Wells Fargo ziet een enorme kans bij dit AI-aandeel

In het kort:

• Wells Fargo handhaafde zijn koersdoel van 615 dollar voor AMD en ziet de recente samenwerking met Anthropic als een bevestiging van de sterke groeiverwachtingen.

• De deals met Anthropic, Meta en OpenAI versterken de positie van AMD in AI-infrastructuur en ondersteunen de verwachte omzetgroei in de komende jaren.

• Volgens de analist groeit AMD uit tot een steeds serieuzere concurrent van Nvidia, dankzij een combinatie van chips, software en langdurige klantrelaties.

  
  

AMD kende al een van de beste beursjaren van alle aandelen op de markt, met een koersstijging van meer dan 170 procent dit jaar en een beurswaarde die richting de 1 biljoen dollar beweegt. Analist Aaron Rakers van Wells Fargo verhoogde eind juni zijn koersdoel al van 505 naar 615 dollar. Na de deal met AI bedrijf Anthropic werd dat vertrouwen alleen maar sterker.

Een deal die het vertrouwen versterkt

Op 22 juli bevestigde AMD een deal met Anthropic ter waarde van tot 5 miljard dollar. Rakers publiceerde daarop een nieuwe analyse, waarin hij aangaf dat deze deal zijn vertrouwen versterkt in zijn winstverwachtingen, die al hoger liggen dan de gemiddelde verwachting van Wall Street. Zijn koersdoel van 615 dollar bleef daarbij ongewijzigd.

De deal met Anthropic was door beleggers al grotendeels verwacht, aangezien AMD eerder al vergelijkbare afspraken aankondigde met Meta en OpenAI. Beide bedrijven zegden 6 gigawatt aan AMD infrastructuur toe, met eerste leveringen van 1 gigawatt in de tweede helft van 2026.

De deal met Anthropic omvat tot 2 gigawatt aan MI455X chips en Helios racksystemen, waarbij de eerste gigawatt aan rekenkracht in de eerste helft van 2027 wordt geleverd. De investering van AMD in Anthropic, tot 5 miljard dollar, is gekoppeld aan mijlpalen, wat betekent dat AMD dit geld pas uitkeert naarmate Anthropic overeengekomen doelen behaalt.

Volgens Rakers versterkt de deal met Anthropic zijn vertrouwen in zijn eigen, bovengemiddelde verwachting voor de omzet uit datacenterchips van AMD, die hij voor 2027 op 40,6 miljard dollar schat. Hij denkt dat dit de verwachtingen van beleggers uiteindelijk richting de 50 miljard dollar zal duwen. Het aandeel AMD steeg op 22 juli met ongeveer 2 procent.

Waarom Wells Fargo dubbel zo hoge cijfers verwacht dan de markt

De schatting van Rakers voor de omzet uit datacenterchips in 2027 ligt niet slechts een beetje boven de gemiddelde verwachting, maar aanzienlijk hoger. Zijn winstverwachting per aandeel van 13,40 dollar voor 2027 ligt ongeveer 3 procent boven de gemiddelde verwachting, en zijn schatting van 18,75 dollar voor 2028 ligt ongeveer 8 procent hoger. Het koersdoel van 615 dollar is gebaseerd op 33 keer deze verwachte winst voor 2028.

Vooral de cijfers voor chips zijn opvallend. Rakers verwacht een omzet van 15,6 miljard dollar uit chips in 2026, die vervolgens bijna verdrievoudigt naar 40,6 miljard dollar in 2027, en verder oploopt naar bijna 63 miljard dollar in 2028.

Deze groei weerspiegelt volgens hem de verschuiving van AMD van het trainen van AI modellen naar het daadwerkelijk gebruiken ervan, waar de processoren en chips van AMD een sterke concurrentiepositie bieden ten opzichte van Nvidia.

Software als sleutel tot de samenwerking

De deal tussen AMD en Anthropic omvat ook een meerjarige technische samenwerking. Anthropic gaat Claude gebruiken om workloads te optimaliseren op de ROCm software en chips van AMD. Dit onderdeel is minstens zo belangrijk als de financiele omvang van de deal.

De historische zwakte van AMD ten opzichte van Nvidia lag altijd meer bij software dan bij hardware. Een diepgaande technische samenwerking met een van de meest vooraanstaande AI bedrijven ter wereld is een directe poging om deze achterstand te verkleinen.

De onderschatte groei van serverprocessoren

De koersdoelverhoging van eind juni was eigenlijk vooral gebaseerd op de groei van serverprocessoren, en niet op chips. Rakers verhoogde toen zijn omzetverwachting voor deze processoren naar 16 miljard dollar voor 2026, 20,5 miljard dollar voor 2027, en 25 miljard dollar voor 2028. Het cijfer voor 2026 komt neer op een groei van 68 procent op jaarbasis.

De belangrijkste drijvende kracht hierachter is de nieuwe EPYC Venice processor van AMD, gebouwd op 2 nanometer technologie, waarvan de productie eind mei 2026 begon op te schalen. Meer klanten testen en gebruiken deze processor dan bij enige eerdere generatie van AMD.

Zelfstandig handelende AI systemen spelen hierbij een belangrijke rol. Naarmate AI werkzaamheden verder opschalen binnen datacenters, wordt de processor naast de chip een steeds belangrijker onderdeel van de totale kosten en prestaties van een systeem.

Wat de deals zeggen over de strijd met Nvidia

AMD heeft inmiddels toezeggingen voor AI rekencapaciteit binnengehaald van in totaal ongeveer 14 gigawatt, verdeeld over Anthropic, Meta en OpenAI. In dezelfde week als de deal met Anthropic kondigde ook Microsoft aan zijn Azure cloud verder uit te breiden met technologie van AMD.

Deze opeenvolging van deals lijkt geen toeval. AMD bouwt systematisch relaties op met de grote clouddiensten en toonaangevende AI bedrijven die de komende jaren zullen bepalen welke chipplatforms verder opschalen.

De echte kracht van Nvidia zit niet zozeer in de chips zelf, maar in de software laag CUDA, die het voor ontwikkelaars makkelijker maakt om hierop te bouwen. AMD heeft met ROCm een vergelijkbaar alternatief, maar had tot nu toe onvoldoende steun van klanten om ontwikkelaars te laten overstappen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Dat Anthropic zich nu committeert aan een meerjarig technisch project rond het optimaliseren van Claude op hardware van AMD, is een ander soort overwinning dan een gewone inkoopovereenkomst. Klanten kopen normaal gesproken producten, maar technische partners bouwen samen iets op. Precies die stap probeert AMD nu te zetten.

Analist Tom O'Malley van Barclays wees erop dat de deal met Anthropic, in tegenstelling tot eerdere deals met Meta en OpenAI, geen aandelen bevat. Volgens hem is dit een teken van de sterke onderhandelingspositie die AMD momenteel heeft in een markt waar chips schaars zijn, en precies het soort signaal dat meespeelt in het koersdoel van 615 dollar, wat nog altijd zo'n 12 procent hoger ligt dan de koers van 22 juli.