Na het schandaal: kan deze insider het vertrouwen herstellen?

In het kort:

• Navratil werd op 1 september 2025 CEO van Nestlé en volgde Laurent Freixe op na een governance-incident. Dat maakt vertrouwen en toezicht direct beleggersrelevant.

• Hij is een uitgesproken insider sinds 2001, met een MBA (St. Gallen) en een carrière via audit en commerciële rollen naar koffie en Nespresso. Dat wijst op continuïteit en executiekracht.

• Zijn eerste opdracht is groei minder afhankelijk maken van prijs en meer van volume, terwijl hij tegelijk complexiteit en kosten verlaagt. Het risico zit in uitvoering en in mogelijke schade aan innovatie of merkbouw.

Navratil trad op 1 september 2025 aan als CEO van Nestlé. Hij volgde Laurent Freixe op, die met onmiddellijke ingang vertrok nadat een intern onderzoek had vastgesteld dat hij een relatie met een directe ondergeschikte niet had gemeld. Voor beleggers is zo’n wissel belangrijk, omdat het niet alleen gaat om strategie en cijfers, maar ook om vertrouwen, cultuur en de manier waarop toezicht werkt in een bedrijf dat vaak wordt gekocht om zijn voorspelbaarheid.

Nestlé is een bedrijf met sterke merken en relatief stabiele kasstromen, maar het is ook een concern waar groei niet vanzelf komt. De CEO bepaalt in hoge mate hoe hard er wordt gesneden in complexiteit, waar er wordt geïnvesteerd in innovatie en welke bedrijfsonderdelen prioriteit krijgen. Daarom is de persoon aan de top voor langetermijnbeleggers meer dan een naam in een jaarverslag.

Philipp Navratil sinds 1 september 2025 CEO van Nestlé.

Bron: Nestle

Achtergrond en opleiding

Philipp Navratil is geboren in 1976 en heeft de Zwitserse en Oostenrijkse nationaliteit. Hij behaalde een MBA aan de University of St. Gallen, een opleiding die in Europa een stevige reputatie heeft in bedrijfskunde en management. Die achtergrond past bij een bestuurder die zowel cijfers als organisatieprocessen centraal lijkt te zetten.

Zijn vroege loopbaan bij Nestlé begon in audit en controle, waarna hij ook commerciële ervaring opdeed in Centraal Amerika. Die combinatie is relevant, omdat een auditachtergrond vaak discipline en risicobewustzijn meebrengt, terwijl commerciële rollen dwingen om dicht bij de klant en de markt te staan. Voor een concern met wereldwijde merken is juist die mix vaak bepalend voor de kwaliteit van besluiten.

Loopbaan binnen Nestlé

Navratil werkt sinds 2001 bij Nestlé en is daarmee duidelijk een interne kandidaat. Hij klom op via functies die zowel regionaal als categoriegericht waren, waaronder leidinggevende posities in Centraal Amerika en later in Mexico. Vervolgens kwam hij uit bij koffie en dranken, een gebied waar Nestlé wereldwijd sterk staat en waar schaal en merkstrategie belangrijk zijn.

In 2020 werd hij verantwoordelijk voor de Coffee Strategic Business Unit. In juli 2024 werd hij CEO van Nespresso en per 1 januari 2025 trad hij toe tot de Executive Board. Dat pad wijst op vertrouwen vanuit de organisatie en het bestuur, en het suggereert dat Nestlé na het governance incident niet primair koos voor een externe hervormer, maar voor continuïteit met een bestuurder die het bedrijf van binnenuit kent.

Eerste resultaten als CEO

Omdat Navratil pas sinds september 2025 CEO is, zijn er nog weinig jaarcijfers die je volledig aan hem kunt toeschrijven. Wel is er een eerste beeld te vormen op basis van recente rapportages en de toon die het management aanslaat. Nestlé rapporteerde over de eerste negen maanden van 2025 een omzet van ongeveer CHF 65,9 miljard, waarbij wisselkoersen de gerapporteerde groei drukten.

Belangrijker voor de kwaliteit van groei is organische groei en vooral de bijdrage van volumes. In de cijfers over 2025 lag de organische groei rond 3,3 procent, met een bescheiden positieve bijdrage van volumes, terwijl in het derde kwartaal een duidelijker volumeverbetering zichtbaar was. Voor beleggers is dat relevant, omdat volumegroei doorgaans duurzamer is dan groei die vooral uit prijsverhogingen komt. Tegelijk blijft het beeld per regio wisselend, met onder meer China als aandachtspunt.

Nestlé hield vast aan een outlook waarbij de organische groei beter moest uitkomen dan in 2024 en de operationele marge minimaal 16 procent moest blijven. In de markt was er bovendien een positieve reactie op signalen van een strakkere transformatiekoers, wat erop wijst dat beleggers tempo en duidelijkheid waarderen. Zo’n koersreactie is echter geen bewijs van structureel herstel, omdat het echte werk zit in herhaalbare groei en kasstroom.

Afgelopen 5 jaar daalde het aandeel rond de 20%.

Beloning en belangen

Bij grote Zwitserse ondernemingen is beloning sterk ingebed in beleid en regels, en Nestlé hanteert een shareholding verplichting voor topbestuurders. Voor de CEO geldt dat hij uiteindelijk aandelen moet aanhouden ter waarde van meerdere keren het basissalaris, wat de belangen in principe meer in lijn brengt met die van aandeelhouders. Daarnaast zijn er beperkingen op aandelen uit langetermijnprikkels, waardoor de prikkel niet alleen op de korte termijn ligt.

