ASML draait topcijfers onder Fouquet, maar één fout kost miljarden

In het kort:

• Technische insider: Fouquet werkt al sinds 2008 bij ASML en komt uit de natuurkunde.

• Focus op AI en EUV: Zet in op technologische voorsprong en groei via AI-chips.

• Sterk, maar niet risicoloos: Goede resultaten, maar gevoelig voor geopolitiek en communicatie.

Sinds 24 april 2024 is de Fransman Christophe Fouquet de CEO en voorzitter van de Board of Management van ASML. Hij volgde daarmee de zwaargewichten Peter Wennink en Martin van den Brink op, die na een lange loopbaan bij het bedrijf met pensioen gingen. Omdat ASML een sleutelrol speelt in de wereldwijde chip- en AI-industrie, is het voor beleggers belangrijk om te weten wie deze nieuwe topman is en waar hij voor staat.

Christophe Fouquet

Bron: Bloomberg

Achtergrond en opleiding

Christophe Fouquet is geboren in 1973 en heeft de Franse nationaliteit. Hij studeerde natuurkunde aan het Institut Polytechnique de Grenoble (Grenoble INP) en rondde daar in de jaren negentig een masteropleiding af. Hij komt daarmee duidelijk uit de bèta-hoek en niet uit de consultancy- of bankwereld. Dat past goed bij ASML, waar optica, fysica, wiskunde en extreem precieze machinebouw de kern vormen van de dagelijkse praktijk.

Voordat Fouquet in Veldhoven belandde, werkte hij al bij grote namen in de halfgeleiderindustrie. Tussen 1997 en 2001 werkte hij bij Applied Materials, onder andere als Global Product Manager. Daarna stapte hij in 2003 over naar KLA Tencor, waar hij tot 2008 actief was in marketing- en managementrollen. Door deze functies leerde hij zowel de kant van de leveranciers als die van de chipmakers goed kennen. Hij kent de concurrentie van ASML dus van binnenuit, maar begrijpt ook heel goed wat klanten nodig hebben.

In 2008 maakte Fouquet de overstap naar ASML. In de eerste jaren vervulde hij verschillende managementfuncties in marketing en productmanagement. Vanaf 2013 werd hij Executive Vice President Applications, waar hij verantwoordelijk was voor software, metrologie en zogenoemde holistic lithography.

In 2018 schoof hij door naar de rol van Executive Vice President EUV en werd hij lid van de Board of Management. Vanaf dat moment stond hij midden in het hart van ASML’s kroonjuweel: de EUV-machines. In 2022 werd hij Chief Business Officer, waarbij hij eindverantwoordelijk werd voor de commerciële activiteiten. Sinds 2024 is hij President en CEO en staat hij formeel aan het roer van het hele bedrijf.

Belangrijk om te beseffen is dat Fouquet dus geen externe parachutist is die van buitenaf is ingevlogen. Hij is een interne topman die al meer dan vijftien jaar bij ASML werkt en die de producten, klanten en cultuur door en door kent. Dat geeft continuïteit na het vertrek van de vorige top en maakt de overgang voor medewerkers, klanten en beleggers minder abrupt.

Resultaten onder Fouquet in 2024

In zijn eerste jaar als CEO rapporteerde ASML voor 2024 een netto-omzet van 28,3 miljard euro. Het nettoresultaat kwam uit op 7,6 miljard euro en de brutomarge lag met 51,3 procent op een hoog niveau. In het vierde kwartaal van 2024 behaalde ASML een omzet van 9,3 miljard euro, met een nettoresultaat van 2,7 miljard euro en nieuwe orders ter waarde van 7,1 miljard euro. Dat zijn cijfers die laten zien dat ASML ondanks schommelingen in de markt stevig doorgroeit. Voor 2025 houdt Fouquet vast aan een omzetverwachting tussen 30 en 35 miljard euro, opnieuw met een brutomarge rond de 51 tot 53 procent. Hij noemt toepassingen van kunstmatige intelligentie in datacenters en high-end chips expliciet als de belangrijkste motor achter die groei.

