De grootste beurskatalysatoren van komende week: hier moet je op letten

In het kort:

• Amerikaanse producentenprijzen, het ECB-besluit en Oracle-cijfers maken donderdag de drukste beursdag.

• De Amerikaanse inflatie van vrijdag kan de renteverwachting voor het Fed-besluit van 16 september opnieuw kantelen.

• Vooral groeiaandelen, banken, vastgoedfondsen en AI-aandelen kunnen sterk reageren.

Beleggers krijgen een korte, maar opvallend zwaar beladen beursweek. Wall Street blijft maandag 7 september gesloten vanwege Labor Day. Daarna volgen binnen vier handelsdagen twee Amerikaanse inflatierapporten, een rentebesluit van de Europese Centrale Bank en kwartaalcijfers van Oracle.

De timing maakt deze beurskatalysatoren extra relevant. Het sterke Amerikaanse banenrapport van vrijdag heeft de discussie over een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve nieuw leven ingeblazen. De Amerikaanse economie creëerde in augustus 162.000 banen, terwijl de werkloosheid stabiel bleef op 4,1%. De tweejaarsrente liep daarna op tot 4,37% en de S&P 500 verloor 0,4%.

De markt rekent dus niet meer vanzelfsprekend op een rustige Fed. De inflatiecijfers van donderdag en vrijdag moeten duidelijk maken of het sterke banenrapport inderdaad ruimte geeft voor een renteverhoging op 16 september.

Wall Street maakt zich op voor cruciale Amerikaanse inflatiecijfers:

Bron: Investing

Maandag is Wall Street dicht, Europa handelt wel

De Amerikaanse aandelen- en obligatiemarkten blijven maandag gesloten. Euronext Amsterdam en andere Europese beurzen zijn wel open.

Voor Nederlandse beleggers kan dat een relatief rustige handelsdag opleveren, maar de afwezigheid van Amerikaanse liquiditeit heeft ook een nadeel. Europese noteringen van Amerikaanse ETF’s kunnen gewoon bewegen, terwijl de onderliggende aandelen in New York niet handelen. Bij minder handelsvolume kunnen bied- en laatprijzen tijdelijk wat verder uit elkaar liggen.

Vanaf dinsdag keert Wall Street terug. De eerste twee handelsdagen zullen waarschijnlijk vooral draaien om positionering voor donderdag en vrijdag. Veel beleggers zullen terughoudend zijn met grote rentegevoelige posities voordat de nieuwe inflatiecijfers bekend zijn.

Donderdag 14.30 uur: producentenprijzen testen de inflatiedruk

Donderdagmiddag verschijnen om 14.30 uur Nederlandse tijd de Amerikaanse producentenprijzen over augustus. Deze Producer Price Index, of PPI, meet de prijsontwikkeling waarmee Amerikaanse producenten worden geconfronteerd.

Het vorige rapport liet een maandelijkse stijging van 0,6% zien. Een nieuwe stevige toename zou erop wijzen dat bedrijven nog altijd met oplopende kosten kampen. Een deel daarvan kan later worden doorberekend aan consumenten, waardoor de PPI een vroege aanwijzing voor toekomstige inflatiedruk kan geven.

Eén producentenrapport bepaalt het Fed-beleid niet. De combinatie met de sterke arbeidsmarkt maakt de publicatie echter belangrijker dan normaal. Na twee maanden met gemiddeld slechts 26.000 herziene nieuwe banen sprong de banengroei in augustus naar 162.000. Tegelijk stegen de uurlonen met 3,1% op jaarbasis.

Een hoge PPI zou daardoor een ongemakkelijke combinatie opleveren: een arbeidsmarkt die sterker blijkt dan gedacht en kostendruk die onvoldoende afneemt. Vooral aandelen met hoge waarderingen en winsten die ver in de toekomst liggen, zijn gevoelig voor zo’n scenario.

Het ECB-besluit raakt banken, vastgoed en de euro

Een kwartier vóór de Amerikaanse producentenprijzen publiceert de ECB donderdag om 14.15 uur haar rentebesluit. Om 14.45 uur begint de persconferentie van president Christine Lagarde. Later volgen ook nieuwe economische ramingen.

De depositorente staat momenteel op 2,25%. De ECB verhoogde de rente in juni met 25 basispunten en liet die in juli onveranderd. Sindsdien is de inflatie in de eurozone volgens de voorlopige cijfers opgelopen van 2,9% in juli naar 3,3% in augustus.

Die stijging kwam vooral door energie. De energieprijzen lagen in augustus 14,3% hoger dan een jaar eerder, terwijl de diensteninflatie juist afnam van 3,3% naar 3,0%. Dat onderscheid is belangrijk. Een centrale bank kan weinig doen aan een tijdelijke olieprijsstijging, maar moet wel voorkomen dat hogere energiekosten doorsijpelen naar lonen, diensten en inflatieverwachtingen.

Voor beleggers telt daarom niet alleen het rentebesluit. De nieuwe ramingen en de woorden van Lagarde kunnen meer informatie bevatten dan een onveranderde rente. Wanneer de ECB hogere inflatie voor 2027 voorziet, kan de markt langer hoge Europese rentes gaan inprijzen.

Dat zou doorgaans steun geven aan de euro en mogelijk aan de rentemarges van banken. Vastgoedfondsen en hoog gewaardeerde groeiaandelen kunnen juist last krijgen van hogere financieringskosten. Voor banken blijft de uitkomst genuanceerd: een hogere rente kan de marge helpen, maar langdurig dure financiering kan uiteindelijk de kredietvraag en economische groei remmen.

