Dé AI-verrassing van deze week? Hint: het is niet Nvidia

In het kort:

• Dit bedrijf verwacht in het eerste kwartaal van fiscaal 2026 een omzetgroei van 62% en een winstgroei van 154% ten opzichte van een jaar eerder.

• De vraag naar custom AI-chips, geleverd aan partijen als Amazon, Google en Microsoft, is de belangrijkste motor achter deze groei.

• Door een koersdaling van 45% in 2025 is het aandeel met een koers-winstverhouding van 22 aanzienlijk goedkoper dan sectorgenoten, terwijl analisten een koerspotentieel van 45% tot zelfs 48% zien.

Waar de aandacht van beleggers wereldwijd uitgaat naar Nvidia’s kwartaalcijfers op 28 mei, staat een andere speler klaar om mogelijk te verrassen: Marvell Technology. Deze producent van halfgeleiders publiceert op 29 mei zijn resultaten over het eerste kwartaal van fiscaal 2026.

De aandelenkoers van Marvell Technology de afgelopen 5 jaar:

Bron: Nasdaq

Ondanks een scherpe daling van de beurskoers in 2025 — ruim 45 procent — liggen de fundamenten van het bedrijf er sterk bij. En dat maakt het aandeel bijzonder interessant voor beleggers die op zoek zijn naar AI-gerelateerde groeiaandelen met een relatief lage waardering.

Verwachte kwartaalcijfers: gaan omzet en winst meer dan verdubbelen?

Marvell voorziet een omzet van 1,88 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 0,61 dollar voor het eerste kwartaal van het boekjaar 2026.

Ter vergelijking: in dezelfde periode vorig jaar lag de omzet op 1,16 miljard dollar en bedroeg de winst per aandeel 0,24 dollar. Daarmee groeit de omzet met 62 procent en de winst zelfs met 154 procent op jaarbasis.

De verwachte AI-omzetgroei van Marvell:

Bron: Marvell IR

Deze groei wordt vrijwel volledig gedragen door de sterke vraag naar Marvells gespecialiseerde AI-processoren en netwerkchips. Deze chips worden door hyperscalers als Amazon Web Services, Google Cloud en Microsoft Azure gebruikt in hun AI-datacenters.

In de laatste toelichting op de kwartaalcijfers gaf het management van Marvell aan dat de vraag vanuit deze klanten “sterker dan verwacht” is. Bovendien zijn deze partijen al gestart met het ontwikkelen van de volgende generatie AI-chips in samenwerking met Marvell.

Strategische keuzes versnellen AI-omzet

In het fiscale jaar 2025 overtrof Marvell zijn eigen verwachtingen al door meer dan 1,5 miljard dollar aan omzet uit AI-chips te realiseren. Voor dit jaar mikt het bedrijf op meer dan 2,5 miljard dollar — een groei van minimaal 67 procent. De verwachting is zelfs dat deze doelstelling ruimschoots overschreden zal worden.

De totale omzetgroeiverwachting van analisten:

Bron: Seeking Alpha

Twee belangrijke technologische ontwikkelingen moeten deze groei ondersteunen. Allereerst heeft Marvell in maart een nieuwe 2 nanometer-chiparchitectuur gepresenteerd. Dit is een significante vooruitgang ten opzichte van de bestaande 3nm-architectuur.

Door de kleinere transistoren kunnen er meer rekenkernen op eenzelfde oppervlakte worden geplaatst, wat de prestaties en energie-efficiëntie ten goede komt. Dat is essentieel voor datacenters die AI-modellen draaien, omdat deze veel rekenkracht en energie vergen.

Lees ook: Miljardairs kopen massaal deze populaire AI-ETF

Ten tweede is er een strategische samenwerking gesloten met Nvidia. Via het NVLink Fusion-platform kunnen Marvell’s AI-chips direct gekoppeld worden aan Nvidia’s GPU’s. Dit maakt de chips van Marvell aantrekkelijker voor cloudbedrijven die Nvidia-technologie al gebruiken. Gezien de verwachting dat de markt voor custom AI-chips tot 2028 met 45 procent per jaar groeit, is deze samenwerking potentieel van groot strategisch belang.

Waarom de koers is gedaald in 2025

Ondanks deze veelbelovende vooruitzichten daalde de beurskoers van Marvell in 2025 met ongeveer 45 procent. Daar zijn meerdere oorzaken voor aan te wijzen:

1. Algemene correctie in de technologiesector, met name onder chipproducenten, begin 2025.

2. Bezorgdheid over de afhankelijkheid van een handvol grote klanten, waardoor het aandeel kwetsbaar is voor terugval in orders.

3. Twijfels over de snelheid waarmee AI-infrastructuur wereldwijd wordt uitgerold.

   
   

Toch laten de financiële resultaten zien dat de vraag structureel aan het toenemen is. Als Marvell op 29 mei daadwerkelijk boven verwachting presteert, zou dit het moment kunnen zijn waarop beleggers het aandeel herwaarderen.

Met een beurswaarde van 52 miljard dollar en een koers van 65,40 dollar per aandeel, noteert Marvell momenteel tegen 22 keer de verwachte winst voor het fiscale jaar 2026. Dat is aanzienlijk lager dan het gemiddelde van de Nasdaq-100 technologie-index, die op ongeveer 31 keer de winst gewaardeerd wordt.

De FWD P/E ratio van Marvell:

Bron: Finbox

Als Marvell de verwachte winst per aandeel van 2,79 dollar daadwerkelijk realiseert, en de koers-winstverhouding oploopt naar het sectorgemiddelde, dan zou het aandeel een flinke herwaardering omhoog mee kunnen maken.

De combinatie van sterke groei in AI-omzet, strategische samenwerking met Nvidia, technologische innovatie en een relatief lage waardering maken Marvell Technology tot een interessant alternatief voor beleggers die Nvidia te duur vinden.

De verwachte cijfers op 29 mei kunnen het keerpunt markeren voor een aandeel dat technisch onder druk stond, maar fundamenteel sterker lijkt dan ooit. In een markt die nog jaren door AI gedreven zal worden, lijkt Marvell goed gepositioneerd om een groter stuk van de koek te bemachtigen, we gaan het zien!