Dit populaire groeiaandeel kan woensdag ruim 10% bewegen
In het kort:
SoFi publiceert woensdag voorbeurs zijn kwartaalcijfers.
De omzet groeide vorig kwartaal met 41% naar $1,1 miljard.
Optiehandelaren houden rekening met een beweging van circa 10%.
SoFi Technologies staat woensdag voor een belangrijke test. De digitale bank publiceert op 29 juli rond 13.00 uur Nederlandse tijd zijn resultaten over het tweede kwartaal. De optiemarkt houdt rekening met een koersbeweging van rond de 10% na de publicatie.
De spanning is begrijpelijk. SoFi groeit snel, trekt recordaantallen klanten aan en is inmiddels structureel winstgevend. Tegelijkertijd zijn de verwachtingen sterk opgelopen, waardoor een kleine teleurstelling hard kan worden afgestraft.
SoFi groeit op vrijwel ieder onderdeel
In het eerste kwartaal steeg de aangepaste omzet met 41% naar een record van $1,1 miljard. Het aangepaste bedrijfsresultaat nam met 62% toe tot bijna $340 miljoen, terwijl de nettowinst uitkwam op $166,7 miljoen.
SoFi sloot het kwartaal af met 14,7 miljoen leden, 35% meer dan een jaar eerder. Het aantal gebruikte producten groeide met 39% naar 22,2 miljoen. De kredietproductie bereikte een record van $12,2 miljard.
Deze cijfers laten zien dat SoFi niet alleen groeit door meer leningen te verstrekken. Het bedrijf verkoopt bestaande klanten steeds vaker meerdere financiële producten, waaronder betaalrekeningen, beleggingen en verzekeringen.
SoFi groeit:
De financieringskosten dalen
Een belangrijk voordeel van SoFi is de bankvergunning. Meer dan 90% van de gemiddelde verplichtingen bestaat inmiddels uit klantendeposito’s. Die deposito’s waren gemiddeld 1,55 procentpunt goedkoper dan financiering via externe kredietfaciliteiten.
SoFi schat dat deze verschuiving jaarlijks ongeveer $622 miljoen aan rentekosten bespaart. Dat is belangrijk, omdat de winst daardoor sneller kan groeien dan de omzet.
Onze eigen berekening laat zien dat deze jaarlijkse besparing gelijkstaat aan ongeveer 13% van de verwachte jaaromzet van $4,66 miljard. Dat maakt de goedkopere financieringsmix een materiële winstbron en niet slechts een kleine operationele verbetering.
De jaarprognose legt de lat hoog
Het management verwacht voor 2026 ongeveer $4,66 miljard aangepaste omzet, een groei van circa 30%. De verwachting voor het aangepaste bedrijfsresultaat bedraagt $1,6 miljard, met een marge van ongeveer 34%. De aangepaste winst per aandeel moet uitkomen rond $0,60.
Na $1,1 miljard omzet in het eerste kwartaal moet SoFi in de resterende negen maanden nog ongeveer $3,56 miljard boeken. Dat betekent gemiddeld circa $1,19 miljard per kwartaal. Dit is onze berekening op basis van de officiële jaarverwachting.
Het bedrijf moet de omzet in het tweede kwartaal dus verder verhogen om comfortabel op schema te blijven. Alleen het evenaren van het eerste kwartaal kan voor beleggers onvoldoende zijn.
De waardering maakt het aandeel kwetsbaar
Een snelgroeiende digitale bank verdient doorgaans een hogere waardering dan een traditionele bank. SoFi heeft immers meer mogelijkheden om klanten meerdere producten te verkopen en inkomsten uit technologie en provisies te genereren.
Het risico is dat de kredietcyclus verslechtert. Hogere werkloosheid, oplopende achterstanden of strengere kredietvoorwaarden kunnen de groei in persoonlijke leningen en studieleningen afremmen. Ook een renteverhoging door de Federal Reserve kan de financieringsmarkt en de vraag naar leningen beïnvloeden.
Beleggers moeten woensdag daarom vooral letten op kredietverliezen, deposito’s, nieuwe leden en de ontwikkeling van de fee-based omzet.
Conclusie
SoFi heeft een sterk fundament voor verdere groei. De combinatie van recordomzet, winstgevendheid, goedkope deposito’s en een snelgroeiende klantenbasis maakt het bedrijf aantrekkelijker dan tijdens zijn verliesgevende groeifase.
De verwachte koersbeweging van ruim 10% laat echter zien dat de lat hoog ligt. Voor een positieve reactie moet SoFi waarschijnlijk niet alleen de verwachtingen verslaan, maar ook de jaarprognose bevestigen of verhogen. Bij zwakkere kredietkwaliteit kan de markt de snelle groei juist anders gaan beoordelen.
Opmerkingen