ASML sinds aantreden Fouquet: ca. $900–$950 naar ca. $1.070–$1.080 (apr 2024–dec 2025)

Uit het Remuneration Report 2024 blijkt dat Fouquet in dat jaar in totaal ongeveer 5,4 miljoen euro aan beloning ontving. Dit bedrag bestaat uit vast salaris, een bonus op korte termijn, lange-termijnaandelen, pensioen en overige vergoedingen. ASML stelt daarnaast als eis dat de CEO minimaal drie keer het vaste jaarsalaris in ASML-aandelen aanhoudt. Eind 2024 had Fouquet ongeveer 7.174 volledig gevestigde ASML-aandelen in bezit. Bij de koers van dat moment ligt de waarde daarvan ruim boven de verplichte ondergrens. Daarmee loopt hij financieel duidelijk mee met de aandeelhouders en heeft hij zelf veel te verliezen als de koers daalt.

Het Q3-incident: vroegtijdige publicatie van cijfers

In oktober 2024 ging het een keer mis in de communicatie rondom de kwartaalcijfers. Door een technische fout verscheen informatie over de cijfers van het derde kwartaal eerder dan gepland op een deel van de ASML-website. Toen dit werd opgemerkt besloot ASML om de volledige Q3-resultaten versneld openbaar te maken. De cijfers vielen tegen in vergelijking met de verwachtingen van de markt, waardoor de koers een stevige klap kreeg.

Voor beleggers is vooral belangrijk dat ASML zelf een publieke verklaring heeft afgegeven waarin het bedrijf spreekt van een technische fout. Het bedrijf geeft aan dat de kwestie bij toezichthouder AFM is gemeld. In betrouwbare bronnen is geen bewijs te vinden dat Fouquet of ASML wordt vervolgd voor fraude of dat er een grote rechtszaak specifiek tegen hem loopt. Alles wijst erop dat het om een pijnlijk proces- en IT-incident gaat, en niet om bewuste misleiding. Het laat wel zien hoe gevoelig een aandeel als ASML is voor fouten in timing en informatievoorziening.

Strategie: waar stuurt Fouquet op?

Wie naar persberichten, jaarverslagen en interviews kijkt, ziet een aantal duidelijke lijnen in de strategische koers van Fouquet. Ten eerste wil hij de technologische voorsprong van ASML vasthouden en verder uitbouwen. Dat doet het bedrijf door fors te blijven investeren in onderzoek en ontwikkeling en door de volgende generaties EUV-systemen, zoals High-NA EUV, te ontwikkelen. ASML wil de onbetwiste standaard blijven voor de meest geavanceerde chips ter wereld.

Daarnaast probeert ASML maximaal mee te liften op de AI-golf. De meest geavanceerde AI-chips voor datacenters en high-end toepassingen worden geproduceerd met behulp van de machines van ASML. Fouquet verwacht dat AI-gerelateerde toepassingen een steeds groter deel van de halfgeleidermarkt zullen uitmaken richting 2030. Hij presenteert ASML nadrukkelijk als een bedrijf dat in het hart staat van deze trend.

Een derde pijler van zijn strategie is het omgaan met geopolitieke spanningen, en dan vooral de relatie met China. In 2024 kwam ongeveer 41 procent van de omzet van ASML uit China. Tegelijkertijd zorgen Amerikaanse exportrestricties en Nederlands vergunningenbeleid ervoor dat een deel van die verkoop onder druk staat. Fouquet moet dus voortdurend balanceren tussen druk uit de Verenigde Staten, Europese politieke belangen en de wensen van Chinese klanten. Dit is een risico dat groter is dan welke individuele CEO dan ook en dat ook voor beleggers een belangrijk aandachtspunt blijft.

Lithografietechnologie in een simpel plaatje gevat:

Bron: Reuters

Hoe betrouwbaar is Fouquet voor beleggers?

De betrouwbaarheid van een persoon laat zich nooit volledig in cijfers vangen, maar op basis van publieke informatie valt er wel een beeld te vormen. Fouquet heeft een lang en consistent trackrecord binnen ASML. Hij werkt er al meer dan vijftien jaar, groeide intern door van marketingrollen naar de leiding over EUV, daarna naar Chief Business Officer en uiteindelijk naar de rol van CEO. Dat wijst op vertrouwen vanuit de organisatie en op een goed begrip van het bedrijf van binnenuit.

