Robinhood stijgt 7% en krijgt koersdoel van $160: nog 50% omhoog?
- J. van den Poll
- 1 dag geleden
- 3 minuten om te lezen
In het kort
Het aandeel Robinhood stijgt ruim 7% na nieuwe positieve analistenrapporten.
Bernstein verhoogt het koersdoel naar $160, ongeveer 50% boven de huidige koers.
Prediction markets groeien zo snel dat ze mogelijk belangrijker worden dan cryptohandel.
De kwartaalcijfers van 29 juli moeten bewijzen dat de hoge waardering terecht is.
Robinhood staat opnieuw volop in de belangstelling. Het aandeel stijgt ruim 7% naar ongeveer $106 nadat twee analisten hun koersdoelen verhoogden. Bernstein mikt inmiddels op $160, terwijl Needham zijn doel optrok van $97 naar $123. Het hoogste koersdoel impliceert vanaf de huidige koers ongeveer 50% potentieel.
De timing is belangrijk. Robinhood publiceert op 29 juli zijn kwartaalcijfers. Beleggers zullen daarbij niet alleen kijken naar aandelen- en cryptohandel. Een relatief nieuwe activiteit kan steeds bepalender worden voor de waardering: prediction markets.
Koers Robinhood steeg gister ruim 7%
Robinhood verdient niet langer alleen aan aandelen en crypto
Robinhood begon als een eenvoudige app voor commissievrije aandelenhandel. Inmiddels biedt het bedrijf ook opties, futures, cryptovaluta, pensioenproducten, creditcards en beheerde portefeuilles aan.
De grootste verrassing zit echter bij event contracts. Hiermee kunnen gebruikers handelen op de uitkomst van gebeurtenissen, zoals verkiezingen, economische cijfers en sportwedstrijden.
In het eerste kwartaal werden via Robinhood een recordaantal van 8,8 miljard event contracts verhandeld. De omzetcategorie waarin deze contracten de belangrijkste bijdrage leveren, steeg met 320% naar $147 miljoen. De omzet uit cryptohandel daalde tegelijkertijd met 47% naar $134 miljoen.
Dat verschil is belangrijker dan het op het eerste gezicht lijkt. Robinhood wordt vaak gezien als een aandeel dat sterk afhankelijk is van bitcoin en andere cryptomunten. De cijfers laten zien dat een volledig nieuwe inkomstenbron die afhankelijkheid mogelijk al begint te verminderen.
Voorbeeld event contracts:
Bernstein ziet een nieuwe miljardenmarkt
Bernstein denkt dat de omzet uit prediction markets richting 2028 kan groeien tot ongeveer $1,7 miljard. De zakenbank rekent op een gemiddelde jaarlijkse groei van circa 64% en verhoogde daarom het koersdoel naar $160. Ook tokenisering en Robinhoods eigen blockchain moeten volgens de analisten nieuwe groeimogelijkheden creëren.
Mijn analyse is dat Robinhood niet eens het volledige Bernstein-scenario hoeft waar te maken om zijn omzetmix sterk te veranderen.
Wanneer de omzetcategorie rond event contracts het niveau van het eerste kwartaal vier kwartalen zou vasthouden, komt de jaarlijkse omzet uit op ongeveer $588 miljoen. Een stijging naar $1,7 miljard betekent vanaf dat tempo bijna een verdrievoudiging.
Daar staat tegenover dat prediction markets gevoelig kunnen zijn voor grote gebeurtenissen. Een kwartaal met verkiezingen of veel politieke onrust kan aanzienlijk meer handelsactiviteit opleveren dan een rustige periode. Beleggers mogen één sterk kwartaal daarom niet automatisch doortrekken naar de toekomst.
De onderliggende klantenbasis blijft groeien
Robinhood profiteert niet alleen van nieuwe producten. Eind april had het platform 27,6 miljoen gefinancierde klanten en beheerde het ongeveer $345 miljard aan klantvermogen. Dat vermogen lag 49% hoger dan een jaar eerder. Klanten stortten in april netto $6 miljard bij.
Dat is cruciaal voor het verdienmodel. Hoe meer geld klanten op het platform bewaren, hoe meer Robinhood kan verdienen aan rente, abonnementen, effectenuitlening en handelsactiviteiten.
Het bedrijf wordt daardoor langzaam minder afhankelijk van de vraag of particuliere beleggers in een bepaalde maand uitzonderlijk veel aandelen of cryptomunten verhandelen.
Een koers van $160 vraagt veel
Het optimisme heeft een prijs. Robinhood wordt bij een koers van ongeveer $106 gewaardeerd op circa $97 miljard en ongeveer 52 keer de gerapporteerde winst per aandeel.
Bij een koers van $160 zou de waardering bij een onveranderde winst oplopen tot bijna 78 keer de winst. Dat is geen voorspelling van de toekomstige waardering, maar het laat wel zien hoeveel winstgroei al nodig is om het koersdoel te rechtvaardigen.
De cijfers van 29 juli moeten daarom drie zaken bevestigen. De instroom van klantgeld moet sterk blijven, prediction markets moeten structureel groeien en de kosten mogen niet sneller stijgen dan de omzet.
Robinhood heeft inmiddels bewezen dat het meer is dan een handelsapp voor jonge beleggers. Het aandeel kan verder stijgen wanneer de nieuwe activiteiten uitgroeien tot miljardenbedrijven. Maar na de recente koerssprong is alleen snelle groei niet meer voldoende. Robinhood moet nu laten zien dat die groei ook duurzaam winstgevend wordt.
