Intel verrast met winst, maar waarom 2026 beleggers zorgen baart
- Arne Verheedt
- 14 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Intel boekte in Q4 2025 een omzet van $13,7 miljard, boven het midden van de eigen richtlijn.
De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,15, fors hoger dan de analistenverwachting van $0,08.
De foundry-divisie groeide licht in omzet maar blijft fors verlieslatend.
Intel heeft het vierde kwartaal van 2025 afgesloten met resultaten die de verwachtingen van analisten overtroffen, maar de vooruitzichten voor begin 2026 zorgen voor terughoudendheid onder beleggers. De Amerikaanse chipfabrikant rapporteerde een omzet van $13,7 miljard, een daling van 4% ten opzichte van een jaar eerder, maar licht boven de mediaan van zijn eigen outlook. De aangepaste winst per aandeel (non-GAAP EPS) kwam uit op $0,15, ruim boven de marktverwachting van $0,08.
De cijfers tonen een gemengd beeld: terwijl het datacentersegment groeit en Intel erin slaagt de kosten te verlagen, blijven brutomarges onder druk staan en slokt de foundry-divisie miljarden op. De eerste helft van 2026 belooft bovendien zwak te worden, wat wijst op aanhoudende volatiliteit in de sector.
Lichte omzetdaling, maar winstverrassing
Hoewel de totale omzet met 4% daalde ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024, kwam deze uit boven het midden van Intel’s eigen verwachting ($12,8–$13,8 miljard). Vooral de aangepaste winst per aandeel verraste positief: met $0,15 lag deze 15% hoger dan Q4 2024, en aanzienlijk boven de ramingen van Wall Street.
De brutomarge daalde op jaarbasis van 42,1% naar 37,9% (non-GAAP), maar wist de lage verwachtingen te verslaan. De operationele marge kwam uit op 8,8% eveneens lager dan historische niveaus, maar beter dan gevreesd.
Dalende omzet en aanhoudende margedruk bij Intel:
Datacenter en AI als groeipijlers
De interne segmentatie laat zien dat Data Center & AI (DCAI) met 9% groeide naar $4,7 miljard omzet. Dit segment profiteert van de sterke vraag naar AI-capaciteit en nieuwe Xeon-processors. De Client Computing Group (CCG), verantwoordelijk voor de pc-activiteiten, daalde daarentegen met 7% naar $8,2 miljard. De verkoop van laptops en desktops blijft zwak, ondanks de introductie van de nieuwe Intel Core Ultra Series 3.
Intel ziet AI als belangrijke groeimotor in zowel consumenten- als enterprise-markten. Het bedrijf verwacht dat meer dan 200 verschillende apparaatontwerpen gebaseerd zullen zijn op de nieuwe AI-pc‑chips die eind 2025 gelanceerd werden.
Foundry groeit in omzet, niet in winst
De foundry-divisie, Intel’s grote strategische zet om ook voor derden te produceren boekte een omzet van $4,5 miljard, een stijging van 4% ten opzichte van vorig jaar. Toch blijft de divisie zwaar verlieslatend: het operationele verlies kwam uit op $2,5 miljard in Q4 en op jaarbasis zelfs boven de $10 miljard. De investeringen in 18A-productiecapaciteit, onder andere in Arizona en Oregon, blijven zwaar drukken op de marges.
Intel probeert externe klanten te winnen voor deze productiecapaciteit, maar heeft tot nu toe geen grote deals aangekondigd met partijen zoals Qualcomm of NVIDIA. Beleggers zullen scherp letten op tekenen van commerciële tractie in dit segment.
De foundry-tak van Intel draait opnieuw fors verlies:
kostenbesparing werpt vruchten af
Het bedrijf wist zijn uitgaven voor R&D en algemene kosten met 14% te verlagen, zowel op GAAP- als non-GAAP-basis. Dit is mede te danken aan herstructureringen en personeelsreducties die eerder in het jaar werden doorgevoerd. Het totale aantal medewerkers daalde van 108.900 eind 2024 naar 85.100 aan het einde van 2025.
