Institutionele beleggers op Wall Street negeren massaal deze AI-kampioen
- Arne Verheedt
- 12 sep
- 3 minuten om te lezen
In het kort
Datacenteromzet steeg in 2024 met 94% tot $12,6 miljard, waaronder $5 miljard uit AI-accelerators.
Het aandeel is nu het minst gehouden Amerikaanse chipbedrijf door actieve fondsbeheerders.
Beleggers zijn terughoudend na tegenvallende guidance en groeiende concurrentie van Nvidia.
Advanced Micro Devices (AMD) rapporteerde in 2024 indrukwekkende groeicijfers. De omzet uit datacenteractiviteiten verdubbelde nagenoeg tot $12,6 miljard, mede door meer dan $5 miljard aan inkomsten uit AI-accelerators. Daarmee vestigt het bedrijf zich stevig als uitdager van Nvidia in de markt voor AI-infrastructuur.
Opvallend genoeg reageerden institutionele beleggers lauw. Uit gegevens van Bank of America blijkt dat het actieve eigenaarschap in AMD daalde naar slechts 20% in augustus, een forse daling ten opzichte van 39% een jaar eerder. Daarmee is AMD momenteel de meest onderbezette Amerikaanse halfgeleideraandeel onder actieve fondsbeheerders.
Deze tegenstelling tussen operationele prestaties en institutionele interesse roept vragen op. Zeker gezien analisten nog steeds rekenen op een omzetgroei van 22% in het lopende jaar en AMD structureel marktaandeel wint van concurrenten als Intel.
Strategische focus op inferentie
AMD’s groei is sterk gekoppeld aan een structurele verschuiving binnen de AI-markt: van training naar inferentie. Waar Nvidia domineert in het trainen van modellen, zet AMD zwaar in op het draaien van die modellen op schaal, een marktsegment dat naar verwachting $286 miljard zal bedragen tegen 2030.
De MI350 AI-accelerator, AMD’s nieuwste paradepaardje, is specifiek ontworpen voor dit doeleinde. Met 288 GB aan geavanceerd HBM3E-geheugen moet het knelpunten bij inferentie verhelpen. AMD heeft eerder bewezen dat het in staat is bestaande markten open te breken, zoals in het geval van server-CPU’s. Daar groeide het marktaandeel van enkele procenten naar 27% in units en 41% in omzet.
De architect van AMD’s AI-offensief: Lisa Su met de MI350
Deze ervaring, gecombineerd met een agressieve roadmap en kostenefficiëntie, maakt AMD tot een serieuze kanshebber in het AI-landschap. Toch blijft beleggersvertrouwen kwetsbaar.
Terugtrekkende guidance wekt twijfel op Wall Street
De teleurstelling onder beleggers is deels te verklaren door het gebrek aan transparantie. AMD gaf in het laatste kwartaal geen afzonderlijke prognose meer voor AI-omzet. Dat gebeurde juist op het moment dat analisten rekenden op $4,1 miljard aan datacenterinkomsten, terwijl het werkelijke bedrag bleef steken op $3,86 miljard.
Beleg je in volatiele groeisectoren zoals tech en zoek je een stabieler fundament voor de lange termijn? Vastgoedfondsen bieden voorspelbare inkomsten en bescherming tegen inflatie. Bekijk hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Historisch gezien is het schrappen van specifieke guidance vaak een teken dat een bedrijf onzeker is over toekomstige prestaties. In een sector waarin verwachtingen hooggespannen zijn, kan die onzekerheid voldoende zijn om beleggers op hun hoede te maken.
Toch handhaaft Bank of America zijn koopadvies. Volgens hun analyse is AMD goed gepositioneerd om verder marktaandeel te veroveren, zeker nu Intel terrein verliest en Nvidia’s voorsprong niet onaantastbaar blijkt.
Gebrek aan AI-guidance zet druk op vertrouwen in AMD:
De Nvidia-dominantie en softwarezwakte
Het grootste obstakel voor AMD blijft de dominantie van Nvidia, met name op softwaregebied. Nvidia’s gesloten CUDA-platform vormt een krachtig ecosysteem dat klanten bindt. AMD kiest voor een open softwareaanpak, wat schaalbaarheid en flexibiliteit biedt, maar ook meer tijd vergt om overtuigend te worden.
Nvidia rapporteerde vorig jaar een data center omzet van meer dan $115 miljard, vergeleken met AMD’s $12,6 miljard. De afstand lijkt groot, maar AMD heeft in het verleden aangetoond dat het met sterke producten en scherpe prijs-prestatieverhoudingen bestaande markten kan openbreken.
Voor beleggers betekent dit echter ook een verhoogd risicoprofiel. Zolang AMD niet over een even robuust software-ecosysteem beschikt, blijft het kwetsbaar voor klanten die stabiliteit boven kostenbesparing verkiezen.
AI-vraag blijft robuust, maar vraagt om meer overtuiging
Er is goed nieuws vanuit de vraagzijde: Oracle meldde recent een backlog van $455 miljard aan toekomstige AI-contracten en kondigde $35 miljard aan nieuwe kapitaalinvesteringen aan. Dat nieuws werd op de beurs enthousiast ontvangen, de koers van AMD steeg met meer dan 5%, een duidelijk signaal dat beleggers nog steeds kansen zien voor het bedrijf.
Positieve Oracle-cijfers stuwen AMD-aandeel omhoog:
Toch blijft het vertrouwen broos op Wall Street. De combinatie van een zwakkere institutionele aanwezigheid, onduidelijke guidance en hevige concurrentie zorgt voor een spanningsveld. Voor beleggers met een hoge risicotolerantie kan AMD een interessante aanvulling zijn, zeker als de verschuiving naar inference zich versnelt en het bedrijf erin slaagt verder marktaandeel te winnen.
Maar dat vereist meer dan alleen goede hardware. AMD zal beter moeten communiceren, zijn softwarepositie versterken en zowel presteren als consequent leveren op groei. Want zelfs in een markt die naar miljarden ruikt, is het vertrouwen van beleggers allesbehalve vanzelfsprekend.
Opmerkingen