Kratos Defense onder druk: torenhoge waardering botst op geopolitieke realiteit

In het kort

• Het aandeel Kratos daalt ondanks sterke groei, vooral door afnemende geopolitieke spanningen die de defensiesector tijdelijk minder aantrekkelijk maken voor beleggers.

• De waardering van Kratos is extreem hoog vergeleken met andere defensiebedrijven, waardoor het aandeel gevoelig is voor sentiment en herwaardering.

• Tegelijk beschikt Kratos over een sterk orderboek, gezonde balans en ambitieuze groeivooruitzichten, wat het tot een kansrijk maar risicovol aandeel maakt.

in een beursweek waarin de AEX-index het psychologische niveau van 1000 punten herwint en daarmee het beursnieuws in Nederland domineert, voltrekt zich aan de overzijde van de Atlantische Oceaan een minstens zo opvallende beweging. Bij Kratos Defense & Security Solutions, genoteerd aan de NASDAQ onder de ticker KTOS, zien beleggers hun posities stevig in waarde dalen. En dat terwijl het bedrijf juist behoort tot de snelst groeiende namen binnen de defensiesector. De oorzaak ligt niet in tegenvallende resultaten, maar in de geopolitieke context die plotseling verandert.

Aandeelkoers Kratos

Bron: Tradingview

Rust in plaats van spanning: het effect van diplomatie

De aanleiding voor de koersdaling van Kratos ligt in een ogenschijnlijk positieve ontwikkeling op het wereldtoneel. De diplomatieke ontdooiing rond het Groenland-conflict, waarbij de Verenigde Staten en enkele Noord-Atlantische bondgenoten een militaire confrontatie hebben weten te voorkomen, zorgde voor een opluchting bij beleggers wereldwijd. President Trump gaf in een toespraak aan dat verdere escalatie voorkomen zal worden via diplomatie en nauwere samenwerking met Europa.

Wat voor de meeste bedrijven goed nieuws betekent, is voor een defensiespeler zoals Kratos juist een tegenvaller. Het aandeel profiteerde de afgelopen maanden fors van oplopende spanningen en een toenemende vraag naar autonome wapensystemen en hypersonische technologieën. Met het wegvallen van de acute dreiging wordt ook de speculatieve vraag naar aandelen die profiteren van conflict en escalatie tijdelijk onder druk gezet.

Een waardering die nauwelijks te bevatten is

De marktreactie lijkt in eerste instantie overdreven, maar wordt begrijpelijker wanneer we kijken naar de waardering van Kratos. Volgens de meest recente cijfers van januari 2026 noteert het aandeel op een trailing koers-winstverhouding van 913,36. Wanneer buitengewone items worden meegerekend loopt dit zelfs op tot een P/E van 1.112,44. Dit zijn waarderingen die doorgaans enkel worden gezien bij kleine biotechbedrijven of speculatieve tech-startups zonder structurele winstgevendheid.

P/E Ratio

Bron: WSJ

Ook andere maatstaven onderstrepen de extreme waardering van het aandeel. De prijs ten opzichte van de omzet, oftewel de Price to Sales Ratio, staat op 3,52. De Price to Book Ratio bedraagt 2,96 en de Price to Cash Flow Ratio komt uit op een indrukwekkende 80,52. De verhouding tussen de ondernemingswaarde en de EBITDA is met 255,65 uitzonderlijk hoog, evenals de Enterprise Value to Sales, die op 16,87 ligt.

Financials Kratos

Bron: WSJ

Ter vergelijking: grote gevestigde defensiespelers zoals Lockheed Martin of Raytheon Technologies noteren doorgaans op een forward P/E tussen 15 en 20, met veel lagere waarderingen ten opzichte van omzet en kasstromen. Beleggers in Kratos betalen dus een premie die uitsluitend gerechtvaardigd is als het bedrijf er daadwerkelijk in slaagt een dominante positie in de toekomst van defensietechnologie te verwerven.

Lees ook: Een nieuwe grote defensiespeler klopt aan bij de Amsterdamse beurs

Sterke operationele basis onder het aandeel

Ondanks de torenhoge waardering is het fundament onder Kratos bepaald niet zwak. Het bedrijf beschikt over een indrukwekkend orderboek van 1,48 miljard dollar. Dit cijfer weerspiegelt de totale waarde van reeds binnengehaalde contracten en geeft aan dat de vraag naar Kratos’ technologie zeer concreet is. Belangrijker nog is de book-to-bill ratio, die op 1,2 ligt. Dit betekent dat het bedrijf meer nieuwe opdrachten binnenhaalt dan het omzet realiseert, een belangrijke graadmeter voor toekomstige groei.

