Nvidia-deal laat deze onbekende AI-smallcap nu exploderen
- Rens Boukema
- 5 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Nvidia heeft een contract afgesloten met een vrij onbekende smallcap, voor de levering van GaN- en SiC-voedingschips in een nieuwe 800V HVDC-architectuur voor AI-datacenters.
Deze technologie kan het kopergebruik en warmteontwikkeling sterk verminderen en daarmee structurele kostenbesparingen mogelijk maken in de exploitatie van AI-infrastructuur.
Het bedrijf staat er financieel zwak voor, met een omzetdaling van 40% jaar-op-jaar en aanhoudende verliezen. Juist daardoor is de Nvidia-deal een grote kans voor het bedrijf.
Met een marktkapitalisatie van $366 miljoen was Navitas Semiconductor tot deze week nauwelijks op de radar van grote institutionele beleggers. Daar is in één dag verandering in gekomen.
De koers steeg in de pre-market met 140% naar $5, met een slot van +166%, nadat bekend werd dat Nvidia Navitas heeft gekozen als leverancier van kritische vermogenscomponenten voor haar volgende generatie AI-datacenters.
De koers van Navitas het afgelopen jaar:
Navitas levert galliumnitride (GaN) en siliciumcarbide (SiC)-chips, technologieën die elektrische energie efficiënter kunnen schakelen en minder warmte genereren dan traditionele siliciumcomponenten. Cruciaal is dat deze chips ingezet worden in een 800 volt gelijkstroomarchitectuur (HVDC) – een techniek die Nvidia wil gebruiken om haar datacenters energie-efficiënter te maken.
Waarom overstappen naar 800V HVDC?
De stap van 54V naar 800V HVDC is fundamenteel van aard. Bij hogere spanning kan hetzelfde vermogen worden overgedragen met een lagere stroomsterkte. Dat betekent:
Minder warmteontwikkeling
Minder behoefte aan dure koelsystemen
Aanzienlijke besparingen op koperbekabeling
Voor Nvidia, dat AI-datacenters bouwt met duizenden GPU’s per locatie, kan dit structurele kostenbesparingen opleveren. Koper is duur, zwaar en omvangrijk. Analyses suggereren dat tot 45% koperreductie mogelijk is bij implementatie van deze nieuwe infrastructuur. Dit effect is echter afhankelijk van de schaal, implementatiesnelheid en eventuele complicaties in spanningsbeveiliging of compatibiliteit.
Wat maakt de chips van Navitas onderscheidend?
Navitas levert reeds een 12kW power supply unit met een efficiëntie van 97,8%, gericht op hoge rack-densiteiten tot 120 kW. Deze prestatiewaarde is significant, zeker vergeleken met de industrie waar efficiënties tussen 90% en 94% gebruikelijk zijn. Dat betekent:
Slechts 2,2% energieverlies aan warmte (tegenover 6–10% bij concurrenten)
Minder noodzaak voor actieve koeling
Betere schaalbaarheid per vierkante meter datacenteroppervlakte
De voedingseenheid voldoet bovendien aan de Open Rack v3-specificatie, die door hyperscalers als Meta, Microsoft en Nvidia als norm wordt gesteld. Daardoor kunnen de producten van Navitas direct geïntegreerd worden in bestaande ontwerpen, zonder lange validatiecycli.
De financiële realiteit op dit moment: omzetdaling en aanhoudend verlies
De verwachtingen rond het Nvidia-contract staan in schril contrast met de huidige financiële situatie van Navitas. In het meest recente kwartaal (Q1 2025) rapporteerde het bedrijf:
Omzet: $14 miljoen (–39,6% ten opzichte van $23,2 miljoen in Q1 2024)
Operationeel verlies: $25,3 miljoen (tegenover $39 miljoen in het vorige kwartaal)
Brutomarge: 38,5% verwacht voor Q2 2025
Navitas Q1 2025 kwartaalcijfers:
De omzet krimpt al drie kwartalen op rij, met een jaar-op-jaar daling van bijna 40%. Er is op dit moment geen zicht op break-even. Voor het lopende kwartaal verwacht het management een omzet tussen $14 en $15 miljoen, wat gelijk is aan Q1 – dus geen verbetering ondanks het nieuws, veel focus zal liggen op de gehoopte omzet vanuit Nvidia dus.
De huidige waardering – een koers van $5 en een P/S-ratio van 5,72 (tegen een sectorgemiddelde van 2,85) – reflecteert vooral toekomstverwachtingen, niet de gerealiseerde prestaties. De EV/Sales multiple van 4,66 ligt eveneens nu ver boven het sectorgemiddelde van 2,81. Hier moet worden aangetekend dat dit soort vergelijkingen binnen de halfgeleidersector beperkt informatief zijn: de GaN- en SiC-markt is niche en kent fundamenteel andere kostprijsstructuren dan klassieke CMOS-gebaseerde halfgeleiders.
De keuze van Nvidia is niet zonder precedent. De energie-efficiëntie van datacenters wordt een structureel knelpunt naarmate AI-workloads verder toenemen. Andere spelers zoals Amazon en Meta experimenteren eveneens met high-voltage architecturen. Mochten deze bedrijven dezelfde kant op bewegen als Nvidia, dan ontstaat een significante marktkans voor leveranciers van geavanceerde vermogenselektronica.
Toch is Navitas hierin niet de enige speler:
Power Integrations (POWI) levert eveneens GaN-oplossingen voor energieconversie en heeft al bestaande klanten in serverinfrastructuur.
Wolfspeed (WOLF) is actief op het gebied van SiC-chips, maar kampt met financiële moeilijkheden en mogelijk faillissement – waardoor zij een overnamekandidaat kunnen worden voor partijen als Nvidia.
Infineon en STMicroelectronics zijn grotere, gediversifieerde producenten met gevestigde posities in vermogenselektronica.
De Nvidia-deal betekent dat Navitas een voet tussen de deur heeft in een marktsegment met structurele groei. De mate waarin dit zal leiden tot hogere omzet en marges is afhankelijk van:
De snelheid van implementatie van 800V HVDC in Nvidia’s bestaande en toekomstige datacenters
De bereidheid van andere hyperscalers om vergelijkbare transities te maken
Navitas’ vermogen om productiecapaciteit op te schalen zonder in te boeten op marge of leverbetrouwbaarheid
Technologische tegenwerking of storingen in de praktijk, zoals elektromagnetische interferentie of compatibiliteitsproblemen met bestaande systemen
De samenwerking met Nvidia is een technologische doorbraak en markeert mogelijk het begin van een bredere transitie naar efficiëntere vermogensarchitecturen in datacenters. Navitas beschikt over bewezen technologie die aansluit bij de hoogste industrienormen.
Tegelijkertijd blijft het bedrijf in financieel zwaar weer en moeten omzetgroei en margestijging nog aantoonbaar worden gerealiseerd. De komende kwartalen zullen beslissend zijn om te beoordelen of deze strategische doorbraak ook vertaalt naar een duurzaam businessmodel, maar dit is zeker een bevestiging van de onderliggende waarde van Navitas.
