Dit aandeel gaat meer dan 15% dividend uitkeren, koopkans voor beleggers?
- Jelger Sparreboom
- 4 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Een olietanker vervoert tot twee miljoen vaten ruwe olie per reis.
DHT keert al jaren elk kwartaal vrijwel alle gewone winst uit aan aandeelhouders.
De winst van een tankerrederij kan binnen enkele maanden sterk veranderen door bewegingen in vrachttarieven.
DHT Holdings is een relatief onbekende naam buiten de maritieme sector, terwijl het bedrijf een directe rol speelt in een van de belangrijkste schakels van de wereldeconomie: het transport van ruwe olie. De onderneming bezit en exploiteert een vloot van VLCC's, oftewel Very Large Crude Carriers. Dat zijn de grootste olietankers ter wereld, ontworpen voor lange routes tussen olieproducerende regio’s en grote afzetmarkten. Een enkele VLCC kan ongeveer twee miljoen vaten ruwe olie vervoeren.
Koers DHT
Het verdienmodel van DHT is eenvoudig te begrijpen. De onderneming ontvangt dagtarieven voor het beschikbaar stellen van haar schepen. Die tarieven kunnen worden vastgelegd via meerjarige contracten of ontstaan op de spotmarkt, waar vrachttarieven dagelijks bewegen. Hierdoor hangt de winstontwikkeling sterk samen met de vraag naar transportcapaciteit voor ruwe olie. Wanneer veel olie over grote afstanden moet worden vervoerd en er weinig beschikbare tankers zijn, stijgen de tarieven vaak snel.
De afgelopen periode vormde daarvan een duidelijk voorbeeld. In het eerste kwartaal van 2026 realiseerde DHT voor haar spotvloot een gemiddeld dagtarief van 91.700 dollar. Voor schepen onder tijdcharters lag dat niveau op 61.300 dollar. Over de gehele vloot kwam het gemiddelde uit op 78.800 dollar per dag. Management meldde bovendien dat voor het tweede kwartaal al 88% van de spotdagen was vastgelegd tegen gemiddeld 168.300 dollar per dag.
Voor beleggers zonder ervaring in de scheepvaart is het belangrijk te begrijpen waarom zulke cijfers relevant zijn. De operationele kosten van een tanker veranderen slechts beperkt wanneer de vrachtmarkt aantrekt. Brandstofkosten kunnen fluctueren, terwijl bemanning, onderhoud en verzekeringen relatief stabiel zijn. Daardoor werkt een stijging van de dagtarieven vaak sterk door in de winstgevendheid. De onderneming rapporteerde over het eerste kwartaal een aangepaste EBITDA van 133 miljoen dollar en een gewone nettowinst van 103,4 miljoen dollar.
Nettowinst
Een opvallend kenmerk van DHT is het dividendbeleid. De onderneming keert 100% van de gewone nettowinst uit via kwartaaldividenden. Volgens de directie betekende dat voor het eerste kwartaal een dividend van 0,64 dollar per aandeel. Tegelijkertijd markeerde dit de 65e opeenvolgende kwartaaluitkering. Deze aanpak zorgt ervoor dat aandeelhouders direct meedelen in sterke marktomstandigheden. Tegelijkertijd bewegen de uitkeringen mee met de winstontwikkeling van de tankermarkt.
De huidige positie van DHT is mede het resultaat van een meerjarige vlootstrategie. In 2026 ontving het bedrijf drie nieuwe VLCC's, terwijl oudere schepen werden verkocht. Een vierde nieuw schip volgt later in het jaar. Deze verjonging heeft meerdere effecten. Nieuwe tankers zijn efficiënter, aantrekkelijker voor grote klanten en beschikken doorgaans over een langere economische levensduur. Daarnaast profiteerde DHT van hoge waarderingen voor gebruikte schepen. De verkopen van DHT Europe en DHT China leverden samen aanzienlijke opbrengsten op, terwijl de onderneming ook een meerwaarde realiseerde op de verkoop van DHT Bauhinia.
De groeidrijvers van DHT liggen vooral buiten de eigen organisatie. Een eerste factor is de beperkte groei van de wereldwijde tankerfleet. Het management wijst op verouderde schepen en verwacht dat een deel van de oudere vloot uiteindelijk uit de markt verdwijnt. Tegelijkertijd kost het jaren om nieuwe VLCC's te bouwen. Ook externe analisten signaleren dat de instroom van nieuwe tankers nauwelijks voldoende lijkt om oudere capaciteit volledig te vervangen.
Een tweede groeidrijver hangt samen met geopolitieke ontwikkelingen. DHT ziet mogelijkheden wanneer sancties op olie-export uit landen zoals Iran of Venezuela in de toekomst worden versoepeld. Volgens het management zouden zulke volumes dan verschuiven van de zogenoemde schaduwvloot naar reguliere rederijen, waardoor het beschikbare marktsegment voor ondernemingen als DHT groter wordt.
Een derde factor betreft energiezekerheid. Overheden richten zich steeds vaker op strategische voorraden en leveringszekerheid. De directie verwacht dat dit gedrag kan leiden tot extra transportvraag doordat landen grotere voorraden willen aanhouden.
In recente toelichtingen sprak CEO Svein Harfjeld ook over de strategische positionering van de vloot. DHT heeft een deel van de schepen langdurig vastgelegd tegen aantrekkelijke tarieven, terwijl een substantieel deel blootgesteld blijft aan de spotmarkt. Daardoor combineert de onderneming zichtbaarheid in toekomstige inkomsten met blootstelling aan sterke marktomstandigheden. Daarnaast meldde het management dat vijf oudere schepen voor een jaar zijn verhuurd tegen gemiddelde tarieven van ongeveer 101.000 dollar per dag.
Wie de recente filings en conference calls leest, ziet een onderneming die zich momenteel in een gunstige fase van de tankercyclus bevindt. Hoge vrachttarieven, vlootvernieuwing, gerealiseerde boekwinsten op verkochte schepen en een sterke liquiditeitspositie komen samen in dezelfde periode. Tegelijkertijd blijft DHT uiteindelijk verbonden aan de dynamiek van de wereldwijde oliemarkt. De onderneming verdient haar geld met het verplaatsen van ruwe olie over zee. Daardoor vormen handelsstromen, geopolitieke ontwikkelingen, exportvolumes en de beschikbaarheid van tankers de belangrijkste krachten achter de financiële resultaten.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
