Doorbraakjaar in 2026? Dit groeiaandeel trekt opnieuw aandacht
- Arne Verheedt
- 5 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Het verliespercentage van dit groeiaandeel is in het derde kwartaal van 2025 gedaald van 77% naar 67%. Dat is een duidelijke verbetering van 10 procentpunten.
De brutopremies namen op jaarbasis met 24% toe tot $333 miljoen. Deze groei komt vooral door meer klanten en een hogere premie per klant.
Het management verwacht in 2026 een positief aangepast EBITDA-resultaat en ziet 2027 als het jaar waarin het winstgevend kan worden.
Lemonade laat een duidelijke verbetering zien na jaren van verliezen en hoge kosten. Het insurtechbedrijf, dat via een volledig digitaal platform verzekeringen aanbiedt voor onder meer wonen, huren, huisdieren en auto’s, wist in het derde kwartaal van 2025 de omzet met 42% te laten groeien en verbeterde tegelijkertijd het verliespercentage aanzienlijk. Het bedrijf maakt daarbij gebruik van kunstmatige intelligentie om polissen af te sluiten en schadeclaims snel af te handelen. Deze vooruitgang zorgt opnieuw voor interesse van beleggers. Toch is er nog geen sprake van structurele winst, ook al spreekt het management vertrouwen uit over een positieve EBITDA in 2026.
Omzetgroei en dalend verliespercentage versterken vertrouwen
In het derde kwartaal van 2025 behaalde Lemonade een omzet van $194,5 miljoen. Dat is 42% meer dan in dezelfde periode een jaar eerder. De belangrijkste inkomstenbron blijft de nettogeverifieerde premie, die met 46% steeg tot $140 miljoen. Daarnaast nam de ceding commission income met 34% toe tot $32,2 miljoen. Dit laat zien dat het herverzekeringsmodel goed functioneert en winstgevende afspraken bevat.
Sterke omzetgroei onderstreept versnelling bij Lemonade:
Opvallend is de daling van de bruto loss ratio van 73% naar 62%. Ook de netto verliesratio verbeterde sterk en ging van 81% naar 64%. Deze verbetering is deels te danken aan gunstige ontwikkelingen in oude schadereserves en betere resultaten binnen woon- en autoverzekeringen.
Deze cijfers zijn belangrijk voor het vertrouwen in het datagedreven model van Lemonade, dat sterk leunt op kunstmatige intelligentie voor acceptatie en schadeafhandeling.
Groeiversnelling dankzij verbeterd herverzekeringsprogramma
In juli 2025 paste Lemonade zijn herverzekeringsstructuur aan. Het deel van de premies dat wordt doorgegeven aan herverzekeraars daalde van 55% naar ongeveer 20%. Hierdoor houdt Lemonade zelf meer premie-inkomsten over, maar neemt ook het risico toe.
Het effect hiervan is duidelijk zichtbaar. De netto geschreven premie steeg in het derde kwartaal van 2025 met 139% tot $276,6 miljoen. De bruto geschreven premie groeide met 24% tot $333 miljoen. Deze groei komt vooral door een stijgend aantal klanten en een hogere premie per klant, die opliep van $384 naar $403.
Brutomarge stijgt, maar kostenstructuur blijft zwaar
De brutomarge kwam in het derde kwartaal van 2025 uit op 41%, tegenover 28% een jaar eerder. Zonder investeringsopbrengsten bedroeg de adjusted gross profit $80,9 miljoen, goed voor een marge van 42%.
Tegelijkertijd blijven de kosten hoog. De uitgaven voor verkoop en marketing stegen met 12% tot $57,4 miljoen, waarvan $46,1 miljoen aan advertenties. De kosten voor technologieontwikkeling liepen op tot $24,7 miljoen en de algemene kosten tot $35 miljoen. Wel is de operationele efficiëntie verbeterd, want het verlies voor belasting daalde bijna met de helft van $65,8 miljoen naar $36,3 miljoen.
Brutomarge verbetert fors: van 28% naar 42%
Nog geen winst, maar positieve EBITDA in zicht
Over de eerste negen maanden van 2025 rapporteerde Lemonade een nettoverlies van $143,8 miljoen. Dat is 16% minder dan in dezelfde periode van 2024. Volgens het bedrijf zelf zal 2026 het eerste jaar zijn met een positief aangepast EBITDA-resultaat. Voor 2027 verwacht het management een positieve nettowinst, mits de huidige trend aanhoudt.
Deze verwachting wordt ondersteund door de cijfers. De adjusted EBITDA verbeterde in het derde kwartaal van 2025 van -$49 miljoen naar -$25,6 miljoen. Ook de verhouding tussen adjusted gross profit en gross earned premium nam toe, van 18% naar 29%.
Financiering en schuldenopbouw
Lemonade beschikt over maximaal $200 miljoen aan groeifinanciering via een overeenkomst met General Catalyst. Dit geld is bedoeld voor marketinguitgaven. In ruil daarvoor betaalt Lemonade een rendement van 16% over het opgenomen bedrag. Eind september 2025 stond er $139 miljoen uit onder deze regeling.
Deze constructie biedt ruimte om te groeien, maar verhoogt ook de financiële verplichtingen. De rente-uitgaven stegen in het derde kwartaal naar $4,6 miljoen, wat een toename van 171% betekent ten opzichte van een jaar eerder.
Vooruitgang zichtbaar, maar dit groeiaandeel moet nu leveren
Lemonade heeft in 2025 duidelijke stappen vooruit gezet, maar blijft blootgesteld aan aanzienlijke risico’s. Het bedrijf is actief in regio’s met een hoog catastroferisico, zoals Californië en Florida. De natuurbranden begin 2025 en de extra heffing vanuit het Californische FAIR Plan laten zien hoe sterk externe factoren de resultaten kunnen beïnvloeden. Tegelijkertijd blijven de operationele kosten hoog en is verdere groei deels afhankelijk van externe financiering en technologische schaalbaarheid.
De waardering weerspiegelt veel optimisme. Met een marktwaarde van bijna $6 miljard en een price-to-salesverhouding van rond de 9 lopen beleggers vooruit op toekomstige winstgevendheid. Zolang Lemonade nog geen positieve EBITDA en nettowinst laat zien, blijft die waardering kwetsbaar.
Waardering blijft gevoelig voor tegenvallende resultaten:
Daarmee wordt 2026 een cruciaal jaar. Weet Lemonade de beloofde positieve EBITDA te realiseren, dan kan het vertrouwen verder toenemen. Blijft die stap uit, dan ligt teleurstelling bij beleggers op de loer.
De cijfers van Lemonade laten zien hoe snel groei en technologie vertrouwen kunnen herstellen, maar ook hoe kwetsbaar rendement blijft zolang winstgevendheid uitblijft. Voor beleggers die minder afhankelijk willen zijn van beursvolatiliteit en bedrijfsspecifieke risico’s, kan vastgoed een meer voorspelbaar alternatief bieden. Met name segmenten als supermarkten en zorgvastgoed kenmerken zich door stabiele vraag en langlopende huurcontracten.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra en realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige cashflow en spreiding over solide huurders. Deze maand ontvangen deelnemers bovendien één extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen