Waarom dit aandeel een gouden kans kan zijn voor de komende 5 jaar

In het kort:

• AI-offensief zet Alphabet opnieuw op de radar van beleggers: Tijdens de jaarlijkse I/O-conferentie kondigde Alphabet ingrijpende AI-innovaties aan, waaronder AI-zoekmodus, 3D-videogesprekken, realtimevertaling en de spectaculaire video-generator Veo 3.

• Sterke waardering ondanks koersdip: Na een stevige koersval eerder dit jaar door hoge kapitaaluitgaven en economische onzekerheid, is het aandeel sinds april met 17% hersteld. De koers-winstverhouding blijft opvallend laag vergeleken met andere Magnificent 7-techbedrijven.

• Druk op mediabedrijven en verdienmodel groeit: Alphabet’s AI-diensten dreigen mediabedrijven buitenspel te zetten door content direct via AI-assistenten aan te bieden, wat directe gevolgen heeft voor advertentie-inkomsten.

Alphabet’s comeback: de cijfers en implicaties achter het AI-offensief

Na maanden van twijfels over de toekomst van zijn kernactiviteiten, vooral Google Search, presenteerde Alphabet (GOOGL) zich deze week op de I/O-conferentie als herboren technologiebedrijf. De boodschap: AI is geen bedreiging, maar een groeiversneller.

De innovaties: van zoekmachine naar AI-assistent

Alphabet onthulde onder meer:

• AI Search Mode: beschikbaar voor VS-gebruikers, genereert zelf tabellen, grafieken en antwoorden op basis van live camerabeelden.

• Premium AI-abonnement (Gemini Ultra): $249/maand, enkel in de VS, biedt toegang tot geavanceerde AI zoals Veo 3, een model dat realistische video’s mét geluid genereert.

• Nieuwe hardware en tools: 3D-videogesprekken, realtimevertalingen en slimme brillen.

Volgens analisten van Bank of America en beurshuis Baird luiden deze ontwikkelingen het einde in van de 'inhaalbeweging' van Alphabet op AI-gebied. Alphabet staat volgens hen weer op het offensief, en dat blijkt uit de cijfers.

De cijfers: veel investeringen, (nog) geen extra winst

Tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers op 4 februari schrokken beleggers van het investeringsplan van Alphabet:

• $75 miljard aan kapitaaluitgaven in 2025, grotendeels gericht op AI-infrastructuur.

• Dit leidde tot een tijdelijke koersdaling, ondanks dat het aandeel begin februari nog piekte op $207,8.

• De kernactiviteit Google Search draaide in 2024 een omzet van $198 miljard, goed voor 56,6% van de totale jaaromzet van Alphabet.

Toch is het aandeel sindsdien weer in trek: +17% sinds de bodem in april.

Beurswaardering: spotgoedkoop in vergelijking met sectorgenoten

Alphabet is onderdeel van de zogeheten ‘Magnificent 7’ techbedrijven, maar noteert met een koers-winstverhouding van slechts 17,8 opvallend lager dan zijn concurrenten:

Bedrijf	Koers-winstverhouding (2025E)
Alphabet	17,8
Meta	25
Amazon	>30
Microsoft	>30
Nvidia	>30
Netflix	>50
Tesla	>150

Analist Gil Luria (D.A. Davidson) merkt terecht op dat gelijkaardige activiteiten zoals Google Cloud, YouTube en Waymo (zelfrijdende auto's) wél een veel hogere multiple zouden krijgen als ze op zichzelf stonden.

Veo 3: AI-video mét geluid – een nieuwe standaard?

Een opvallende innovatie tijdens de conferentie was Veo 3, het nieuwste videomodel van Google:

• Volledig gegenereerde video’s met dialogen, ambient noise en realistische geluidseffecten.

• Veruit geavanceerder dan concurrenten als OpenAI’s Sora, Meta’s MovieGen of Stability AI’s Video 4D, die geen geluid kunnen genereren.

• Voorbeelden gingen viraal: van Pythagoras die zijn stelling uitlegt, tot een AI-comedian die verrassend grappig uit de hoek kwam.

Maar: toegang is beperkt. Enkel beschikbaar in de VS, via het dure Gemini Ultra-abonnement of Vertex AI voor bedrijven.

Dreigende dominantie – media slaan alarm

De evolutie naar een AI-gestuurde zoekervaring heeft ook nadelige gevolgen.

Mediabedrijven verliezen hun toegangspoort tot publiek en advertenties:

“De links in de zoekresultaten waren de laatste toegangspoort tot online verkeer. Nu neemt Google onze content zonder enige compensatie. Dat is diefstal.” – News/Media Alliance

Deze belangenorganisatie van 2.000 Amerikaanse mediabedrijven roept het ministerie van Justitie op om in te grijpen. De juridische druk op Alphabet neemt daarmee verder toe.

Ondergewaardeerd groeiaandeel, maar met risico’s

Alphabet is dankzij een indrukwekkend AI-offensief terug op het juiste spoor. Het bedrijf investeert fors, innoveert sneller dan gedacht en noteert relatief goedkoop tegenover concurrenten. De $198 miljard omzet van Google Search wordt verdedigd met slimme AI-integratie, en nieuwe diensten als Veo 3 openen groeipistes buiten reclame.

Maar het succes heeft een prijs:

• Juridische risico’s rond marktdominantie nemen toe.

• Mediabedrijven verliezen inkomsten.

• Beleggers moeten vertrouwen hebben dat $75 miljard aan investeringen effectief rendement gaan opleveren.

Toch lijkt Alphabet voorlopig de juiste kant op te bewegen — beleggers herontdekken het aandeel, en terecht.