Bank of America komt met een belangrijke voorspelling over Nvidia

In het kort:

• Bank of America ziet een nieuwe groeimotor voor Nvidia buiten AI-chips en verhoogt daardoor opnieuw zijn vertrouwen in het aandeel.

• Volgens de bank kan juist deze markt de komende jaren uitgroeien tot een van de grootste kansen voor Nvidia, ondanks stevige concurrentie van AMD en Intel.

• De strijd om de volgende generatie AI-datacenters lijkt daarmee niet alleen meer om grafische chips te draaien, maar ook om een cruciaal onderdeel waar Nvidia nu vol op inzet.

De volgende grote kans voor Nvidia lag de afgelopen jaren vooral op bekend terrein: snellere chips, grotere systemen en meer clouduitgaven. De cijfers van Google moederbedrijf Alphabet bevestigden deze trend nog eens, doordat Google zijn verwachte investeringen voor 2026 verhoogde naar 195 tot 205 miljard dollar. Dit onderstreept dat de vraag naar AI infrastructuur onverminderd sterk blijft.

Een sterke koers ondanks onrustige markten

Mede door deze cijfers van Google sloot Nvidia op woensdag 24 juli op 206 dollar. Ondanks de bredere onrust binnen technologieaandelen, steeg Nvidia de afgelopen zes maanden met 14,7 procent, tegenover een stijging van 8,5 procent voor de S&P 500.

Volgens Bank of America ligt de volgende grote kans voor Nvidia echter niet alleen bij zijn bestaande hardware, maar juist bij een nieuw terrein. Het bedrijf richt zich namelijk steeds meer op de markt voor processoren, een markt die van oudsher wordt gedomineerd door AMD en Intel.

Nvidia mikt op de markt voor AI processoren

Analisten van Bank of America, onder leiding van Vivek Arya, denken dat de markt voor serverprocessoren gericht op zelfstandig handelende AI systemen het volgende grote groeigebied van Nvidia wordt. Deze markt zou tegen 2030 bijna kunnen verviervoudigen, tot 170 miljard dollar.

De nieuwe Vera processoren van Nvidia zijn gespecialiseerd in het snel afronden van individuele taken. Topman Jensen Huang koppelde deze processor direct aan AI agents, en zei dat deze systemen de grootste gebruikers van rekenkracht zullen worden, met Vera als de eerste processor die specifiek voor deze toekomst is ontworpen.

Het werk van AI agents verloopt stapsgewijs, waarbij elke actie afhankelijk is van de vorige stap. Als de vertraging bij elke stap wordt verkort, verbetert de totale tijd die nodig is om een taak af te ronden aanzienlijk. De Vera processor is hierop toegespitst, met onder andere 88 eigen ARM gebaseerde kernen en een hoge geheugenbandbreedte, wat vertraging tussen onderdelen moet beperken.

Nvidia bouwt een breder ecosysteem

Een ander belangrijk punt is dat Nvidia steeds meer onderdelen van de AI datacenterarchitectuur zelf wil beheersen. De Vera processor wordt namelijk samen ontwikkeld met andere technologie van Nvidia, zoals de Rubin chips, Groq processoren en eigen netwerktechnologie.

Dit vormt de kern van het concurrentievoordeel van Nvidia, dat vooral voortkomt uit de integratie van een compleet systeem, in plaats van enkel de prestaties van losse chips. Een klant die kiest voor Nvidia krijgt processoren, chips, netwerktechnologie en software die allemaal speciaal op elkaar zijn afgestemd. Dit verbetert de prestaties aanzienlijk, en verhoogt tegelijkertijd de drempel om later over te stappen naar een concurrent.

Hoe Bank of America het aandeel waardeert

Bank of America handhaaft zijn koopadvies voor Nvidia, met een koersdoel van 350 dollar. Op de koers van 207,29 dollar ten tijde van het rapport, impliceert dit een mogelijke stijging van bijna 69 procent.

Dit koersdoel komt neer op 26 keer de verwachte winst voor 2027, gecorrigeerd voor de groeiende kaspositie van het bedrijf. Deze waardering ligt aan de onderkant van de historische bandbreedte van Nvidia, die normaal tussen de 25 en 56 keer de winst ligt. Daarnaast handelt Nvidia momenteel tegen 23,6 keer de verwachte winst, 46 procent onder zijn 5-jarige gemiddelde.

Gezien de sterke positie van Nvidia binnen zowel AI rekenkracht als datacenternetwerken, denkt Bank of America dat het bedrijf een hogere waardering verdient. Toch wijst de bank ook op drie risico's, waaronder onregelmatige uitgavenpatronen bij grote klanten, de wisselvalligheid van de gamingmarkt, en mogelijke beperkingen in de beschikbare energiecapaciteit.

Kan AMD Nvidia uitdagen op het gebied van processoren

Volgens Bank of America zou AMD kunnen beweren dat Nvidia zich richt op het verkeerde probleem. Waar Nvidia zich vooral focust op het snel afronden van individuele taken, denkt AMD dat commerciële AI meer lijkt op een compleet softwareplatform, met veel bewegende onderdelen zoals databases en tussenlagen.

Binnen dit model gaat het er vooral om hoeveel AI agents een enkel rek aan hardware kan ondersteunen binnen een vast budget. AMD claimt dat zijn EPYC 9965 processor bijna 2,4 keer zoveel doorvoer per rek kan leveren dan de basisversie van de Vera processor van Nvidia. De volgende generatie processoren van AMD zou dit voordeel zelfs kunnen verhogen naar 3,3 keer.

Er bestaat ook onenigheid over de onderliggende chiparchitectuur. Nvidia stelt dat deze standaard er minder toe doet, zolang de processoren en software goed op elkaar zijn afgestemd. AMD en Intel hebben echter een praktisch voordeel, aangezien de meeste bedrijfssoftware al decennialang is gebouwd rond hun architectuur, waardoor deze software al goed getest en breed ondersteund is.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Wat beleggers hieruit kunnen opmaken

Bank of America wijst geen duidelijke winnaar aan in de strijd tussen Nvidia, AMD en Intel. De markt voor zelfstandig handelende AI systemen bevindt zich nog in een vroeg stadium, waardoor het te vroeg is om te concluderen welke eigenschappen klanten uiteindelijk het belangrijkst zullen vinden.

Voor Nvidia draait het optimistische scenario vooral om de vraag of klanten lagere vertraging en een strakke integratie tussen processoren en chips belangrijker vinden. AMD en Intel hebben daarentegen een praktisch voordeel, doordat hun architectuur al diep verankerd zit binnen bestaande bedrijfssoftware, wat overstappen goedkoper en eenvoudiger maakt.

Voor beleggers betekent dit dat de markt mogelijk niet één duidelijke winnaar zal opleveren voor elke toepassing. Nvidia kan dominant blijven in AI systemen waar snelheid het belangrijkst is, terwijl AMD en Intel competitief blijven in zakelijke omgevingen die draaien om schaal en compatibiliteit. Toekomstige klantkeuzes zullen de komende tijd meer duidelijkheid moeten geven over hoe deze markt zich verder ontwikkelt.