Iedereen vindt dit aandeel te duur maar JPMorgan zou het nu kopen
- Mika Beumer
- 55 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
JPMorgan verhoogt American Express naar een koopadvies ondanks de hoge waardering.
De bank ziet rijke klanten als een belangrijke bescherming tegen economische onzekerheid.
Het koersdoel gaat naar 400 dollar, goed voor ongeveer 14 procent opwaarts potentieel.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.
Beleggers kijken vaak als eerste naar de waardering van een aandeel. Is een aandeel duur, dan stappen veel beleggers liever niet meer in. JPMorgan kijkt daar nu anders naar bij American Express. Volgens de zakenbank is het aandeel weliswaar duurder dan veel concurrenten, maar is die premie volledig terecht. Door de huidige geopolitieke spanningen en de stijgende olieprijs verwacht de bank dat juist American Express beter bestand is tegen economische tegenwind dan andere financiële bedrijven.
Het aandeel is verdubbeld in de afgelopen 5 jaar
Waarom JPMorgan juist nu positief wordt over American Express
JPMorgan verhoogde het advies voor American Express van neutraal naar overwogen en gaf het aandeel een koersdoel van 400 dollar. Dat betekent een verwacht koerspotentieel van ongeveer 14 procent ten opzichte van de recente beurskoers. Volgens analist Richard Shane verdient American Express een hogere waardering dan veel andere kredietkaartmaatschappijen vanwege de kwaliteit van zijn klantenbestand en de stabiliteit van de inkomsten.
Volgens de bank richt American Express zich vooral op vermogende consumenten en zakelijke klanten met hogere inkomens. Deze groep blijft doorgaans meer uitgeven, ook wanneer de economie tijdelijk afkoelt. Daardoor zijn de inkomsten uit betalingen, kaartgebruik en kredietverlening minder gevoelig voor economische schommelingen dan bij veel concurrenten die zich richten op de gemiddelde consument.
Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.
Dat verschil wordt volgens JPMorgan steeds belangrijker nu de geopolitieke onzekerheid opnieuw toeneemt. De spanningen in het Midden Oosten en de oplopende olieprijs kunnen de koopkracht van huishoudens onder druk zetten. Vooral consumenten met lagere en middeninkomens voelen de gevolgen van hogere brandstof en energiekosten. De klanten van American Express hebben daar volgens de bank aanzienlijk minder last van.
De hoge waardering schrikt JPMorgan niet af
Op papier is American Express zeker niet goedkoop. JPMorgan verwacht dat het aandeel eind 2027 tegen ongeveer 17 keer de verwachte winst zal handelen. Dat is ruim twee keer zo hoog als de waardering van bijvoorbeeld Capital One. Normaal gesproken zou zo'n premie beleggers voorzichtiger maken, maar volgens JPMorgan is de vergelijking niet helemaal eerlijk.
De forward P/E
De bank wijst erop dat American Express een heel ander bedrijfsmodel heeft dan veel concurrenten. Het bedrijf verdient niet alleen aan kredietverlening, maar ook aan transactiekosten, zakelijke dienstverlening en premium betaalkaarten. Bovendien is het wanbetalingsrisico lager doordat veel klanten financieel sterker zijn. Daardoor zijn de winsten doorgaans stabieler en voorspelbaarder.
eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.
De beurs lijkt dat inmiddels deels te erkennen. Het aandeel is de afgelopen drie maanden ongeveer acht procent gestegen, ondanks de oplopende geopolitieke spanningen. Toch denkt JPMorgan dat de markt de defensieve eigenschappen van American Express nog altijd onvoldoende waardeert. Juist in een onrustige markt zoeken beleggers vaak bedrijven met voorspelbare kasstromen en een sterke klantenbasis.
Dit is hoe de rest van Wall Street naar het aandeel kijkt
Wat betekent dit voor beleggers?
De positieve visie van JPMorgan betekent niet dat iedereen op Wall Street overtuigd is. Van de 32 analisten die American Express volgen, geven vijftien een koop of sterk koopadvies. Zestien analisten adviseren juist om het aandeel te houden. Dat laat zien dat de meningen verdeeld blijven over de toekomstige koersontwikkeling.
Een belangrijk risico blijft de waardering. Wanneer de economische omstandigheden verbeteren en beleggers weer meer risico willen nemen, kunnen goedkopere financiële aandelen aantrekkelijker worden. Ook kunnen hogere rentestanden of een onverwachte verslechtering van de consumentenvraag alsnog druk zetten op de winstgroei van American Express.
Toch denkt JPMorgan dat de huidige omstandigheden juist in het voordeel van het bedrijf werken. Zolang de olieprijs hoog blijft en de geopolitieke spanningen aanhouden, verwacht de bank dat vermogende consumenten hun uitgaven grotendeels blijven voortzetten. Daardoor kan American Express volgens JPMorgan blijven groeien, ook als andere financiële bedrijven meer last krijgen van een afkoelende economie. Juist die combinatie van stabiele inkomsten, een sterke klantenbasis en een relatief defensief bedrijfsmodel maakt het aandeel volgens de zakenbank ondanks de hoge waardering nog altijd koopwaardig.
