Dit aandeel kan je geld vóór 2030 verdubbelen

In het kort:

• Dit populaire groeiaandeel staat inmiddels 24% onder zijn recordkoers, terwijl de omzet nog altijd dubbelcijferig groeit en de winstgevendheid sterk verbetert.

• Analisten verwachten dat de winst per aandeel richting 2030 met ongeveer 19% per jaar kan groeien, waardoor een verdubbeling van de koers mogelijk is.

• Met ongeveer 17 keer de verwachte winst noteert het aandeel zelfs goedkoper dan de S&P 500, al blijven zelfrijdende auto’s een belangrijk risico.

Uber heeft beleggers de afgelopen maanden weinig reden tot enthousiasme gegeven. Het aandeel verloor in twaalf maanden ongeveer 18% en staat inmiddels 24% onder de recordkoers die vorig jaar oktober werd bereikt. Recent maakte het bedrijf bovendien bekend ongeveer 10% van zijn personeel te schrappen om managementlagen te verminderen en zich sterker op de kernactiviteiten te richten.

Onder de oppervlakte ziet het beeld er echter een stuk beter uit. Uber is veranderd van een bedrijf dat jarenlang enorme verliezen boekte in een onderneming die miljarden winst genereert. Juist die ontwikkeling kan de komende jaren bepalend worden voor het aandeel. Als de winst per aandeel inderdaad met ongeveer 19% per jaar blijft groeien, zou een verdubbeling van de koers richting 2030 volgens de analyse goed mogelijk zijn.

Van miljardenverliezen naar miljardenwinst

Jarenlang was winstgevendheid het grootste vraagteken rond Uber. Het platform groeide razendsnel, maar tegelijkertijd werden enorme bedragen uitgegeven om chauffeurs en gebruikers aan te trekken. Critici vroegen zich daardoor terecht af of het bedrijfsmodel ooit structureel winstgevend kon worden.

Onder CEO Dara Khosrowshahi is daar veel in veranderd. In 2025 behaalde Uber een aangepaste nettowinst van $5,2 miljard, een stijging van 32% ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee heeft het bedrijf inmiddels overtuigend aangetoond dat zijn enorme platform wel degelijk winstgevend kan opereren.

Belangrijk daarbij is de schaalbaarheid van het bedrijfsmodel. Zodra Uber eenmaal voldoende chauffeurs, restaurants, koeriers en gebruikers op zijn platform heeft, hoeft een stijging van de omzet niet gepaard te gaan met een even grote stijging van de kosten. Daardoor kan de winst uiteindelijk aanzienlijk sneller groeien dan de omzet.

Groei is nog lang niet verdwenen

Dat zou minder interessant zijn wanneer de omzetgroei inmiddels tot stilstand was gekomen, maar daarvan is voorlopig geen sprake. In het tweede kwartaal steeg de omzet nog altijd met 12%. Het aantal maandelijks actieve gebruikers groeide zelfs met 16%, terwijl de totale waarde van alle boekingen met 24% toenam.

Analisten verwachten gemiddeld dat de omzet van Uber tussen 2025 en 2028 met ongeveer 14% per jaar groeit. Voor een onderneming met een beurswaarde van ongeveer $155 miljard is dat nog altijd een stevig tempo. Bovendien kan operationele hefboomwerking ervoor zorgen dat een omzetgroei van 14% uiteindelijk resulteert in een duidelijk hogere winstgroei.

Dat is de belangrijkste reden waarom een winstgroei van ongeveer 19% per jaar richting het einde van dit decennium niet onrealistisch lijkt. Uber hoeft daarvoor niet opnieuw explosief te groeien. Wanneer de omzet dubbelcijferig blijft toenemen en tegelijkertijd een steeds groter gedeelte daarvan als winst overblijft, kan de winst per aandeel veel sneller oplopen.

Waarom een verdubbeling tegen 2030 mogelijk is

Een koersverdubbeling in ongeveer vier jaar klinkt ambitieus, maar vereist omgerekend een jaarlijks rendement van ongeveer 19%. Wanneer de winst per aandeel in ongeveer hetzelfde tempo stijgt en de waardering gelijk blijft, kan de aandelenkoers theoretisch vrijwel hetzelfde pad volgen.