Christine Lagarde tijdens het rentebesluit van de Europese Centrale Bank:

Bron: English News

Oracle moet bewijzen dat $638 miljard backlog echte omzet wordt

Na het slot van Wall Street rapporteert Oracle donderdag zijn cijfers over het eerste kwartaal van boekjaar 2027. Dit wordt de belangrijkste bedrijfsspecifieke test van de week, omdat Oracle inmiddels een van de grootste investeerders in AI-datacenters is.

De verwachtingen zijn hoog. Oracle rekent voor het kwartaal op een omzetgroei van 27% tot 29%. De cloudomzet moet zelfs met 58% tot 64% stijgen. Voor het volledige boekjaar mikt het bedrijf op $90 miljard omzet, tegenover $67,4 miljard in boekjaar 2026. Dat vraagt om een groei van ongeveer 33,5%.

De vraag naar capaciteit lijkt geen probleem. Oracle sloot het vorige kwartaal af met $638 miljard aan resterende contractverplichtingen, 363% meer dan een jaar eerder. De omzet van Oracle Cloud Infrastructure steeg in het vierde kwartaal met 93%.

Toch is die enorme orderportefeuille niet hetzelfde als gerealiseerde winst of kasstroom. Oracle boekte over het afgelopen jaar een negatieve vrije kasstroom van $23,7 miljard door de bouw van nieuwe cloudinfrastructuur. Het bedrijf verwacht in boekjaar 2027 bovendien ongeveer $40 miljard aan nieuw kapitaal op te halen via een combinatie van aandelen en schulden.

Daarmee ontstaat een duidelijke meetlat. Beleggers moeten niet alleen kijken of de backlog verder groeit, maar vooral of bestaande contracten snel genoeg worden omgezet in cloudomzet en operationele kasstroom. Sterke omzetgroei zonder verbetering van de financieringsbehoefte kan de zorgen over verwatering en schuld juist vergroten.

De gevolgen reiken verder dan Oracle. Een optimistische prognose voor AI-capaciteit kan het vertrouwen in chipmakers, netwerkbedrijven en datacenterleveranciers ondersteunen. Vertragingen bij de bouw of aansluiting van datacenters zouden juist laten zien dat een groot contractboek niet automatisch snel omzet oplevert.

Bron: Oracle

Vrijdag 14.30 uur: Amerikaanse CPI wordt de beslissende test

Vrijdag volgt om 14.30 uur de Amerikaanse consumentenprijsindex over augustus. Dit is waarschijnlijk het belangrijkste macrocijfer van de week.

In juli bedroeg de inflatie 3,4% op jaarbasis. De kerninflatie, zonder voedsel en energie, kwam uit op 2,5%. Op maandbasis stegen de totale prijzen met 0,1% en de kernprijzen met 0,2%.

De onderliggende samenstelling wordt minstens zo belangrijk als het hoofdcijfer. De energieprijzen lagen in juli 14,7% hoger dan een jaar eerder, terwijl huisvesting nog altijd 3,2% duurder was. Wanneer vooral energie de inflatie verhoogt maar de kerninflatie verder afneemt, kan de Fed besluiten dat direct ingrijpen niet nodig is. Brede prijsstijgingen bij huisvesting, medische zorg en andere diensten zouden een veel lastiger signaal zijn.

Vlak na het banenrapport prijsde de rentemarkt een kans van ongeveer 58% op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering van 15 en 16 september. Dat percentage is slechts een momentopname en kan na de PPI en CPI snel veranderen.

Twee meevallende inflatierapporten zouden de tweejaarsrente kunnen drukken en groeiaandelen lucht geven. Twee tegenvallers maken een renteverhoging aannemelijker en kunnen vooral zwaar wegen op technologie, vastgoed en kleinere bedrijven met veel schulden. Bij gemengde cijfers zal de discussie waarschijnlijk verschuiven naar de kerninflatie en de prijsontwikkeling van diensten.

De combinatie telt meer dan één los cijfer

De belangrijkste fout komende week zou zijn om iedere publicatie afzonderlijk te behandelen. De markt probeert één grotere vraag te beantwoorden: zijn de sterke Amerikaanse arbeidsmarkt en de hogere energieprijzen tijdelijk, of ontstaat opnieuw voldoende inflatiedruk om centrale banken tot verdere renteverhogingen te dwingen?

Voor Nederlandse beleggers loopt dat verhaal door vrijwel de hele portefeuille. Een hogere marktrente raakt Amerikaanse technologie-ETF’s en chipbedrijven via hun waardering. Het ECB-besluit beïnvloedt banken, vastgoedfondsen en de euro. Oracle geeft ondertussen een concrete indicatie of de miljardeninvesteringen in AI-infrastructuur al snel genoeg omzet en kasstroom opleveren.

Donderdag levert de eerste helft van het antwoord. Vrijdag volgt de bevestiging of tegenspraak. Dat maakt dit geen week om alleen naar koersbewegingen te kijken. Juist de reactie van obligatierentes, de euro en de winstverwachtingen vertelt welke informatie beleggers werkelijk belangrijk vinden. Koersen kunnen daarbij beide kanten op bewegen en macro-economische cijfers blijven onzeker. Een eigen afweging en spreiding blijven daarom noodzakelijk.