Ondanks deze besparingen blijven de marges bescheiden. De brutomarge van 37,9% ligt nog altijd ruim onder de niveaus van concurrenten als AMD en Nvidia en ver onder het langjarige gemiddelde van boven de 50% dat Intel gewend was in zijn gloriejaren.
Outlook Q1 2026: nulresultaat verwacht
Voor het eerste kwartaal van 2026 rekent Intel op een omzet tussen de $11,7 en $12,7 miljard, met een aangepaste winst per aandeel van exact $0,00. Oftewel: break-even. Dat ligt aanzienlijk onder de marktverwachting, waar analisten rekenden op een EPS van circa $0,12 en een omzet dichter bij de $12,6 miljard. De brutomarge zal naar verwachting verder dalen naar 34,5% (non-GAAP), wat opnieuw wijst op structurele margedruk door lage productievolumes en aanhoudende supply chain-problemen. De vooruitblik werd dan ook als teleurstellend ontvangen door de markt.
Volgens CFO David Zinsner zal het aanbod in het eerste kwartaal op het laagste punt liggen, waarna verbetering wordt verwacht vanaf Q2. CEO Lip-Bu Tan probeert het tij te keren door te wijzen op de strategische focus op "engineering excellence" en de groeikansen die AI moet opleveren. Toch blijft het sentiment voorzichtig: de cijfers bevestigen dat de weg naar structureel herstel nog lang is.
Intel voorziet break-even resultaat in eerste kwartaal:
Balans verstevigd, maar kasstroom blijft kwetsbaar
Intel sloot het jaar af met $14,3 miljard aan kasmiddelen, mede dankzij een aandelenverkoop van $5 miljard aan NVIDIA. Daarnaast stroomden meer dan $5 miljard binnen via partnerbijdragen voor foundry-projecten. De operationele kasstroom bedroeg $4,3 miljard in Q4 en $9,7 miljard over heel 2025.
Toch blijft de druk op de kasstromen aanzienlijk. De netto kapitaaluitgaven lagen op $11,2 miljard en het bedrijf blijft afhankelijk van overheidssteun en externe financiering om zijn ambitieuze fab-uitbreidingen te bekostigen.
Intel: AI belofte en foundry realiteit botsen
De kwartaalcijfers tonen aan dat Intel nog altijd meedraait in de wereldwijde race om AI‑silicium, maar ook dat het worstelt met de structurele transformatie naar foundry‑speler. Hoewel het bedrijf in staat is om de verwachtingen voor het vierde kwartaal te overtreffen, blijven fundamentele vragen over winstgevendheid, marktaandeel en concurrentie onverminderd relevant. Vooral de teleurstellende outlook voor het eerste kwartaal van 2026 baart beleggers zorgen. Dat sentiment vertaalt zich direct in de koersreactie: het aandeel noteert in de nabeurshandel ruim 5% lager, ondanks de beter dan verwachte kwartaalresultaten. Voor beleggers komt het erop neer: Intel kan nog altijd verrassen, maar is nog lang niet waar het wil zijn. De echte test volgt pas wanneer foundry‑contracten daadwerkelijk worden getekend en AI‑pc’s hun belofte waarmaken.
De cijfers van Intel onderstrepen hoe grillig rendement kan zijn in kapitaalintensieve en cyclische sectoren. Voor beleggers die minder afhankelijk willen zijn van technologische volatiliteit en op zoek zijn naar stabielere kasstromen, kan vastgoed een zinvolle aanvulling zijn binnen de portefeuille.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra, sectoren die ook in economisch onrustige tijden relatief stabiel blijven. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor voorspelbare inkomsten en spreiding over solide huurders. Deze maand ontvangen deelnemers bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan en ontdek of dit vastgoedfonds aansluit bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen