Dit aandeel verbaast mij nu: cijfers tonen dat er meer in zit dan gedacht

Arne Verheedt
4 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

De cijfers laten zien dat de iPhone nog altijd sterk is, maar Services steeds belangrijker wordt.
Het aandeel verrast mij omdat het buiten de luidruchtige AI-rally toch opnieuw groei laat zien.
De waardering rond 38 keer de winst maakt het verhaal sterker, maar ook gevoeliger voor tegenvallers.

Ik moet eerlijk zijn: Apple heeft mij op het verkeerde been gezet. Niet omdat ik twijfelde aan de kwaliteit van het bedrijf, maar omdat ik dacht dat het aandeel in deze markt simpelweg niet spannend genoeg meer was. De beurs draaide maandenlang om AI, datacenters, chips en cloud. Apple leek daar voor mijn gevoel een beetje naast te staan. Te stil, te voorzichtig en te weinig zichtbaar in het verhaal waar beleggers massaal achteraan liepen.

Daar kwam nog iets bij. Ik vond Apple te afhankelijk van de iPhone. Als je naar het bedrijf kijkt, zie je al snel een fantastisch merk, een loyale klantenbasis en enorme kasstromen. Maar

ik zag ook een risico: wat als consumenten minder vaak upgraden, wat als China tegenzit, wat als de iPhone vooral een volwassen product wordt? Dan betaal je als belegger veel voor een bedrijf waarvan de grootste groeimotor misschien al over zijn beste jaren heen is. Precies daarom verbaast de huidige kracht van Apple mij.

Apple cijfers draaien niet alleen om de iPhone

In het tweede kwartaal van boekjaar 2026, dat eindigde op 28 maart, boekte Apple een omzet van 111,2 miljard dollar. Dat was 17% meer dan een jaar eerder. De winst per aandeel kwam uit op 2,02 dollar, een stijging van 22%. Voor een bedrijf met de omvang van Apple zijn dat geen kleine cijfers.

Apple kwartaalomzet en EPS:

De iPhone blijft natuurlijk de motor. De omzet uit iPhones steeg naar 57,0 miljard dollar, tegenover 46,8 miljard dollar een jaar eerder. Dat cijfer haalde voor mij al een deel van de scepsis weg. Blijkbaar is de iPhone-cyclus nog altijd krachtiger dan veel beleggers, mijzelf inbegrepen, soms denken.

Toch zit de echte verrassing voor mij ergens anders. Services, dus onder meer App Store, iCloud, Apple Music, AppleCare, betalingen en abonnementen, haalde 31,0 miljard dollar omzet. Een jaar eerder was dat 26,6 miljard dollar. Dat onderdeel is inmiddels groot genoeg om niet langer als bijzaak te worden gezien.

Apple services worden steeds minder een bijzaak:

Services maken dit aandeel minder afhankelijk

Apple verdient niet alleen aan het moment waarop iemand een iPhone koopt, maar ook aan alles wat daarna binnen dat ecosysteem gebeurt. Dat is belangrijk voor beleggers, omdat Services normaal gesproken hogere marges kent dan hardware. Een iPhone moet worden ontworpen, geproduceerd, verscheept en verkocht. Een extra iCloud-abonnement, App Store-transactie of Apple Music-gebruiker kost relatief minder om te bedienen. Daardoor kan Services disproportioneel bijdragen aan de winstgevendheid.

Lees ook: Dividend aandelen worden koopkans: 3 namen voor juni nu AI-rally zwaar oogt

Voor mij verandert dat de manier waarop ik naar Apple kijk. Ik dacht te veel in productcycli: nieuwe iPhone, nieuwe Mac, nieuwe Watch. Maar Apple is steeds meer een systeem waarin gebruikers blijven hangen, betalen en uitbreiden. Dat maakt het bedrijf taaier dan een gewone hardwareverkoper. En dat verklaart waarom het aandeel sterker blijft liggen dan ik had verwacht.

AI is niet afwezig, maar anders verpakt

Mijn grootste denkfout was misschien dat ik Apple langs dezelfde AI-meetlat legde als Nvidia of Microsoft. Bij die bedrijven zie je AI meteen terug in chips, cloudcontracten en datacenterinvesteringen. Apple oogt daardoor bijna saai. Maar misschien is dat precies het misleidende eraan. Apple hoeft AI niet als apart product te verkopen. Het kan AI inbouwen in apparaten en diensten die mensen al elke dag gebruiken.

Dat maakt het minder spectaculair, maar niet onbelangrijk. Apple heeft honderden miljoenen loyale gebruikers, een sterke positie op het apparaat zelf en controle over software, privacy en distributie. Als AI steeds meer naar de gebruiker verschuift, kan Apple daar alsnog van profiteren. Niet als de luidste speler in de zaal, maar als de partij die AI toevoegt aan een ecosysteem dat al diep in het dagelijks leven zit.

Apple kan AI inbouwen in apparaten en diensten die mensen al elke dag gebruiken:

Dat blijft wel een risico. Beleggers betalen inmiddels voor het idee dat Apple zijn AI-achterstand kan inlopen zonder zijn merk, marges of privacybelofte te beschadigen. Als die uitrol traag blijft of weinig indruk maakt, kan de markt sneller ongeduldig worden.

De waardering laat weinig ruimte voor slordigheid

Het aandeel noteert rond 310 dollar en de beurswaarde ligt rond 4,6 biljoen dollar. De koers-winstverhouding ligt rond 38 op basis van de gerealiseerde winst, met een forward multiple iets boven 32. Dat is niet goedkoop, zelfs niet voor Apple.

Daar zit voor mij de nuchtere kant van het verhaal. Ik ben positiever geworden over Apple, maar dat betekent niet dat de waardering automatisch aantrekkelijk is. De markt prijst al veel kwaliteit in: iPhone-herstel, verdere groei bij Services, sterke marges en een geloofwaardige AI-inhaalslag. Dat kan allemaal kloppen, maar bij zo'n multiple mag er weinig misgaan.

Apple noteert aan forward P/E van 32:

Toch is mijn beeld veranderd. Ik zag eerst vooral een bedrijf dat de AI-rally dreigde te missen en te veel op hardware leunde. Nu zie ik een bedrijf dat via zijn ecosysteem misschien minder zichtbaar, maar wel veel dieper in de portemonnee en gewoontes van gebruikers zit dan bijna elke concurrent. Dat is precies waarom Apple mij heeft verrast.

Lees ook: Dit zijn de banken met de hoogste rente van dit moment (tot 3% per jaar)

Apple heeft mij verrast omdat mijn twee grootste bezwaren minder sterk blijken dan ik dacht. Het bedrijf mist de AI-rally niet volledig, maar speelt die op zijn eigen manier. En de afhankelijkheid van de iPhone wordt verzacht door een Services-tak die steeds zwaarder weegt. Dat maakt Apple geen goedkoop aandeel, maar wel een sterker verhaal dan ik eerder wilde toegeven.

Voor beleggers die vaker dit soort kantelpunten in grote aandelen willen volgen, is dit precies waar diepere analyse waarde toevoegt. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting op De Belegger, met toegang tot diepgaande analyses, portefeuille updates, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt.

Word lid van De Belegger