Naast het orderboek beschikt Kratos over een zogenaamde bid-and-proposal pipeline van maar liefst 13,5 miljard dollar. Dit is het bedrag aan potentiële contracten waarop het bedrijf al heeft ingeschreven en waarvoor het nu wacht op toewijzing. Dergelijke cijfers wijzen op een structurele toename van de vraag naar de systemen die Kratos ontwikkelt. Denk hierbij aan autonome drones, hypersonische raketten en ruimtevaartgerelateerde technologieën voor militaire toepassingen.

Groeiambities reiken verder dan 2026

Het management van Kratos is uitgesproken over zijn groeiplannen. Voor het boekjaar 2026 verwacht het bedrijf een organische omzetgroei van tussen de 15 en 20 procent ten opzichte van 2025. Maar daar blijft het niet bij. Voor het jaar 2027 zijn er al voorlopige groeiprognoses gecommuniceerd waarbij de omzet naar verwachting met nog eens 18 tot 23 procent zal stijgen.

Deze groeidoelstellingen zijn niet louter ambitieus, ze worden ondersteund door langlopende contracten en strategische programma’s die pas over enkele jaren volledig zullen worden uitgerold. Een voorbeeld daarvan is het XQ-58A Valkyrie-programma, een geavanceerde autonome gevechtsdrone die naar verwachting een centrale rol zal spelen in toekomstige luchtmachtoperaties. Daarnaast werkt Kratos aan verschillende raketmotorprogramma’s die pas tussen 2027 en 2029 hun volledige productierijpheid zullen bereiken.

Met andere woorden, Kratos heeft niet alleen een gevuld orderboek, maar ook een voorspelbare omzetstroom voor de komende jaren, wat voor een bedrijf van deze omvang uitzonderlijk is.

De balans: relatief gezond ondanks de groeifocus

Waar veel groeibedrijven een hoge schuldenlast hebben als gevolg van investeringen in technologie en capaciteitsuitbreiding, weet Kratos zich hieraan deels te onttrekken. De verhouding tussen totale schuldenlast en de ondernemingswaarde ligt op slechts 0,07. Slechts 7 procent van de bedrijfswaarde bestaat dus uit schulden. De Total Debt to EBITDA-ratio ligt op 2,84, wat binnen acceptabele grenzen valt voor een onderneming in deze groeifase.

De relatief gezonde balans geeft Kratos de ruimte om te blijven investeren in innovatie zonder direct afhankelijk te zijn van externe financiering, wat in een hogere renteomgeving een belangrijk concurrentievoordeel kan opleveren.

Is Kratos een speculatieve belofte of een visionaire koploper?

De koersdaling van vandaag moet niet worden geïnterpreteerd als een motie van wantrouwen richting het businessmodel van Kratos. In plaats daarvan is het een herwaardering van het risico-rendementsprofiel nu de geopolitieke spanningen tijdelijk lijken af te nemen. Het aandeel is bijzonder gevoelig voor internationale ontwikkelingen. In tijden van oplopende spanning fungeert Kratos als hedge tegen onzekerheid, maar wanneer rust weerkeert, trekken beleggers hun speculatief kapitaal snel terug.

Voor beleggers rijst dan ook de vraag of Kratos gezien moet worden als een visionaire koploper met revolutionaire technologie of als een aandeel dat voornamelijk is opgeblazen door verwachtingen en marktsentiment. De waarheid ligt wellicht in het midden. Het bedrijf heeft onmiskenbare troeven in handen, maar de waardering dwingt tot voorzichtigheid.

Conclusie: potentie en risico gaan hand in hand

Kratos Defense & Security Solutions bevindt zich op het snijvlak van militaire innovatie en beurspsychologie. Het combineert tastbare technologische voorsprong met torenhoge verwachtingen. Voor langetermijnbeleggers die geloven in de transformatie van oorlogsvoering door autonome systemen en hypersonische wapens, kan Kratos een strategische toevoeging aan de portefeuille zijn. Maar voor wie waarde hecht aan lage waarderingen, stabiele kasstromen en voorspelbare winstgevendheid, is het aandeel op dit moment moeilijk te rechtvaardigen.

Uiteindelijk is Kratos geen hypebedrijf zonder fundament. De cijfers tonen aan dat het bedrijf over reële contracten, technologie en groeikansen beschikt. Tegelijkertijd is de huidige waardering kwetsbaar voor veranderingen in het internationale speelveld. De belegger die in Kratos stapt, koopt daarom niet alleen een technologiebedrijf, maar ook een flinke dosis geopolitiek risico.

Ook voor particuliere beleggers die inspelen op volatiele sectoren zoals defensie, geldt dat rendement niet alleen wordt bepaald door koersbewegingen, maar ook door de kostenstructuur van de portefeuille. Juist bij internationale aandelen en actieve positionering kunnen transactiekosten en valutakosten het verschil maken tussen een goed idee en een goed resultaat.

Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er daarom goed aan kritisch te kijken naar de brokerkeuze. MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om internationaal te handelen met slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, wat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.