Dit fintech aandeel is klaar voor een heropleving
- Davey Groeneveld
- 4 dagen geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
De waardering is laag, maar de verwachte winstgroei is hoog.
Q2 2025 resultaten waren sterk door hogere winstgevendheid.
PayPal koopt agressief eigen aandelen in.
De wereld van digitale financiën is voortdurend in beweging, en een van de pioniers op dit gebied is PayPal. Dit Amerikaanse technologiebedrijf heeft zich sinds zijn oprichting ontwikkeld tot een onmisbare schakel in de internationale e-commerce en peer-to-peer betalingsverkeer. In essentie fungeert PayPal als een veilige en gebruiksvriendelijke tussenpersoon voor online geldtransacties, waardoor miljoenen consumenten en handelaren wereldwijd betalingen kunnen versturen en ontvangen zonder hun gevoelige financiële gegevens direct met elkaar te delen. Met merken als Venmo in zijn portfolio, speelt PayPal een sleutelrol in de evolutie van hoe we dagelijks met geld omgaan, van online shoppen tot het splitsen van de rekening.
Hoewel de fundamenten van het bedrijf solide lijken en de transitie naar een cashloze maatschappij onverminderd doorgaat, weerspiegelt de beurskoers van PayPal de afgelopen periode een aanzienlijke onzekerheid. Beleggers die aan het begin van het jaar in het aandeel stapten, zien een teleurstellend resultaat, met een verlies van circa vijftien procent op jaarbasis. Deze prestatie staat in schril contrast met de technologische sector en de bredere markt, wat aanleiding geeft tot de vraag of de markt het groeipotentieel van PayPal onderschat of dat er diepere, structurele problemen spelen.
De tegenvallende koersprestatie is niet toe te schrijven aan één enkele factor, maar eerder aan een complex samenspel van macro-economische verschuivingen en bedrijfsspecifieke uitdagingen. De markt worstelt met zorgen over een vertragende groei van de totale transactievolumes, toenemende concurrentie van zowel gevestigde spelers als innovatieve fintech startups, en de impact van stijgende rentes op de waardering van groeiaandelen. Daarnaast zijn er vragen over de effectiviteit van de strategische focusverschuivingen van het management.
Koersontwikkeling van het afgelopen jaar:
De waardering van PayPal
De analyse van een aandeel is onvolledig zonder een grondige blik op de waardering, en de huidige prijs van PayPal vertelt op het eerste gezicht een verhaal van voorzichtigheid. De Koers Winstverhouding (Trailing PE) bedraagt momenteel circa 15. Dit getal is historisch gezien opmerkelijk laag voor een technologiebedrijf en ligt beduidend onder het algemene marktniveau. Ter vergelijking: de brede S&P 500 index wordt op dit moment gewaardeerd op ongeveer 29 keer de winst. Deze kloof van bijna 50% in de PE-ratio geeft aan dat beleggers PayPal veel conservatiever waarderen dan de gemiddelde Amerikaanse large-cap onderneming. Dit roept de vraag op of de markt een significante winstdaling verwacht, of dat zij de huidige winstkracht van het bedrijf structureel onderschat.
Wanneer we de PE-ratio in perspectief plaatsen met de verwachte groei, ontstaat een fascinerender beeld. De PEG ratio, of Price Earnings to Growth ratio, is in dit geval extreem gunstig met een waarde van slechts nul punt zesenzeventig. Dit wordt berekend door de PE ratio te delen door de verwachte jaarlijkse winstgroei. Met een geschatte winst per aandeelgroei van twaalf tot dertien procent per jaar, impliceert een PEG ratio onder de één dat het aandeel ondergewaardeerd is in relatie tot zijn groeipotentieel. Deze winstgroei is ook opmerkelijk hoger dan de verwachte gemiddelde winst per aandeel (EPS) groei van circa 8% voor de S&P 500. Dit sterke contrast tussen de lage PE van PayPal en zijn superieure winstgroeiverwachting ten opzichte van de brede index, wijst op een aanzienlijke misprijzing door de markt.
Verwachtte winstgroei per aandeel:
Naast winst gerelateerde maatstaven, kijken we ook naar de koers omzetverhouding (Price to Sales ratio), welke momenteel op ongeveer twee punt twee staat. In de fintech en techsector wordt dit als een bescheiden waardering beschouwd. Analisten ramen de omzetgroei op circa 5,5 procent per jaar, wat relatief traag is voor een voormalige groeikampioen. De markt bestraft hiermee de vertragende omzetdynamiek, vandaar de lage PS ratio. Echter, de aanzienlijk hogere winstgroei van twaalf tot dertien procent in combinatie met de tragere omzetgroei van vijf punt vijf procent, suggereert een sterke focus van het management op operationele efficiëntie en kostenbeheersing.