Daarnaast beschikt hij over diepe sectorkennis. Zijn natuurkunde-achtergrond en zijn ervaring bij Applied Materials en KLA Tencor maken hem inhoudelijk sterk in de halfgeleiderketen. Hij begrijpt hoe technologie, productie en klantvraag op elkaar inwerken. Zijn belangen lopen bovendien duidelijk mee met die van aandeelhouders, doordat zijn beloningspakket voor een belangrijk deel uit aandelen en prestatieafhankelijke componenten bestaat. Tot slot opereert hij in een stevige governance-omgeving met een onafhankelijke Raad van Commissarissen, een duidelijke beloningsstructuur en een zeer kritisch analistenveld dat het bedrijf nauwlettend volgt.

Tegenover deze pluspunten staan ook risico’s die beleggers niet mogen vergeten. Het geopolitieke risico is groter dan één persoon, hoe capabel die ook is. Exportregels richting China, spanningen tussen grote machtsblokken en veranderingen in regelgeving kunnen ASML hard raken, ook als de bedrijfsvoering zelf op orde is. Het Q3-incident rond de te vroege publicatie van cijfers laat bovendien zien dat fouten in processen en communicatie direct grote gevolgen kunnen hebben voor de beurswaarde. Dat onderstreept hoe belangrijk een strakke interne organisatie en zorgvuldige communicatie zijn voor een bedrijf van dit formaat.

Hoe kun jij dit gebruiken als belegger?

Als belegger kun je op een aantal manieren naar Fouquet en ASML kijken. Het is verstandig om zijn uitspraken op Capital Markets Days en tijdens kwartaalpresentaties te blijven volgen. Let daarbij goed op of hij consistent is in zijn verhaal over de vraag naar chips, de beschikbare capaciteit, de benodigde investeringen en de invloed van geopolitiek. Daarna kun je in de cijfers en investeringsplannen controleren of de daden aansluiten bij de woorden. Kijk bijvoorbeeld of ASML daadwerkelijk blijft investeren in onderzoek en capaciteit zoals wordt beloofd en hoe het bedrijf zijn strategie aanpast aan de beperkingen rond verkoop aan China.

Het is ook slim om niet alleen naar Fouquet zelf te kijken, maar naar het hele managementteam. Analyses van externe platforms laten zien hoe ervaren, stabiel en evenwichtig dat team is. ASML staat bekend als een relatief stabiel en ervaren managementblok, wat het risico verkleint dat alles om één persoon draait. Ten slotte is het goed om te beseffen dat ASML een systeemaandeel is. Zelfs een uitstekende CEO kan niet alle externe schokken wegmanagen, zoals geopolitieke spanningen, economische cycli of nieuwe regelgeving. Beoordeel Fouquet daarom altijd in de context van het totale ASML-verhaal: de technologische voorsprong, de wereldwijde vraag naar chips, de AI-trend en de politieke omgeving horen allemaal bij het plaatje.

Lees meer: Nvidia doet zijn grootste overname ooit en zet concurrenten onder druk

Voor beleggers is Fouquet daarmee vooral iemand die je op de lange termijn aan zijn daden moet afrekenen. Hij is een inhoudelijk sterke insider met veel eigen belang in het aandeel, aan het hoofd van een bedrijf dat cruciaal is voor de wereldeconomie, maar hij opereert in een speelveld waarin geopolitiek en communicatiefouten in één klap miljarden aan beurswaarde kunnen laten verdampen. Dat maakt hem een interessante, maar zeker geen risicoloze factor in het beleggingsverhaal van ASML.

Ook particuliere beleggers die naar ASML kijken, komen uiteindelijk uit bij dezelfde vraag: hoe vertaal je zulke strategische en technologische ontwikkelingen naar je eigen portefeuille? Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er goed aan niet alleen naar de prestaties van het bedrijf te kijken, maar ook naar de handelskosten die op lange termijn zwaar kunnen doorwegen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen daar tegen zeer lage kosten handelen, met 0,005% aan valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat bij frequente transacties kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.