Dit is waarom ik verwacht dat Micron binnenkort een nieuw record neerzet

In het kort

• Micron profiteert van de sterke vraag naar geheugenchips voor AI-datacenters, terwijl het beperkte aanbod zorgt voor hoge prijzen en gunstige marges.

• De markt voor geheugenchips blijft naar verwachting krap tot na 2027, omdat nieuwe productiecapaciteit jaren kost en grote technologiebedrijven fors blijven investeren in AI.

• Na de recente koersdaling oogt de waardering aantrekkelijk, maar een verdere sterke stijging hangt af van aanhoudende AI-vraag, hoge winstgroei en het uitblijven van overaanbod.

Het aandeel Micron Technology heeft dit jaar een enorme stijging doorgemaakt. De koers staat ongeveer 217 procent hoger, maar ligt na een stevige terugval in juli nog altijd circa 25 procent onder het recordniveau van eind juni.

Die daling lijkt vooral het gevolg van winstnemingen na de uitzonderlijk sterke koersstijging. De belangrijkste groeimotor achter het aandeel is namelijk nog steeds intact. De vraag naar geheugenchips blijft bijzonder sterk, terwijl het aanbod moeite heeft om die groei bij te houden.

AI zorgt voor enorme vraag naar geheugenchips

Micron produceert geheugenchips die worden gebruikt in smartphones, computers, auto’s en datacenters. Vooral de snelle uitbreiding van AI-datacenters zorgt momenteel voor een explosieve stijging van de vraag.

Krachtige AI-systemen hebben naast processors ook grote hoeveelheden snel geheugen nodig. Zonder voldoende geheugen kunnen de dure chips van bedrijven zoals Nvidia hun volledige prestaties niet benutten. Geheugen is daardoor uitgegroeid tot een van de belangrijkste knelpunten binnen de bouw van nieuwe datacenters.

Micron profiteert direct van deze schaarste. Wanneer de vraag groter is dan het beschikbare aanbod, kunnen de prijzen van geheugenchips stijgen. Dat zorgt niet alleen voor meer omzet, maar meestal ook voor aanzienlijk hogere winstmarges.

Schaarste kan langer aanhouden

Er zijn grofweg twee manieren waarop het huidige tekort aan geheugenchips kan verdwijnen. Producenten kunnen meer capaciteit bouwen of technologiebedrijven kunnen minder datacenters neerzetten.

Micron en zijn concurrenten investeren al miljarden in nieuwe fabrieken en productielijnen. Het probleem is dat het jaren duurt voordat nieuwe capaciteit volledig operationeel is. Tegelijkertijd blijven grote technologiebedrijven hun investeringen in AI-infrastructuur verhogen.

Daardoor bestaat het risico dat de extra productiecapaciteit onvoldoende is om de vraag volledig bij te houden. Het management van Micron verwacht dan ook dat de krapte op de geheugenmarkt tot na 2027 kan aanhouden.

Een sterke daling van de vraag lijkt voorlopig eveneens onwaarschijnlijk. Bedrijven zoals Microsoft, Meta, Alphabet en Amazon investeren enorme bedragen in datacenters en beschikken over voldoende financiële middelen om die plannen voort te zetten.

Omzet en winst kunnen explosief stijgen

Analisten verwachten dat Micron in het boekjaar 2027 een omzetgroei van ongeveer 84 procent realiseert. De winst per aandeel zou daarbij kunnen stijgen van 73,44 dollar naar 153,74 dollar.

Wanneer die ramingen worden gehaald, wordt het aandeel verhandeld tegen ongeveer 6,4 keer de verwachte winst. Dat is een lage waardering voor een bedrijf waarvan de omzet en winst uitzonderlijk snel groeien.

De lage koers-winstverhouding ontstaat wel doordat de markt rekening houdt met het cyclische karakter van geheugenchips. Hoge prijzen lokken uiteindelijk nieuwe productie uit, waardoor tekorten later kunnen omslaan in overaanbod. Micron heeft in het verleden vaker te maken gehad met sterke pieken en dalen.

Toch lijkt de huidige cyclus anders dan eerdere herstelperiodes. De vraag wordt niet alleen veroorzaakt door smartphones of computers, maar vooral door structurele investeringen in AI-infrastructuur. Dat kan de sterke markt langer ondersteunen dan beleggers gewend zijn.

Lees ook: Dit AI-aandeel kelderde 15%: is dit juist hét koopmoment?

Nieuwe productie lost het probleem niet direct op

Micron werkt hard aan de uitbreiding van zijn productiecapaciteit. Dat is noodzakelijk om aan de vraag te kunnen voldoen, maar het betekent niet dat de schaarste snel verdwijnt.