Weergave van de PS ratio ontwikkeling:
De som van deze waarderingsindicatoren wijst op een duidelijke tweedeling in het beleggingsverhaal van PayPal. De lage PE en PS ratio’s, zeker in vergelijking met de hoog gewaardeerde S&P 500 index, reflecteren de angsten over de vertragende omzetgroei en de toenemende concurrentie. Tegelijkertijd signaleren de robuuste verwachte winstgroei en de resulterende zeer lage PEG ratio dat de winstgevendheid van het bedrijf aanzienlijk sneller verbetert dan de markt in de huidige waardering meeneemt, en dit met een hogere verwachte groei dan de markt als geheel. Het is de cruciale vraag voor elke belegger of deze nadruk op efficiëntie en winstgroei op de lange termijn de angst voor de vertragende top-line kan compenseren.
De laatste kwartaalcijfers
PayPal heeft in het meest recente kwartaal (Q2 2025) sterke resultaten neergezet, wat het management ertoe bracht de financiële jaardoelen voor 2025 te verhogen. De focus op operationele efficiëntie betaalt zich duidelijk uit: de Non-GAAP Winst per Aandeel (EPS) steeg met een indrukwekkende 18% naar $1.40, terwijl de operationele marge met 132 basispunten uitbreidde tot 19.8%. Hoewel de Netto Omzetgroei met 5% gematigd bleef, laat het totale betaalvolume (TPV) een gezonde stijging van 6% zien. De strategische transformatie van CEO Alex Chriss, met de nadruk op innovaties zoals agentic commerce, advertenties en 'PayPal World', is erop gericht de engagement van de 438 miljoen actieve accounts te verhogen en de kernwinstgevendheid verder te verbeteren.
Strategische initiatieven van PayPal:
Een cruciaal element in de herpositionering van PayPal is het agressieve aandelen inkoopprogramma als vorm van kapitaalterugkeer. In het tweede kwartaal van 2025 heeft het bedrijf $1.5 miljard besteed aan het inkopen van ongeveer 22 miljoen aandelen. Op een trailing twelve-month basis is dit al opgelopen tot $6.0 miljard. De omvang van dit programma is een bewuste strategische zet: door het aantal uitstaande aandelen actief te verlagen, ondersteunt het de EPS-groei aanzienlijk en compenseert het de effecten van een meer gematigde omzetgroei. Dit benadrukt de sterke balans en overvloedige vrije kasstroom van PayPal, die deels wordt ingezet om de beleggerswaarde proactief te verhogen in een concurrerende markt.
Verwachtingen van analisten
De sterke prestaties van PayPal in het tweede kwartaal van 2025 bevestigen de succesvolle verschuiving van de onderneming naar efficiëntie en winstgevendheid. De Non-GAAP Winst per Aandeel (EPS) steeg met 18% naar $1,40 en de operationele marge bereikte 19,8%. Hoewel de omzetgroei met 5% gematigd was, weerspiegelen deze winstcijfers de krachtige focus van het management op kostenbeheersing en margeverbetering. Als gevolg van deze positieve trend, waarbij de winst per aandeel sterker groeit dan de omzet, heeft PayPal de jaarlijkse winstverwachting verhoogd. Dit toont aan dat de strategie van CEO Alex Chriss, die zich richt op kernproducten en nieuwe digitale initiatieven, zijn vruchten afwerpt.
Beleggers zien deze transformatie en uiten hun vertrouwen in de vorm van een 'Moderate Buy' consensus van analisten. Het gemiddelde koersdoel ligt op $84,47, wat een potentieel van 15,33% boven de huidige koers van $73,24 suggereert. Ondertussen blijft PayPal de aandeelhouderswaarde actief vergroten door middel van een agressief aandelen inkoopprogramma, met een uitgave van $1,5 miljard in het kwartaal. De combinatie van de lage waardering (ongeveer 15x de winst), de sterke winstgroei en de aanhoudende aandeleninkoop maakt dat veel analisten het aandeel, ondanks de uitdagingen, als ondergewaardeerd beschouwen.
Verwachtingen van analisten voor de komende 12 maanden:
Opmerkingen