Waarom AMD’s nieuwe koers beleggers op scherp zet

Rens Boukema
5 minuten geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

AMD zag de kwartaalomzet stijgen naar $7,66 miljard en de nettowinst toenemen tot $1,77 miljard.
Het bedrijf transformeert van chipfabrikant naar volwaardige AI-infrastructuurleverancier, mede dankzij de overname van ZT Systems.
Als AMD zijn gezette doelen weet te behalen kan dit een flinke upside betekenen voor het bedrijf.

AMD ondergaat een fundamentele transformatie. Waar het bedrijf lange tijd in de schaduw van concurrenten opereerde, zetten recente resultaten het concern steeds meer in de schijnwerpers. De kwartaalomzet steeg met dubbele cijfers en de nettowinst groeide nog harder. De belangrijkste aanjager? De AI-divisie, met name datacenterchips en GPU’s gericht op kunstmatige intelligentie.

Naast sterke cijfers uit de AI-tak, lieten ook pc-processoren een opvallend herstel zien. Zowel consumentensegment als datacenteractiviteiten noteerden een robuuste groei. En dat bleef niet zonder gevolgen: AMD's marges zijn aan het verbeteren, en het bedrijf voorspelt verdere stijging in de tweede helft van het jaar.

De koers van AMD heeft een flinke afstraffing moeten doorstaan:

Die strategische ommezwaai waar we het hier al langer over hebben begint zich dus nu uit te betalen in de cijfers. In het vierde kwartaal van 2024 overtrof AMD de verwachtingen met een omzet van $7,66 miljard – een stijging van 24% vergeleken met een jaar eerder.

Ook de winst schoot omhoog: de aangepaste nettowinst steeg met 42% tot $1,77 miljard. Vooral het datacenter-segment deed een flinke duit in het zakje. De omzet uit serverchips en AI-versnellers sprong 69% omhoog naar $3,86 miljard. Ter vergelijking: de verkoop van pc-processoren (client-segment) herstelde eveneens sterk, met een groei van 58% naar $2,31 miljard na een eerdere dip.

De Q1 2025 cijfers van AMD:

Dankzij deze eindspurt kon AMD 2024 afsluiten met een recordomzet van rond $25,8 miljard, circa 13% hoger dan het jaar ervoor. De brutomarge ligt weer rond de 50% en het bedrijf mikt voor het lopende kwartaal zelfs op een marge van ~54% – een signaal dat AMD zich richt op de lucratievere chipproducten.

Van chips naar complete AI-systemen

De essentie van AMD’s nieuwe koers is duidelijk: het bedrijf wil meer zijn dan een traditionele chipleverancier. De overname van ZT Systems maakte dat ambities tastbaar werden. Door deze specialist in hyperscale datacenters toe te voegen aan de organisatie, kan AMD nu volledige AI-oplossingen aanbieden, van hardware tot software.

Dit begint een full-stack solution te vormen:

Met deze stap biedt AMD tegengewicht aan Nvidia’s populaire DGX-systemen. Waar Nvidia zich al jaren richt op geïntegreerde AI-oplossingen, sluit AMD nu aan met een eigen ecosysteem – inclusief processors, accelerators en open-source softwareplatform ROCm. Dit platform biedt ontwikkelaars een alternatief voor Nvidia’s gesloten CUDA-omgeving, en wint snel terrein door compatibiliteit met populaire AI-modellen.

Daarnaast richt AMD zich bewust op AI-inferentie – het toepassen van getrainde modellen in de praktijk. Deze tak van sport stelt andere eisen aan hardware dan de zwaarbelichte trainingsprocessen. AMD’s nieuwste chips bieden hier voordelen door hun geheugenstructuur, waarmee ze grote AI-modellen efficiënter draaien dan veel concurrerende producten. Dat betekent meer prestaties tegen lagere kosten, precies wat veel klanten zoeken.

De verwachte groei van de inferentiemarkt:

AMD’s strategie krijgt steeds meer internationale allure. Zo sloot het een miljardenovereenkomst met een nieuwe AI-partij in Saoedi-Arabië. Gezamenlijk gaan ze AI-infrastructuur ontwikkelen met een geschatte waarde van 10 miljard dollar. Daarmee positioneert AMD zich als cruciale speler in de wereldwijde AI-race – niet alleen in de VS, maar ook in regio’s waar de digitalisering nog in volle opbouw is.

Ook grote cloudproviders zoals Oracle en Microsoft hebben hun vertrouwen in AMD uitgesproken. Door AMD-chips te integreren in hun platformen zetten deze techgiganten een belangrijke stap richting diversificatie van hun leveranciers. Dat geeft AMD toegang tot schaal en stabiliteit op de lange termijn.

De optimistische kijk op AMD nu komt dus voornamelijk voort uit de groeiverwachtingen: de markt anticipeert op indrukwekkende resultaten van AMD in de komende jaren. Zo wordt een samengestelde omzetgroei van rond de 20% per jaar voorspeld van 2024 tot 2028. Met name de datacenter- en AI-divisie zou exploderen – naar schatting +41% groei per jaar – nu kunstmatige intelligentie doorbreekt in allerlei sectoren.

De winstgevendheid ontwikkelt mee: AMD’s aangepaste brutomarge zou kunnen klimmen van ongeveer 50% nu naar 57% in 2028, en de operationele winstmarge van ~24% naar richting 38% in datzelfde tijdsbestek. Per saldo betekent dit dat de winst per aandeel (EPS) potentieel meer dan verdubbelt binnen twee jaar, van circa $3,49 in 2024 naar $7,26 in 2026.

Toch hebben analisten, zelfs na de nieuwe deals uit het Midden-Oosten hun EPS verwachtingen (nog) niet bijgesteld:

Echter, toch achten steeds meer analisten AMD’s concurrentiepositie robuust: het bedrijf heeft een competitieve voorsprong dankzij zijn geavanceerde chipontwerpen en de outsourcing van productie aan TSMC, waardoor het kon versnellen terwijl rivaal de oude Intel worstelde, nu is Nvidia de target.

Toch zijn er ook risico’s om in het oog te houden. Nvidia ligt namelijk vooralsnog mijlenver voorop in de AI-renaissance: AMD behaalde in 2024 circa $5 miljard aan omzet uit AI-chips, terwijl Nvidia naar verluidt meer dan $100 miljard aan AI-verkopen heeft gerealiseerd. Daarnaast heeft Nvidia met zijn software-ecosysteem (CUDA) een flinke voorsprong, wat een drempel blijft voor AMD, tegelijk geeft dit ook maar aan wat er voor AMD nog te winnen valt aan marktaandeel.

De waardering van AMD ten opzichte van Nvidia:

AMD moet ontwikkelaars zien te overtuigen dat zijn alternatieve software en hardware het gat kunnen dichten. Ook Intel is niet uitgeteld. Mocht Intel zijn productieproblemen de baas worden en technologisch terug inlopen, dan krijgt AMD mogelijk opnieuw concurrentie op de CPU-markt – iets dat de marges en groeiruimte onder druk kan zetten. Maar, Intel lijkt op dit moment nog absoluut niet klaar om daar in de buurt te komen.

De balans voor AMD oogt dus steeds positiever. Het bedrijf is zich duidelijk aan het transformeren en speelt in op de sterkste groeitrend van dit moment. De onderneming groeit hard, de marges verbeteren, en met haar nieuwe AI-focus heeft AMD een geloofwaardig plan neergelegd om waarde te creëren.

De komende kwartalen worden cruciaal: vooral in de tweede helft van 2025 moet AMD laten zien dat het de verkoop van AI-chips echt kan opschroeven en zo het vertrouwen van Wall Street volledig kan herwinnen. Lukt dat, dan zou de beloning weleens navenant kunnen zijn, zowel in marktaandeel als in beurswaarde.