Nieuwe chipfabrieken kosten miljarden dollars en moeten aan zeer strenge technische eisen voldoen. Vervolgens duurt het nog maanden of jaren voordat de productie op volle snelheid draait en voldoende bruikbare chips oplevert.

Daar komt bij dat ook concurrenten voorzichtig blijven met uitbreiding. Producenten willen voorkomen dat zij te veel capaciteit bouwen en daarmee opnieuw een periode van lage prijzen veroorzaken.

Zolang het aanbod gecontroleerd groeit en de vraag naar AI-infrastructuur sterk blijft, kan Micron profiteren van gunstige prijzen en hoge marges.

Kan het aandeel boven 2.000 dollar stijgen?

Het aandeel noteert rond 919 dollar. Het recordniveau ligt op ongeveer 1.255 dollar. Om opnieuw een record te bereiken, hoeft de koers vanaf het huidige niveau met ongeveer 37 procent te stijgen.

Aandeelkoers Micron

Een koers boven 2.000 dollar zou een aanzienlijk grotere stap vereisen. Dat scenario is alleen realistisch wanneer Micron de winstverwachtingen ruimschoots waarmaakt en beleggers bereid zijn een hogere waardering te betalen.

Wanneer de verwachte winst van 153,74 dollar per aandeel wordt vermenigvuldigd met een koers-winstverhouding van dertien, komt de theoretische waarde dicht bij 2.000 dollar uit. Dat is ongeveer twee keer de huidige waarderingsmultiple.

Het is dus mogelijk, maar bepaald niet gegarandeerd. Micron moet daarvoor profiteren van aanhoudende schaarste, hoge prijzen en een blijvend sterke vraag naar geheugenchips.

De grootste risico’s

Het belangrijkste risico is dat technologiebedrijven hun investeringen in AI-datacenters uiteindelijk terugschroeven. Wanneer de verwachte opbrengsten van AI tegenvallen, kunnen nieuwe bouwplannen worden uitgesteld.

Ook een snellere uitbreiding van het aanbod kan de prijzen onder druk zetten. Geheugenchips zijn relatief gestandaardiseerde producten, waardoor de marges snel kunnen dalen wanneer er te veel capaciteit beschikbaar komt.

Daarnaast heeft het aandeel al een enorme stijging achter de rug. Zelfs wanneer de vooruitzichten positief blijven, kunnen beleggers opnieuw winst nemen en voor grote koersschommelingen zorgen.

Is de terugval een koopkans?

De daling vanaf het recordniveau lijkt vooralsnog niet te worden veroorzaakt door een fundamentele verslechtering. De vraag naar AI-geheugen blijft sterk, het aanbod is beperkt en Micron verwacht dat de krapte nog geruime tijd aanhoudt.

Daarbij lijkt de waardering op basis van de verwachte winst opvallend laag. Wanneer Micron de huidige verwachtingen waarmaakt, kan het aandeel opnieuw richting het oude record bewegen.

Een koers van 2.000 dollar is veel speculatiever en vereist zowel sterke winstgroei als een hogere waardering. Toch laat dat scenario zien hoeveel opwaarts potentieel er kan ontstaan wanneer de geheugenmarkt langer sterk blijft dan beleggers momenteel verwachten.

Micron blijft daarmee een van de opvallendste manieren om te profiteren van de wereldwijde uitbreiding van AI-datacenters. De koers kan volatiel blijven, maar de onderliggende vraag naar de producten van het bedrijf lijkt voorlopig niet af te nemen.

Analisten rekenen op sterke groei bij Micron

Analisten verwachten dat Micron de komende jaren uitzonderlijk hard blijft groeien. De gemiddelde omzetraming loopt op van 129,78 miljard dollar in 2026 naar 238,82 miljard dollar in 2027. Voor 2028 wordt een omzet van 259,22 miljard dollar voorzien, waardoor de groei dan duidelijk afzwakt.

Omzetverwachtingen Micron

Ook de winst per aandeel moet sterk toenemen. De gemiddelde raming stijgt van 73,44 dollar in 2026 naar 153,74 dollar in 2027 en 164,42 dollar in 2028. Daardoor daalt de verwachte koers-winstverhouding naar slechts 5,99 in 2027 en 5,60 in 2028.

Winstverwachtingen Micron

De grote verschillen tussen de laagste en hoogste ramingen laten wel zien dat er nog veel onzekerheid bestaat. Analisten zijn duidelijk positief over de vraag naar geheugenchips, maar verschillen sterk van mening over hoe lang de huidige sterke cyclus zal aanhouden.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!