Daar zit uiteindelijk de kern van de positieve beleggingscase. Op korte termijn kunnen sentiment, renteverwachtingen en zorgen over nieuwe technologie de koers sterk beïnvloeden. Over langere periodes wordt de ontwikkeling van een aandeel echter veel sterker bepaald door hoeveel winst een bedrijf weet te genereren.

Als Uber de winst per aandeel daadwerkelijk jarenlang rond 19% kan laten groeien, hoeft de markt het aandeel dus niet eens een veel hogere waardering toe te kennen om een verdubbeling mogelijk te maken. Dat maakt de huidige waardering extra interessant.

Uber is goedkoper dan de S&P 500

Na de koersdaling wordt Uber gewaardeerd tegen ongeveer 17,2 keer de verwachte winst. Ter vergelijking: voor de S&P 500 betalen beleggers momenteel ongeveer 21,1 keer de verwachte winst. Uber noteert daarmee bijna 20% goedkoper dan de brede Amerikaanse aandelenmarkt.

Dat is opvallend voor een onderneming die nog altijd dubbelcijferige omzetgroei laat zien en waarvan de winstgevendheid snel verbetert. Daar komt bij dat Uber beschikt over een sterk netwerkeffect. Hoe meer chauffeurs beschikbaar zijn, hoe aantrekkelijker het platform voor reizigers wordt. Meer reizigers maken het platform vervolgens weer aantrekkelijker voor chauffeurs.

Hetzelfde principe speelt binnen bezorging. De enorme gebruikersbasis geeft Uber bovendien mogelijkheden om verschillende diensten binnen één platform aan te bieden. Daardoor wordt het steeds moeilijker voor nieuwe concurrenten om dezelfde schaal te bereiken.

Zelfrijdende auto's zijn het grote risico

Er is echter een duidelijke reden waarom beleggers niet bereid zijn een hogere waardering te betalen. Zelfrijdende auto's kunnen uiteindelijk een fundamentele bedreiging vormen voor het huidige bedrijfsmodel. Wanneer bedrijven met autonome voertuigen hun eigen platforms succesvol uitrollen, bestaat het risico dat Uber gedeeltelijk buitenspel wordt gezet.

De onderneming probeert dat scenario juist te voorkomen door zelf te investeren en samenwerkingen aan te gaan met bedrijven die autonome technologie ontwikkelen. Uber beschikt daarbij over een belangrijk voordeel: het heeft de klanten al. Voor ontwikkelaars van zelfrijdende auto's kan aansluiting bij een platform met honderden miljoenen gebruikers aantrekkelijker zijn dan vanaf nul een eigen wereldwijd netwerk opbouwen.

Khosrowshahi verwacht bovendien dat menselijke chauffeurs niet volledig zullen verdwijnen. De vraag naar ritten verschilt sterk per moment van de dag en per dag van de week. Een combinatie van autonome voertuigen en menselijke chauffeurs kan daardoor efficiënter zijn dan een netwerk dat uitsluitend uit zelfrijdende auto's bestaat.

Is Uber na de daling koopwaardig?

De recente koerszwakte lijkt uiteindelijk vooral een verschil bloot te leggen tussen de ontwikkeling van het aandeel en die van het bedrijf zelf. De koers staat 24% onder zijn record, terwijl Uber tegelijkertijd dubbelcijferige omzetgroei realiseert, de winstgevendheid sterk heeft verbeterd en tegen een lagere verwachte koers-winstverhouding noteert dan de S&P 500.

Zelfrijdende auto's blijven daarbij het belangrijkste risico. Wanneer autonome aanbieders Uber daadwerkelijk weten te omzeilen en rechtstreeks grote aantallen consumenten aantrekken, kan een belangrijk deel van de huidige beleggingscase veranderen. Voorlopig probeert Uber zichzelf echter juist als centrale marktplaats binnen die nieuwe markt te positioneren.

Als de omzet de komende jaren rond het huidige tempo blijft groeien en de schaalvoordelen de winst per aandeel richting 19% groei per jaar duwen, is een verdubbeling tegen 2030 geen extreem scenario. Tegen ongeveer 17 keer de verwachte winst lijkt de markt momenteel in ieder geval aanzienlijk minder groei in te prijzen dan de operationele prestaties van Uber suggereren.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!