Deze vergeten AI-speler lijkt klaar voor een comeback

In het kort

• Het aandeel Docusign verloor sinds zijn piek in 2021 ruim 78% aan waarde, maar blijft winstgevend en schuldenvrij.

• De introductie van het AI-gedreven platform IAM brengt nieuwe groeikansen binnen contractbeheer.

• Analisten wijzen op een zeldzaam lage waardering ten opzichte van historische gemiddelden en marktgiganten.

Van pandemie-booster naar vergeten groeiaandeel

Docusign was tijdens de pandemie een van de lievelingen van de beurs. Tussen 2018 en eind 2021 steeg het aandeel van $29 naar een piek van $310, gedreven door de explosieve vraag naar digitale handtekeningen en contractbeheer op afstand. Sindsdien is de realiteit veranderd. Nu het normale kantoorleven grotendeels is teruggekeerd, viel de uitzonderlijke groeidynamiek stil en werd het aandeel hard afgestraft. Docusign noteert inmiddels rond de $70, wat een verlies van ruim 78% betekent ten opzichte van de piek.

De aandelenkoers van Docusign kende een hoge piek maar gaat al jaren zo goed als zijwaarts

Bron: Seeking Alpha

Toch is het bedrijf allesbehalve stilgevallen. Terwijl de markt zich focuste op de vertraagde omzetgroei, werkte Docusign in stilte aan een fundamentele transformatie. De kern hiervan is het nieuwe platform IAM (Intelligent Agreement Management) een volledig AI-gedreven suite van tools die contractbeheer stroomlijnt van creatie tot ondertekening. Daarmee mikt het bedrijf op het oplossen van een probleem dat Deloitte schat op $2 biljoen aan jaarlijkse inefficiëntie in wereldwijde bedrijfsprocessen.

IAM is veel meer dan enkel digitale ondertekening. Met modules als Navigator (een intelligente contractdatabase), AI-Assisted Review (risicoanalyse op basis van bedrijfsregels) en Maestro (workflow-automatisering zonder code) laat Docusign zien dat het mikt op marktleiderschap in enterprise agreement management. In het afgelopen halfjaar steeg het aantal documenten dat via Navigator werd verwerkt met 150%, een indicatie dat het platform tractie begint te krijgen in het bedrijfsleven.

Financieel gezond, winstgevend en klaar voor herinvestering

Hoewel de groei vertraagd is ten opzichte van het pandemiejaar, blijven de financiële prestaties solide. In het tweede kwartaal van fiscaal 2026 rapporteerde Docusign $800,6 miljoen aan omzet, een stijging van 9% ten opzichte van het jaar ervoor. Dat betekende een versnelling ten opzichte van het vorige kwartaal, toen de omzet met 8% toenam. Belangrijker nog: het management verhoogde voor de tweede keer dit jaar zijn omzetprognose, wat duidt op vertrouwen in de nabije toekomst.

Aan de kostenkant laat Docusign een opmerkelijke discipline zien. Terwijl veel groeibedrijven nog worstelen met hoge uitgaven, stegen de operationele kosten van Docusign met slechts 5% in de eerste helft van 2026. Het resultaat is zichtbaar op de onderste regel: $135 miljoen nettowinst op GAAP-basis, en $385,9 miljoen op non-GAAP-basis. Daarmee beschikt het bedrijf over een sterke kasstroom en de ruimte om opnieuw gericht te investeren in groei, zoals marketing en R&D.

De balans is eveneens indrukwekkend. Docusign heeft nauwelijks schulden, een ruime kaspositie, en genereert een free cash flow yield van 6,4%, uitzonderlijk hoog voor een SaaS-bedrijf met winstgroei. Bovendien dalen het aantal uitstaande aandelen en het niveau van financiële leverage, wat de waarde per aandeel vergroot. De onderneming hoeft niet te bezuinigen of verwaterende financiering aan te trekken om te kunnen investeren. Het fundament staat stevig.

