Tesla omzet stijgt 26%, maar winst keldert 57% na cijfers

In het kort:

• Tesla zag de kwartaalomzet met 26% stijgen tot $28,2 miljard dankzij recordleveringen.

• De operationele winst daalde met 57% en de vrije kasstroom werd $1,1 miljard negatief.

• Cybercab, robotaxi’s en Optimus boeken vooruitgang, maar kosten voorlopig vooral veel geld.

Tesla heeft in het tweede kwartaal bewezen dat de vraag naar zijn elektrische auto’s nog altijd krachtig kan herstellen. De omzet groeide stevig en de voertuigleveringen bereikten een record voor een tweede kwartaal. Toch reageerde het aandeel aanvankelijk ongeveer 3% lager in de handel nabeurs.

De reden is duidelijk. Tesla verkocht veel meer auto’s, maar hield onderaan de streep nauwelijks extra operationele winst over. Het bedrijf bevindt zich midden in een kostbare overgang van autofabrikant naar een onderneming die steeds zwaarder inzet op kunstmatige intelligentie, robotaxi’s en humanoïde robots.

Koers Tesla circa -3% in de nabeurs:

Omzet verslaat de verwachtingen

De totale omzet steeg met 26% naar $28,24 miljard. Daarmee kwam Tesla boven de door het bedrijf verzamelde analistenconsensus van gemiddeld $27,58 miljard uit. De omzet uit auto’s groeide met 23% naar $20,52 miljard, terwijl Services and Other met 50% toenam tot $4,58 miljard.

Tesla leverde gedurende het kwartaal 480.126 voertuigen af, 25% meer dan een jaar eerder. Daartegenover stond een productie van 451.758 auto’s. Tesla leverde dus ruim 28.000 voertuigen meer af dan het produceerde, waardoor de voorraden konden dalen. Het aantal voorraad­dagen ging van 27 in het eerste kwartaal naar 15.

De omzetgroei was daarmee overtuigend. De analistenconsensus rekende vooraf op een omzet van $27,58 miljard, een brutomarge van 19,5% en een operationele winst van ongeveer $1,50 miljard. Vooral op die laatste twee punten stelde Tesla teleur.

Bron: Tesla IR

De echte zwakte zit in de winstmarge

De operationele winst daalde met 57% naar slechts $398 miljoen. Hierdoor zakte de operationele marge van 4,1% naar 1,4%. In het eerste kwartaal van 2026 bedroeg die marge nog 4,2%.

Ook de totale brutomarge kwam met 16,8% duidelijk lager uit dan de verwachte 19,5%. De aangepaste winst per aandeel bedroeg $0,33, terwijl Wall Street volgens de Bloomberg-consensus op ongeveer $0,50 rekende.

De verklaring ligt deels bij lagere gemiddelde verkoopprijzen en lagere inkomsten uit emissierechten. Tesla verdiende nog maar $146 miljoen aan deze kredieten, tegenover $439 miljoen een jaar geleden. Tegelijkertijd stegen de operationele kosten met 47% naar $4,35 miljard. Alleen al de uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling liepen op tot $2,37 miljard.

De gerapporteerde nettowinst van $1,11 miljard oogt daardoor beter dan de operationele prestaties werkelijk waren. Tesla verwerkte namelijk een ongerealiseerde winst van ruim $1 miljard op zijn investering in SpaceX. Zonder bijzondere posten bedroeg de nettowinst $1,15 miljard, een daling van 17%.

Tesla verbrandt tijdelijk meer geld

De operationele kasstroom was met $4,70 miljard sterk. Toch kwam de vrije kasstroom uit op negatief $1,09 miljard, doordat de investeringen opliepen tot maar liefst $5,79 miljard. Een jaar eerder bedroegen die investeringen nog $2,39 miljard.

Het geld gaat onder meer naar AI-rekenkracht, batterijproductie, een eigen chipfabriek, Cybercab, Tesla Semi en Optimus. Deze projecten kunnen op lange termijn veel waarde creëren, maar drukken nu zichtbaar op de winstgevendheid.

Tesla kan deze investeringsfase voorlopig goed financieren. Het bedrijf beschikte eind juni over $43,52 miljard aan cash en kortlopende beleggingen. De balans vormt daarom niet het grootste risico. De belangrijkste vraag is of de miljardeninvesteringen uiteindelijk voldoende winstgevende activiteiten opleveren.

Robotaxi en FSD worden steeds belangrijker

Tesla begon in het kwartaal met de productie van Cybercab in Texas. Het bedrijf breidde zijn robotaxidienst daarnaast uit naar meerdere steden in Texas en Florida. De eerste productievoertuigen worden inmiddels getest op openbare wegen en ingezet voor ritten van medewerkers.

Ook het aantal actieve FSD-abonnementen groeide met 56% naar 1,48 miljoen. In Noord-Amerika werd bij meer dan 55% van de nieuwe leveringen een FSD-abonnement afgesloten. Dat is belangrijk, omdat software-inkomsten in potentie veel hogere marges hebben dan de verkoop van auto’s.

De vooruitgang is tastbaar, maar de commerciële schaal blijft nog beperkt. Beleggers betalen bij Tesla al voor een toekomst waarin robotaxi’s, autonome software en Optimus grote winstbronnen worden. Alleen stijgende abonnementen en enkele nieuwe steden zijn daarom waarschijnlijk onvoldoende. Tesla moet laten zien dat deze activiteiten snel en winstgevend kunnen opschalen.

Bron: Tesla IR

Wat betekent dit voor het aandeel Tesla?

Het kwartaal laat twee totaal verschillende Tesla’s zien. Het bestaande autobedrijf herstelt sterk, maar kampt met lage prijzen en dunne marges. Het toekomstige AI-bedrijf boekt operationele vooruitgang, maar vraagt miljarden aan investeringen en draagt nog nauwelijks bij aan de winst.

Voor beleggers zijn de recordleveringen positief, net als de sterke groei van FSD en de ruime kaspositie. De daling van de operationele marge naar 1,4% is echter moeilijk te negeren.

Tesla hoeft niet alleen meer auto’s te verkopen. Het bedrijf moet bewijzen dat de huidige investeringsgolf uiteindelijk leidt tot structureel hogere winsten. Totdat robotaxi’s en Optimus daadwerkelijk geld opleveren, blijft het aandeel vooral een dure belofte met een steeds hoger prijskaartje.