Nvidia-deal zet Amkor plots in het hart van de AI-race

In het kort:

• Amerikaanse futures herstellen vrijdag licht na een stevige verkoopgolf in techaandelen.

• Tesla en Alphabet werden hard afgestraft omdat beleggers minder geduld hebben met dure AI-investeringen.

• Intel en Amkor laten juist zien dat de AI-infrastructuurhandel niet dood is, maar selectiever wordt.

De beurs probeert vrijdag 24 juli 2026 te herstellen van een onrustige handelsdag, maar onder de oppervlakte verandert er iets belangrijks voor beleggers. De markt verkoopt niet simpelweg alles wat met AI te maken heeft. Beleggers maken juist scherper onderscheid tussen bedrijven die nu profiteren van AI-infrastructuur en bedrijven die eerst enorme bedragen moeten uitgeven voordat de opbrengst zichtbaar wordt.

Dat maakt deze beursdag interessant voor particuliere beleggers. De futures op de Dow Jones, S&P 500 en Nasdaq wijzen licht hoger na de verkoopgolf van donderdag, maar de echte vraag is niet of de markt één dag opveert. De vraag is welke AI-aandelen nog krediet krijgen nu olie, tarieven, rentes en kapitaaluitgaven tegelijk druk zetten op het sentiment.

Bron: Perplexity

Wat er speelt bij de beurs vandaag

De verkoopgolf van donderdag kwam uit meerdere hoeken tegelijk. De S&P 500 verloor 1,2%, de Nasdaq daalde 2,2% en de Dow Jones leverde ongeveer 1% in. Hogere olieprijzen speelden een duidelijke rol. Brentolie schoot door spanningen rond de Rode Zee tijdelijk boven $100 per vat, waardoor beleggers opnieuw gingen nadenken over inflatie, rentes en margedruk.

Daar kwam een nieuwe handelsdreiging bovenop. De regering-Trump heeft nieuwe importtarieven van 10% tot 12,5% ingesteld voor een brede groep handelspartners, waaronder de EU, Canada en Japan. De maatregel leunt dit keer op Section 301 van de Trade Act of 1974 en wordt gekoppeld aan handhaving rond goederen die met dwangarbeid zouden zijn geproduceerd. Voor beleggers is vooral belangrijk dat deze juridische route mogelijk hardnekkiger is dan eerdere tariefmaatregelen die door de Supreme Court werden teruggefloten.

Toch was de grootste schok zichtbaar in technologie. Alphabet daalde bijna 7% nadat beleggers zich vastbeten in de oplopende AI-uitgaven. Het bedrijf verhoogde zijn verwachting voor kapitaaluitgaven in 2026 naar ongeveer $195 miljard tot $205 miljard. Dat is een gigantisch bedrag, zelfs voor een onderneming met sterke zoekmachine-, advertentie- en cloudactiviteiten. De zorg is niet dat Alphabet geen groei heeft, maar dat vrije kasstroom

tijdelijk onder druk komt te staan door de race om AI-capaciteit.

Tesla kreeg een nog hardere klap. Het aandeel verloor donderdag 14,5%, de scherpste daling in lange tijd, nadat de winst tegenviel en beleggers opnieuw twijfelden over de timing van rendement uit robotaxi’s, Optimus en andere AI- en robotica-investeringen. Tesla blijft een bedrijf met een groot toekomstverhaal, maar de markt vroeg deze week om bewijs in cijfers, niet alleen om beloftes.

Bron: Perplexity

Waarom beleggers nu naar Intel en Amkor kijken

Tegenover die afstraffing stond een opvallende winnaar: Intel. Het aandeel steeg in de handel voorbeurs nadat het bedrijf over het tweede kwartaal een omzet van $16,13 miljard rapporteerde, 25% meer dan een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,42, duidelijk boven de verwachtingen. Nog belangrijker voor het AI-verhaal: de Data Center and AI-divisie groeide 59% naar ongeveer $6,3 miljard.

Dat is precies het soort cijfer waar beleggers nu naar zoeken. Niet alleen een verhaal over AI in 2028 of 2030, maar directe vraag naar chips en rekencapaciteit vandaag. Intel gaf bovendien een omzetverwachting voor het derde kwartaal af met een middenpunt rond $16,3 miljard, opnieuw boven de marktverwachting.

Toch is Intel geen eenvoudig succesverhaal. De foundrydivisie blijft verlieslatend en moet nog bewijzen dat Intel echt een geloofwaardige uitdager van TSMC kan worden. Maar de markt beloont op dit moment zichtbaar bewijs dat AI-vraag door de omzet loopt. Dat verklaart waarom Intel stijgt terwijl Alphabet en Tesla dalen: beleggers willen minder belofte per uitgegeven dollar en meer omzet per geïnvesteerde dollar.

