Is het tijd om dit AI-aandeel te kopen nu het 37% onder zijn top staat?

In het kort:

• Dit aandeel staat ongeveer 37% onder zijn recordkoers, terwijl de aangepaste EBITDA afgelopen kwartaal juist met ruim 30% steeg.

• Amazon en Meta hebben samen voor meer dan 3.800 megawatt aan kernenergie voor twintig jaar vastgelegd, waarmee Vistra direct profiteert van de groei van AI datacenters.

• Na de koersdaling noteert Vistra rond 16 keer de verwachte winst, terwijl sterke kasstromen en aandeleninkopen extra steun bieden.

De enorme investeringen in AI-datacenters zorgen niet alleen voor meer vraag naar chips. Ook elektriciteit wordt steeds belangrijker. In de Verenigde Staten groeit de stroomvraag voor het eerst in decennia weer stevig, waarbij datacenters, elektrische voertuigen en verdere elektrificatie belangrijke aanjagers zijn.

Vistra behoort tot de grote Amerikaanse energieproducenten die daarvan kunnen profiteren. Toch staat het aandeel ongeveer 37% onder zijn hoogste koers van het afgelopen jaar. Dat is opvallend, want tegelijkertijd groeit de winst stevig en heeft Vistra voor duizenden megawatts aan kernenergie twintigjarige contracten afgesloten met Amazon en Meta.

Winst stijgt met ruim 30%

Operationeel gaat het duidelijk beter dan de aandelenkoers suggereert. De aangepaste EBITDA uit doorlopende activiteiten kwam in het tweede kwartaal uit op $1,77 miljard, tegenover $1,35 miljard een jaar eerder. Dat betekent een stijging van ongeveer 31%, mede dankzij hogere gerealiseerde elektriciteitsprijzen en bijdragen van recent overgenomen energiecentrales.

Voor heel 2026 verwacht Vistra een aangepaste EBITDA tussen $6,8 miljard en $7,6 miljard. Het management verwacht bovendien op of boven het midden van die bandbreedte uit te komen. Ook de kasstromen zijn stevig: de aangepaste vrije kasstroom vóór groei-investeringen moet dit jaar tussen $3,9 miljard en $4,7 miljard liggen. Tegenover een beurswaarde van ongeveer $47 miljard komt dat op het midden neer op een vrije kasstroomrendement van ongeveer 9%.

Een groot gedeelte van 2026 ligt al vast

Normaal gesproken kunnen de resultaten van energieproducenten sterk schommelen door veranderende elektriciteitsprijzen. Vistra heeft dat risico voor de korte termijn echter grotendeels afgedekt. Volgens het management is ongeveer 100% van het verwachte productievolume voor 2026 gehedged.

Tegelijkertijd gebruikt het bedrijf een flink gedeelte van zijn kasstromen om eigen aandelen in te kopen. Sinds eind 2021 heeft Vistra ongeveer $6,5 miljard aan aandelen teruggekocht, waardoor het aantal uitstaande aandelen met ongeveer 30% is gedaald. Daardoor wordt iedere resterende aandeelhouder eigenaar van een steeds groter gedeelte van het bedrijf.

Amazon tekent contract voor twintig jaar

Voor de langere termijn zijn vooral de contracten met grote technologiebedrijven interessant. Amazon Web Services sloot in september 2025 een twintigjarige overeenkomst met Vistra voor 1.200 megawatt aan CO2-vrije elektriciteit uit de kerncentrale Comanche Peak in Texas. De levering moet eind 2027 beginnen.

Dat contract past binnen een veel grotere trend. Technologiebedrijven bouwen enorme AI-datacenters en hebben daarvoor niet alleen veel elektriciteit nodig, maar willen ook zekerheid dat die stroom jarenlang beschikbaar blijft. Kerncentrales zijn daarvoor aantrekkelijk omdat ze continu grote hoeveelheden elektriciteit kunnen produceren.

Voor Vistra verandert dat gedeeltelijk het karakter van de inkomsten. In plaats van volledig afhankelijk te zijn van toekomstige marktprijzen krijgt het bedrijf langdurige omzetzekerheid van een van de grootste cloudbedrijven ter wereld.

Ook Meta legt duizenden megawatts vast

In januari volgde een nog grotere overeenkomst met Meta. Het technologiebedrijf tekende eveneens twintigjarige contracten voor in totaal 2.609 megawatt aan kernenergie en capaciteit afkomstig van de centrales Perry, Davis-Besse en Beaver Valley. Daarbij zit ook nieuwe capaciteit die Vistra via geplande verbeteringen aan de centrales wil toevoegen.

Samen hebben Amazon en Meta daarmee voor meer dan 3.800 megawatt aan kernenergie voor twintig jaar vastgelegd. Voor een energieproducent die normaal gesproken sterk afhankelijk is van schommelende marktprijzen, geeft dat uitzonderlijk veel zichtbaarheid op toekomstige inkomsten.

Opvallend is bovendien dat de Meta-contracten nog niet zijn meegenomen in de vooruitzichten voor 2027. Zonder deze overeenkomsten en zonder een geplande overname van gascentrales ziet Vistra voor 2027 al een EBITDA-potentieel van ongeveer $7,4 miljard tot $7,8 miljard.

Vistra investeert verder in datacenters

Het bedrijf probeert de relatie met de AI-sector ondertussen verder uit te bouwen. Vistra heeft maximaal $1 miljard toegezegd aan Helix, een nieuw infrastructuurproject voor datacenters waarbij Vistra als voorkeursleverancier voor elektriciteit zal optreden.

Daarmee probeert het bedrijf rechtstreeks te profiteren van de enorme hoeveelheden energie die toekomstige datacenters nodig hebben. Wanneer de Amerikaanse AI-infrastructuur verder groeit, kan elektriciteitsproductie uiteindelijk een van de belangrijkste knelpunten worden. Vistra beschikt al over centrales die precies in die behoefte kunnen voorzien.

Waardering is flink gedaald

Ondanks deze ontwikkelingen is het aandeel teruggevallen van een hoogste koers van $219,82 naar ongeveer $137. Daarmee is ongeveer 37% van de beurswaarde vanaf de top verdwenen. Ook andere Amerikaanse energieproducenten zijn overigens stevig gedaald, waardoor de terugval niet uitsluitend met Vistra zelf te maken lijkt te hebben.

Na de daling wordt het aandeel gewaardeerd tegen ongeveer 16 keer de verwachte winst. Dat lijkt relatief bescheiden voor een bedrijf waarvan de EBITDA momenteel met meer dan 30% groeit en dat steeds meer toekomstige elektriciteitsproductie via langdurige contracten vastlegt.

Is Vistra na de daling interessant?

Risico's blijven uiteraard aanwezig. Buiten de bestaande hedges en contracten blijft Vistra afhankelijk van elektriciteitsprijzen, terwijl een vertraging van de bouw van AI-datacenters de groeiverwachtingen kan raken. Ook kunnen de gerapporteerde winsten behoorlijk schommelen door waardeveranderingen van hedgeposities.

Toch ziet het plaatje er na de koersdaling een stuk aantrekkelijker uit. Vistra combineert sterke kasstromen met een fors aandeleninkoopprogramma, stijgende elektriciteitsvraag en twintigjarige overeenkomsten met Amazon en Meta. Met een waardering van ongeveer 13 keer de verwachte winst lijkt de markt momenteel aanzienlijk voorzichtiger dan de operationele ontwikkelingen rechtvaardigen.

Als de vraag naar elektriciteit vanuit AI-datacenters blijft stijgen, kan de huidige daling van 37% daardoor uiteindelijk een interessante instapkans blijken.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!