Docusign verwacht 7% omzetgroei voor boekjaar 2026, met stabiele marges en sterke abonnementenbasis

Bron: Docusign IR

Lage waardering en AI-integratie bieden instapmoment

Waar beleggers volgens analisten overheen kijken, is de lage waardering van het aandeel in verhouding tot zijn kwaliteit. Met een price-to-sales ratio van 4,6 noteert Docusign momenteel 63% onder zijn historisch gemiddelde waardering van 12,7. Vergeleken met de piekwaardering van 40 in 2021 is de korting nog veel groter. Tegelijkertijd groeit de winst per aandeel, daalt het aantal uitstaande aandelen en komt het bedrijf met nieuwe AI-functionaliteiten die het verschil kunnen maken in een markt waarin efficiëntie en automatisering cruciaal zijn.

De samenwerking met Azure’s OpenAI Service laat bovendien zien dat Docusign zelf ook inzet op generatieve AI. Nieuwe functies zoals “Agreement Summarization” maken complexe juridische documenten leesbaarder door belangrijke onderdelen automatisch uit te lichten. Dat bespaart tijd en voorkomt fouten. Dergelijke tools kunnen het platform nog aantrekkelijker maken voor bedrijven die contractprocessen willen digitaliseren zonder zelf AI-expertise te hoeven opbouwen.

Lees ook: OpenAI’s nieuwe AI-browser Atlas zet directe aanval in op Google

Hoewel partijen als OpenAI en ChatGPT op het eerste gezicht concurrenten lijken, is het beeld genuanceerder. Systemen zoals DocuGPT, die contracten kunnen analyseren en samenvatten, richten zich voornamelijk op de reviewfase van juridische documenten. De daadwerkelijke ondertekening, opvolging en compliance blijven sterke punten van Docusign. Analisten zien in AI juist een kans om het product te versterken in plaats van te vervangen, vergelijkbaar met hoe Adobe AI inzet binnen zijn creatieve software zonder aan marktaandeel te verliezen.

Een groot deel van Wall Street is nog wel voorzichtig betreft Docusign

Bron: CNBC

Daarnaast geldt dat de marktpenetratie van eSignature en agreement cloud nog lang niet verzadigd is. Vooral in sectoren als gezondheidszorg, juridische dienstverlening en internationaal zakendoen ligt nog aanzienlijke ruimte voor uitbreiding. De integratie van AI binnen bestaande gebruikersinterfaces vergroot bovendien de toegankelijkheid voor doelgroepen die minder tech-savvy zijn, zoals oudere professionals of MKB-ondernemers.

Hierin heeft Docusign een belangrijk voordeel boven prompt-based systemen zoals ChatGPT.

Docusign wordt door velen afgedaan als een pandemiewinnaar die zijn glans verloren heeft, maar de cijfers vertellen een ander verhaal. Met een solide winstbasis, lage waardering, sterke kaspositie en innovatieve AI-functies, staat het bedrijf klaar om opnieuw te groeien. Voor beleggers die voorbij de hype kijken en op zoek zijn naar ondergewaardeerde groeiaandelen met bewezen veerkracht, zou Docusign weleens een van de aantrekkelijkste kansen richting 2026 kunnen zijn.

Waar Docusign laat zien hoe technologie kan zorgen voor efficiëntie en structurele waardecreatie, zoeken veel beleggers naar vergelijkbare stabiliteit in hun portefeuille, maar dan met voorspelbare kasstromen in plaats van marktschommelingen. Wie liever bouwt aan stabiel rendement buiten de beurs, vindt in vastgoed een beleggingscategorie met tastbare waarde en continue inkomsten.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een sterke focus op supermarkten en zorgcentra, segmenten die hun veerkracht bewezen hebben, ook in onzekere tijden. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren daarmee van regelmatige cashflow en brede spreiding over solide huurders. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bovendien een extra maand bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.