Een nuttig referentiepunt is dat de totale vergoeding van de CEO in eerdere jaren in de orde van enkele miljoenen Zwitserse franken lag, afhankelijk van prestaties en de exacte samenstelling van vaste en variabele delen. Voor Navratil geldt dat de volledig zichtbare CEO beloning logischerwijs pas in de volgende rapportagecycli duidelijk wordt. Voor beleggers is vooral relevant dat de prikkels gericht zijn op meerjarige prestaties en dat er governance instrumenten bestaan om misstanden te bestraffen.

Controverses en risico’s

De belangrijkste recente controverse hangt niet aan Navratil zelf, maar aan de omstandigheden van zijn aantreden. Het vertrek van Laurent Freixe na een intern onderzoek maakte duidelijk dat de board in staat is om hard in te grijpen bij overtreding van de gedragscode. Dat kan vertrouwen herstellen, maar het legt ook extra druk op de nieuwe CEO om zichtbaar transparant te opereren.

Daarnaast zijn er risico’s die voortkomen uit het beleid dat nu wordt ingezet. Grote reorganisaties en kostenprogramma’s kunnen marges ondersteunen, maar ze kunnen ook leiden tot interne onrust en tot frictie in innovatie of merkbouw als er te veel tegelijk verandert. Bovendien blijven macrofactoren zoals wisselkoersen en handelsmaatregelen een onvoorspelbare invloed op resultaten houden, zeker bij een bedrijf dat in veel valuta’s omzet maakt.

Strategie en visie

Navratil positioneert zijn aanpak rond vier sporen, namelijk volumegedreven groei, een sterker en scherper portfolio, een prestatiegerichte cultuur en een versnelling van transformatie en efficiëntie. In de praktijk betekent dit dat Nestlé niet alleen wil groeien door prijzen, maar ook door meer te verkopen en marktaandeel te winnen in belangrijke categorieën. Dat vraagt om productvernieuwing, marketingkracht en een organisatie die sneller beslissingen neemt.

Een belangrijk onderdeel is het opschalen van het besparingsprogramma, waarbij Nestlé mikt op miljarden aan efficiëntiewinst tegen het einde van 2027. Ook worden ingrijpende maatregelen genoemd zoals het verminderen van het personeelsbestand over een periode van twee jaar. Zulke stappen kunnen waarde creëren als ze gepaard gaan met herinvestering in groei, maar ze kunnen waarde vernietigen als merken of innovatievermogen erdoor verzwakken.

De strategie raakt ook aan portfoliokeuzes, zoals het beoordelen van onderdelen en het zoeken naar partnerschappen waar dat logisch is. Voor beleggers is dit een klassiek spanningsveld bij Nestlé, omdat het concern groot genoeg is om veel tegelijk te doen, maar ook kwetsbaar kan worden voor complexiteit en trage uitvoering als prioriteiten niet scherp blijven.

Plan en strategie van Nestlé.

Bron: Nestlé

Hoe betrouwbaar is Navratil voor beleggers

Zijn grootste pluspunt is ervaring binnen het bedrijf. Hij kent de systemen, de besluitvorming en de sterke en zwakke plekken van een wereldwijd concern, en hij heeft in een kerncategorie als koffie leiding gegeven op internationaal niveau. Dat maakt het waarschijnlijker dat hij snel kan handelen zonder lange inwerkperiode, wat belangrijk is in een fase waarin de organisatie wil versnellen.

Tegelijk blijft het trackrecord als CEO van het hele concern nog kort. Beleggers moeten dus voorzichtig zijn met definitieve conclusies op basis van enkele kwartalen en aankondigingen. De echte betrouwbaarheid wordt zichtbaar in herhaalbare volumegroei, stabiele marges en een geloofwaardige balans tussen kostenbesparing en investeren in merk en innovatie.

Wat kan een belegger hiermee

In kwartaalcalls en rapportages is het verstandig om minder te focussen op mooie woorden en meer op een paar kernmetingen. De eerste is de verhouding tussen volumegroei en prijs, omdat dat laat zien of vraag en marktaandeel echt verbeteren. De tweede is de ontwikkeling van de operationele marge en de uitleg van de margebrug, zodat duidelijk wordt of efficiency daadwerkelijk structureel is of vooral boekhoudkundig en tijdelijk.

Daarnaast is kasstroom cruciaal, omdat een defensief kwaliteitsbedrijf uiteindelijk wordt beoordeeld op de voorspelbaarheid van vrije kasstroom, dividendruimte en balanssterkte. Verder verdienen de voortgang van het besparingsprogramma en de kosten van reorganisatie aandacht, omdat deze twee samen bepalen of de transformatie netto waarde oplevert. Tot slot is het nuttig om scherp te volgen hoe het management omgaat met zwakkere regio’s en bedrijfsonderdelen, zoals de voortgang in China en de keuzes in het portfolio, omdat daar vaak de grootste verrassingen zitten.

Lees meer: De S&P500 verslaan was makkelijker voor beleggers in 2025 dan in 2024

Voor de langetermijnbelegger is Navratil op dit moment vooral een potentieel pluspunt door zijn insiderkennis en zijn nadruk op uitvoering. Het blijft wel een situatie waarin de uitvoering het verschil maakt, waardoor het oordeel pas echt kan kantelen als de cijfers over meerdere kwartalen laten zien dat volumegroei en efficiency tegelijk kunnen verbeteren zonder de merksterkte te ondergraven

Ook voor particuliere beleggers speelt vertrouwen en voorspelbaarheid een rol, niet alleen bij de bedrijven waarin zij beleggen, maar ook bij de infrastructuur eromheen. Wie op lange termijn rendement wil opbouwen, merkt dat kosten, transparantie en betrouwbaarheid van de broker direct doorwerken in het uiteindelijke resultaat. Zeker bij internationale aandelen en valuta-effecten kan dat verschil aanzienlijk zijn.

In dat licht werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde portefeuille kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.