beurswaarde rond 2 miljard euro ligt. Dat levert geen aantrekkelijke winstmultiple op. Kijken beleggers naar de operationele winst, dan ziet het aandeel er redelijker uit. De markt kijkt vooral vooruit. De grote vraag is of Basic-Fit kan overstappen van snelle groei naar sterke vrije kasstroom. Als de EBITDA in 2026 richting de nieuwe doelstelling groeit en de investeringen lager blijven, wordt de waardering beter te verdedigen.

Lees ook: Beste vastgoedfondsen in 2026

Basic-Fit blijft risicovol. De trailing P/E van 136 oogt fors, omdat de huidige winst nog laag is. De forward P/E van 13,89 laat zien dat beleggers rekenen op veel hogere winst. Dat kan de waardering rechtvaardigen, maar alleen als de groei en kasstroom echt doorkomen. Tegelijk drukken de nettoschuld, leaseverplichtingen, converteerbare obligaties, de integratie van Clever Fit en mogelijk te volle clubs op het risicoprofiel.

Basic-Fit beurskoers afgelopen vijf jaar:

Mijn oordeel over Basic-Fit

Mijn mening is dat Basic-Fit opnieuw interessant is, maar niet blind koopwaardig. Het bedrijf bewijst dat de vraag naar goedkope fitness sterk blijft. De omzet groeit, ledenaantallen stijgen, de opbrengst per lid verbetert en de vrije kasstroom beweegt eindelijk de juiste kant op. Dat zijn goede signalen.

Maar het aandeel verdient pas echt een hogere waardering als Basic-Fit de komende kwartalen laat zien dat groei niet langer bijna alle cash opslokt. De beleggerscase draait minder om hoeveel clubs erbij komen en meer om hoeveel geld de bestaande clubbasis oplevert. Voor mij is Basic-Fit daarom een aandeel om actief te volgen en mogelijk interessant bij zwakte, maar niet eentje waar ik achteraan zou lopen na een sterke koersbeweging.

Wie dit soort aandelen volgt, merkt hoe snel het verschil tussen mooi groeiverhaal en echte belegging in de details zit. Bij De Belegger duiken we vaker in waardering, kasstroom, risico's en portefeuille-updates. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting en toegang tot diepgaande analyses, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt.