Het eerste $5 biljoen-bedrijf ter wereld?

Rens Boukema
20 minuten geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

De marktwaarde van dit bedrijf steeg met $1.000 miljard sinds eind 2023, grotendeels door AI-investeringen, eigen chips en robotica.
Een $5 biljoen waardering tegen 2030 vereist een jaarlijkse omzetgroei van minstens 10% én een waarderingsmultiple (P/S) die stijgt naar circa 4,5.
De kernvraag is of het bedrijf zichzelf herpositioneert van e-commercebedrijf naar AI-infrastructuurleverancier — een structurele transformatie vergelijkbaar met Microsoft’s clouddominantie sinds 2015.

We kennen Amazon als de alleswinkel. De plek waar je vandaag een tandenborstel bestelt en die morgen al op de mat ligt. Maar achter die storefront is een technologische megamachine ontstaan, aangestuurd door data, infrastructuur en kunstmatige intelligentie. Wie in 2025 naar Amazon kijkt, kijkt naar een bedrijf dat zijn tweede metamorfose doormaakt. Van e-commercekolos naar AI-conglomeraat.

Amazon zette in het laatste kwartaal weer sterke groeicijfers neer:

En dat is geen overdrijving. In nog geen twee jaar tijd is de beurswaarde met $1.000 miljard toegenomen. Niet door een groeispurt in pakketjes, maar door structurele investeringen in AI.

De koer van Amazon aandelen de afgelopen 5 jaar:

De AI-pijlers van Amazon: drie fronten, één strategie

1. Amazon Web Services (AWS) als AI-platform

AWS is al jaren het winstkanon van Amazon. In Q1 2025 haalde de clouddivisie een omzet van $25 miljard, met marges boven de 30%. Dat leverde zo'n $7,5 miljard aan operationele winst op — oftewel meer dan 70% van Amazon’s totale winst.

Nu positioneert AWS zich als de infrastructuurlaag voor AI. CEO Andy Jassy noemde het een "multibillion-dollar annual run rate business" en sprak over drievoudige groeipercentages jaar-op-jaar binnen het AI-segment.

Wat zit daarachter?

Meer klanten draaien LLM’s (Large Language Models) op AWS.
Anthropic, waarin Amazon $8 miljard investeerde, bouwt zijn AI-modellen volledig op AWS.
AI-startups en bedrijven migreren massaal naar cloudomgevingen voor training en inference van modellen.

Dat betekent terugkerende omzet én schaalvoordelen, met exponentieel effect.

2. Eigen chips: Trainium & Inferentia

Amazon ontworstelt zich actief aan Nvidia. Niet uit luxe, maar uit strategische noodzaak. Nvidia’s H100-chips zijn schaars én duur.

Daarom ontwikkelt Amazon:

Trainium: ontworpen voor AI-training.
Inferentia: geoptimaliseerd voor AI-inference (het uitvoeren van modellen).

Door eigen chips in te zetten binnen AWS, bespaart Amazon niet alleen kosten (tot 40% per workload), maar bouwt het een uniek ecosysteem. De stack — van hardware tot software — wordt eigendom van Amazon, wat de afhankelijkheid van derden verlaagt én marges verhoogt.

3. AI-robotica in magazijnen

Amazon heeft wereldwijd meer dan 1.000 fulfillment centers. Elk centrum verwerkt honderdduizenden producten per dag. Automatisering van deze processen — via AI-gestuurde robotica — is geen luxe, maar noodzaak.

Amazon robots in actie:

Voorbeelden:

Robots die zelf orders picken.
AI-algoritmes die dozen efficiënter vullen.
Voorspellende systemen voor voorraadbeheer.

Volgens interne schattingen levert dit een efficiëntieverbetering van 20–30% op per magazijn, wat op schaal miljarden aan operationele kosten kan schelen.

De cijfermatige route naar $5.000 miljard

Huidige situatie (2025):

Beurswaarde: $2.190 miljard
Omzet (TTM): ca. $650 miljard
P/S-ratio: 3,4
Brutomarge: 49,16%
Operationele marge (Q1 2025): 9,3%
AI-gerelateerde inkomsten (inschatting): ca. $15–20 miljard per jaar, sterk groeiend.

Amazon geeft geen exacte cijfers hierover vrij. Jassy meldde “multibillion-dollar run rate” voor AI binnen AWS, wat $10–20 miljard per jaar impliceert. Deze inschatting is dus waarschijnlijk realistisch, maar niet officieel bevestigd.

Projectie richting 2030:

Veronderstelde omzetgroei: 10% CAGR
Omzet in 2030: $1.100 miljard
P/S-multiple vereist voor $5.000 miljard waardering: ~4,5→ Bij gelijkblijvende multiple (~3,4) kom je uit op $3.740 miljard

Dus:

De omzetgroei moet hoger zijn dan 10%
De multiple moet (een stukje) omhoog stijgen richting dat van andere AI-reuzen, als Amazon dit klaar weet te spelen, zoals Nvidia (P/S >20):

Vergelijking met concurrenten

Bedrijf	P/S-ratio	Groei YoY	AI-focus
Amazon	3,4	~10%	Cloud, chips, logistiek, Anthropic
Microsoft	13	~15%	Azure + OpenAI-integratie
Nvidia	20+	>90%	Hardware backbone van AI
Alphabet	6	~12%	Google Cloud, DeepMind, Gemini
Apple	7,5	~5%	AI in devices, maar geen kernactiviteit

Amazon’s lage P/S duidt op een conservatieve waardering, vergeleken met peers. Als AI effectief marges verhoogt én nieuwe markten opent, is een multiple-expansie aannemelijk.

Hoewel de groeipotentie indrukwekkend is, zijn er duidelijke risico’s:

AI blijft voorlopig een kostenpost: Eigen chips en infrastructuur vergen miljarden aan capex. Rendement komt later.
Concurrentie is hevig: Microsoft (OpenAI), Google (Gemini) en uiteraard de grootste concurrenten Nvidia en AMD bouwen hun eigen AI-ecosystemen.
E-commerce blijft margedruk zetten: Slechts 3–4% marge t.o.v. >30% voor AWS.

Het succes van Amazon in AI hangt volledig af van:

De mate waarin AI-bestedingen duurzaam opschalen
De snelheid waarmee AI-marges doorwerken in AWS en logistiek
De bereidheid van de markt om Amazon’s AI-divisie anders te waarderen dan de rest van de organisatie

Amazon heeft de schaal, infrastructuur en kapitaal om AI niet alleen toe te passen, maar te exploiteren als kernactiviteit. In tegenstelling tot Nvidia, dat het goud levert, bouwt Amazon de mijnen, rails en markten eromheen.

Als het bedrijf erin slaagt om: