Wat analisten zeggen over Intel’s cijfers na de tegenvallende vooruitzichten
- Mika Beumer
- 3 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Intel verraste met een hogere winst en omzet in het vierde kwartaal van 2025, maar stelde teleur met zwakke vooruitzichten voor begin 2026.
Analisten zijn verdeeld: sommigen zien herstel in productiecapaciteit en kansen in AI, anderen wijzen op structurele zwaktes en blijven voorzichtig.
Vooral zorgen over margedruk, foundry-strategie en achterstand op concurrent AMD zorgen voor behoudende adviezen en beperkte koersdoelen.
Intel maakte deze week zijn kwartaalresultaten bekend en trok daarmee veel aandacht op Wall Street. De cijfers over het vierde kwartaal waren beter dan verwacht, maar de markt keek vooral naar de vooruitzichten voor het eerste kwartaal van dit jaar. Die vielen flink tegen. Het bedrijf voorspelde een lagere omzet en zelfs een break-even winst per aandeel, terwijl analisten op lichte winst hadden gerekend. Dat leidde tot een koersval van ruim 13 procent. De reacties van analisten op deze cijfers geven een genuanceerd, maar overwegend bezorgd beeld van de situatie waarin Intel zich momenteel bevindt.
De verwachting van Intel voor Q1 2026
Positieve cijfers, maar zwakke outlook weegt zwaarder
Intel wist in het vierde kwartaal een aangepaste winst per aandeel van $0,15 te realiseren, bijna twee keer zoveel als de analistenverwachting van $0,08. De omzet kwam uit op $13,7 miljard tegenover een verwachting van $13,4 miljard. Toch viel de verwachting voor het lopende kwartaal flink tegen. Intel verwacht een omzet tussen de $11,7 miljard en $12,7 miljard, waar analisten rekenden op $12,5 miljard. De winst per aandeel wordt op nul ingeschat, terwijl de markt gemiddeld uitging van $0,05.
Deze tegenvaller zorgde ervoor dat de positieve kwartaalcijfers naar de achtergrond verdwenen. Stifel, dat zijn koersdoel verhoogde van $35 naar $42, gaf aan dat de waardering op dit moment aan de hoge kant is. De analist ziet pas echte katalysatoren in de tweede helft van 2026 of begin 2027, wanneer klanten mogelijk concrete toezeggingen doen voor het 14A-proces en Intel zijn eerste investor day onder de nieuwe leiding organiseert. Voor nu vindt Stifel het aandeel ‘fairly valued’.
Ook Jefferies handhaafde zijn ‘hold’-advies en koersdoel van $45, ondanks enthousiasme over servergroei. De analisten van Jefferies wezen erop dat de marges zwakker blijven dan gehoopt en dat er nog steeds geen duidelijk pad is richting structurele verbetering. Ze benadrukken het gebrek aan een overtuigende AI-strategie en noemden de foundry-ambities voorlopig vaag en risicovol.
Evercore ISI was iets optimistischer en verhoogde het koersdoel van $41,10 naar $45. Toch blijven ook zij neutraal. Volgens hun analyse is er veel werk aan de winkel in de langjarige transformatie van Intel. Ze noemen het risico-rendement op dit moment in balans. Positieve factoren zijn volgens hen geopolitieke steun en een geleidelijke verbetering in de uitvoering. Negatieve punten blijven de hoge waardering en het feit dat het jaren kan duren voordat Intel werkelijk een rol speelt in de foundrymarkt.
Alle ratings van analisten betreft Intel
Margedruk, productieproblemen en timing spelen hoofdrol in zorgen
De zorgen over marges en productieproblemen werden breed gedeeld. Roth Capital verhoogde zijn koersdoel van $40 naar $50, maar handhaafde een neutrale visie. Volgens hun analyse wordt de omzetgroei in 2026 wel ondersteund door sterke AI-gerelateerde vraag naar serverchips, maar blijft Intel in de eerste helft van het jaar beperkt door productiebeperkingen. Het bedrijf moet de opbrengst per wafer verbeteren en snellere beschikbaarheid van producten realiseren om van die AI-groei te profiteren.
Citi verlaagde zijn koersdoel van $50 naar $48, en benadrukte dat de marges voorlopig onder druk blijven. Volgens hen zal de brutomarge van Intel voorlopig niet boven de 40 procent uitkomen, wat wordt veroorzaakt door lage productieopbrengsten bij nieuwe nodes zoals 18A. Wel gaf Citi aan dat de opbrengsten op 18A verbeteren en dat klanten testchips van 14A aan het evalueren zijn. Toch verwachten zij pas serieuze volumeproductie op 14A in 2028 en 2029.