Ook Amkor Technology past in dat beeld. Het aandeel sprong nadat het een meerjarige samenwerking met Nvidia aankondigde voor geavanceerde chipverpakking. Nvidia betaalt vooruit om uitbreiding van Amkors Amerikaanse capaciteit in Arizona te ondersteunen. Dit is een typische picks-and-shovels-invalshoek binnen AI: niet het populairste platformbedrijf, maar een toeleverancier die nodig is om AI-chips sneller, krachtiger en efficiënter inzetbaar te maken.

Intel EPS lag boven de verwachtingen:

Bron: Intel IR

De AI-handel wordt selectiever

De kern van deze beursdag is dat AI niet minder belangrijk wordt, maar duurder en selectiever. In de eerste fase van de AI-rally kregen veel bedrijven het voordeel van de twijfel. Wie AI zei, kreeg vaak een hogere waardering. Nu draait de vraag om cashflow, timing en bewijs.

Alphabet heeft sterke activiteiten, maar beleggers zien een kasstroommachine die tijdelijk veel zwaarder moet investeren om zijn positie te verdedigen. Tesla heeft een enorm toekomstverhaal in autonomie en robotica, maar de kernactiviteiten staan onder druk door marges, concurrentie en hoge investeringsplannen. Intel profiteert juist van directe vraag naar datacenterchips, terwijl Amkor een essentiële rol kan spelen in de fysieke infrastructuur achter AI.

AI Rendement?

De markt lijkt van een AI-hypefase naar een AI-rendementsfase te bewegen. Dat is een gezondere, maar ook pijnlijkere fase. Beleggers vragen niet langer alleen of een bedrijf “iets met AI” doet. Ze vragen of AI de winst per aandeel, vrije kasstroom of concurrentiepositie snel genoeg verbetert om de waardering te dragen.

Daarom vind ik het verschil tussen Intel en Alphabet vandaag belangrijker dan de losse koersreacties. Intel heeft jarenlang het imago gehad van een achterblijver in chips, maar juist daardoor kan positief nieuws harder binnenkomen. De verwachtingen waren lager, de waardering minder perfect en de omzetversnelling in Data Center and AI is tastbaar. Het risico zit in de uitvoering van de foundrystrategie, want een verlieslatende productietak kan veel kapitaal opslokken voordat aandeelhouders er echt van profiteren.

Bij Alphabet is het omgekeerde waar. De onderneming is operationeel sterk, maar de markt verwacht ook veel. Als kapitaaluitgaven richting $200 miljard gaan, verschuift de discussie van groei naar kapitaaldiscipline. Dat betekent niet dat Alphabet onaantrekkelijk is, maar wel dat beleggers scherper moeten kijken naar de vraag hoeveel extra omzet, marge en strategische bescherming die investeringen opleveren.

Tesla zit nog gevoeliger. Daar draait een groot deel van de waardering om toekomstige robotaxi’s, software en robotica. Als de markt minder geduld heeft met lange AI-verhalen, kan Tesla extra kwetsbaar zijn zolang de traditionele autobusiness margedruk voelt. Het aandeel kan hard herstellen als beleggers opnieuw vertrouwen krijgen in de timing, maar de recente daling laat zien dat het geduld niet onbeperkt is.

Bron: ABC news

Waar beleggers op moeten letten

De komende weken draait het vooral om drie signalen: kapitaaluitgaven, vrije kasstroom en guidance. Bedrijven die AI-uitgaven verhogen zonder duidelijk pad naar rendement, kunnen sneller worden afgestraft. Bedrijven die juist laten zien dat AI-vraag nu al door omzet, marge of orderboeken loopt, krijgen waarschijnlijk meer steun.

Ook olie en tarieven blijven relevant. Hogere energieprijzen kunnen inflatieverwachtingen aanjagen en druk zetten op rentegevoelige groeiaandelen. Nieuwe importtarieven kunnen daarnaast marges raken bij bedrijven met complexe toeleveringsketens. Voor chipbedrijven is dat extra belangrijk, omdat hun ketens internationaal zijn en investeringsplannen vaak jaren vooruitlopen.

Voor particuliere beleggers is de rustige conclusie dat AI niet uit de markt verdwijnt, maar dat de lat hoger komt te liggen. De kans zit niet automatisch in het hardst gedaalde aandeel of de bekendste naam. De betere vraag is welk bedrijf aantoonbaar profiteert van AI, hoeveel kapitaal daarvoor nodig is en of aandeelhouders daar uiteindelijk ook vrije kasstroom per aandeel voor terugzien.