RBC Capital Markets deelde een vergelijkbare inschatting. Hun koersdoel ging van $50 naar $48. RBC benadrukte dat Intel ondanks de teleurstellende vooruitzichten wel optimistisch is over het verbeteren van de leveringscapaciteit in de loop van het jaar. Ze verwachten dat klanten hun beslissingen rond 14A in de tweede helft van 2026 zullen nemen, maar wezen er ook op dat materiële omzet uit deze foundryplannen waarschijnlijk pas vanaf 2028 zichtbaar zal zijn.
Cantor Fitzgerald was eveneens behoudend, met een koersdoel van $45. Ze beschouwen het eerste kwartaal van 2026 als het dieptepunt, maar verwachten dat Intel een of twee kwartalen zal blijven worstelen met capaciteitsproblemen. Zij zien AMD als een tijdelijke winnaar door deze beperkingen, en geven aan dat fundamentele verbeteringen of duidelijkheid over foundry-klanten de volgende echte drijfveren voor het aandeel zullen zijn.
Strijd met AMD en lange weg naar herstel zorgen voor verdeeld beeld
Verschillende analisten brachten Intel’s positie ten opzichte van concurrent AMD ter sprake. UBS merkte op dat Intel moeite heeft om marktaandeel terug te winnen. Ze zien dat AMD het beter doet op technologisch vlak, met sterkere producten op 5nm en 7nm. Die zouden mogelijk beter presteren dan Intel’s Granite Rapids en Diamond Rapids serverchips. UBS verhoogde weliswaar het koersdoel van $49 naar $52, maar bleef voorzichtig en handhaafde het ‘neutral’-advies.
Intel en AMD gaan gelijk op qua rendement over de afgelopen 12 maanden
Ook Morgan Stanley stelde vast dat Intel in de tweede helft van 2025 geen groei zag, terwijl AMD alle volumegroei wist te realiseren. Ze verhoogden hun koersdoel van $38 naar $41, maar bleven eveneens neutraal. Volgens hen ligt het probleem niet bij de vraag, maar bij Intel’s eigen leveringsproblemen en het ontbreken van technologische voorsprong.
Tegen deze achtergrond viel het optimisme van KeyBanc Capital Markets op. Zij verhoogden hun koersdoel van $60 naar $65 en handhaafden hun ‘overweight’-advies. Ze wijzen op de mogelijkheid dat Apple klant wordt voor Intel’s 18A-proces, wat een enorme boost zou zijn voor het foundry-segment. Daarnaast verwachten ze in de tweede helft van 2026 meer duidelijkheid over de 14A-roadmap en zien ze ruimte voor structurele groei als Intel hierin weet te slagen.
Tot slot bleef HSBC op de vlakte, met een koersdoel van $50 en een ‘hold’-advies. Ze noemden de margedaling in het eerste kwartaal zorgwekkend, maar gaven ook aan dat het bedrijf betere prestaties in de tweede helft van 2026 verwacht naarmate de leveringscapaciteit verbetert.
De meningen over Intel lopen dus uiteen. Hoewel de onderliggende vraag naar AI en datacenterchips toeneemt, blijven er zorgen over de uitvoering, de technologische achterstand op concurrenten en de traagheid van Intel’s foundry transformatie. De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of Intel deze uitdagingen kan overwinnen en daadwerkelijk weer marktaandeel en vertrouwen weet te herwinnen.
Ook bij aandelen als Intel, waar herstelkansen worden afgewogen tegen structurele risico’s, is niet alleen de analyse bepalend voor het rendement. Het aandeel is genoteerd in de Verenigde Staten, waardoor valutakosten en transactietarieven voor Europese beleggers een merkbare rol spelen, zeker bij verhoogde volatiliteit en herpositionering. Een efficiënte brokerkeuze vormt daarmee een belangrijk onderdeel van het beleggingsproces.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en stelt beleggers in staat om internationaal te handelen tegen lage en transparante kosten. Met valutakosten van slechts 0,005 procent ligt dit fors lager dan bij DEGIRO en SAXO Bank, waar circa 0,25 procent wordt gerekend, een verschil dat voor veel beleggers kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen